芝加哥9月29日消息，芝商所金屬產品高級總監薩欽·帕特爾稱，銅價在3月份觸及11年低點之后，強勁反彈。隨著中國需求飆升，新冠疫情沖擊南美供應，銅在短暫跌破2美元/磅之后，已經收復了50%的失地。

　　需求上升，供應下降

　　中國的制造業和建筑業消耗了全球約一半的銅。今年早些時候，中國的這兩個行業因新冠疫情停工停產，不過現在已經強勁復蘇，中國6月工廠活動創下了去年12月以來的最快增速。

　　6月，中國未鍛造銅進口量環比增長50%，達到創紀錄的656,483噸，比2019年同期進口量的兩倍還多，復蘇之勢明顯。雖然受到新冠疫情的干擾，但在2020年前6個月，中國的銅進口總量仍達284萬噸，同比增長25%。

　　銅價同時也受到供應面的支撐。新冠疫情繼續在智利和秘魯橫行，這兩國是全球最大的兩個銅生產國。秘魯5月銅產量下降了42%，而智利國有銅礦公司Codelco暫時關閉了其最大的冶煉廠和煉油廠，并暫停了其旗艦礦的建設。

　　政府支撐

　　在政府刺激措施的推動下，中國對銅的強勁需求預計將持續下去。為幫助制造業走出新冠疫情，中國政府對制造商實行了免稅優惠政策，并降低了貸款利率。

　　2020年人代會中國政府工作報告強調，基礎設施建設和城鎮化建設是未來一年的重點。為對沖其他經濟領域增長放緩的影響，中國政府2020年的基礎設施支出預計也將增加。工作報告稱，2020年中國將發行價值3.75萬億元人民幣專項債為基礎設施項目融資，此規模較2019年擴大了1.6萬億元。制造業、基礎設施建設均為銅的主要消費領域。

　　長期以來，銅在中國經濟中扮演著重要角色。目前，中國是全球最大的銅進口國，占全球銅礦進口量的43%，是排名第二位的日本的三倍多。

　　銅在中國主要用于制造業和建筑業，銅是這兩個行業的重要組成部分，預計中國政府正在采取的一些舉措將進一步增加對銅的需求。

　　可再生能源需求

　　中國轉向可再生能源系統，很可能成為推動未來銅需求增長的主要因素。由于電阻小，銅是最佳非貴金屬導電體。這一特性使其成為節能發電機和可再生能源系統的重要組成部分，太陽能和風能裝置的用銅量比傳統火力發電機組要大。

　　國際銅業協會(ICA)的研究顯示，到2027年，全球太陽能和風能系統的銅需求量預計將比2018年增長56%。雖然ICA沒有提供單個國家的詳細數據，但該機構預測，中國將繼續保持其在風力渦輪機年度安裝量上的主導地位。

　　短期內，由于中國國家能源局發布消息稱，新的海上和陸上風電場項目補貼將分別在2020年和2021年的某個時候結束，項目提前推進將會引致銅需求激增。

　　電動汽車

　　電動汽車生產也有望推動中國的銅消費。銅是電動汽車的重要組成部分，電動機的電池、繞組和銅轉子需要銅，電線鋪設與充電基礎設施建設也需要銅。普通電動汽車平均銅含量為83公斤，幾乎是傳統汽車的四倍。

　　近幾個月來，受新冠疫情和政府補貼減少影響，中國的電動汽車銷量一直低迷。但作為“中國制造2025”規劃的一部分，中國懷有到2025年成為領先電動汽車制造中心的雄心壯志。此舉將令銅需求得到進一步支撐。

　　事實上，中國政府提出“中國制造2025”規劃，旨在提升中國的制造工藝，生產出價值更高的產品。這對銅來說，影響深遠。效率更高的設備往往會使用更多的銅。根據ICA的數據，預計到2025年，“中國制造2025”規劃將會使中國的銅使用量增加23.2萬噸。

　　預計許多領域都會增加對銅的消費，包括高效率工業電動機和配電變壓器、新建鐵路的電氣化以及工業用新能源汽車。

　　銅衍生品價格

　　受銅價反彈影響，COMEX銅期貨的持倉從大規模凈空頭寸轉變為巨量凈多頭頭寸。從中長期來看，銅在中國經濟中的重要性將會支撐銅價。

　　隨著全球擺脫新冠疫情，中國對銅的需求增加，市場參與者對沖銅敞口的需求將會更加強烈。而且，由于銅用途廣泛，需求模式獨特，可以從中判斷全球經濟增速是加快還是放緩。

　　(文章來源：生意社)