芝加哥9月29日消息，芝商所金屬產(chǎn)品高級總監(jiān)薩欽·帕特爾稱，銅價在3月份觸及11年低點之后，強勁反彈。隨著中國需求飆升，新冠疫情沖擊南美供應(yīng)，銅在短暫跌破2美元/磅之后，已經(jīng)收復(fù)了50%的失地。

　　需求上升，供應(yīng)下降

　　中國的制造業(yè)和建筑業(yè)消耗了全球約一半的銅。今年早些時候，中國的這兩個行業(yè)因新冠疫情停工停產(chǎn)，不過現(xiàn)在已經(jīng)強勁復(fù)蘇，中國6月工廠活動創(chuàng)下了去年12月以來的最快增速。

　　6月，中國未鍛造銅進口量環(huán)比增長50%，達到創(chuàng)紀錄的656,483噸，比2019年同期進口量的兩倍還多，復(fù)蘇之勢明顯。雖然受到新冠疫情的干擾，但在2020年前6個月，中國的銅進口總量仍達284萬噸，同比增長25%。

　　銅價同時也受到供應(yīng)面的支撐。新冠疫情繼續(xù)在智利和秘魯橫行，這兩國是全球最大的兩個銅生產(chǎn)國。秘魯5月銅產(chǎn)量下降了42%，而智利國有銅礦公司Codelco暫時關(guān)閉了其最大的冶煉廠和煉油廠，并暫停了其旗艦礦的建設(shè)。

　　政府支撐

　　在政府刺激措施的推動下，中國對銅的強勁需求預(yù)計將持續(xù)下去。為幫助制造業(yè)走出新冠疫情，中國政府對制造商實行了免稅優(yōu)惠政策，并降低了貸款利率。

　　2020年人代會中國政府工作報告強調(diào)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城鎮(zhèn)化建設(shè)是未來一年的重點。為對沖其他經(jīng)濟領(lǐng)域增長放緩的影響，中國政府2020年的基礎(chǔ)設(shè)施支出預(yù)計也將增加。工作報告稱，2020年中國將發(fā)行價值3.75萬億元人民幣專項債為基礎(chǔ)設(shè)施項目融資，此規(guī)模較2019年擴大了1.6萬億元。制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)均為銅的主要消費領(lǐng)域。

　　長期以來，銅在中國經(jīng)濟中扮演著重要角色。目前，中國是全球最大的銅進口國，占全球銅礦進口量的43%，是排名第二位的日本的三倍多。

　　銅在中國主要用于制造業(yè)和建筑業(yè)，銅是這兩個行業(yè)的重要組成部分，預(yù)計中國政府正在采取的一些舉措將進一步增加對銅的需求。

　　可再生能源需求

　　中國轉(zhuǎn)向可再生能源系統(tǒng)，很可能成為推動未來銅需求增長的主要因素。由于電阻小，銅是最佳非貴金屬導(dǎo)電體。這一特性使其成為節(jié)能發(fā)電機和可再生能源系統(tǒng)的重要組成部分，太陽能和風(fēng)能裝置的用銅量比傳統(tǒng)火力發(fā)電機組要大。

　　國際銅業(yè)協(xié)會(ICA)的研究顯示，到2027年，全球太陽能和風(fēng)能系統(tǒng)的銅需求量預(yù)計將比2018年增長56%。雖然ICA沒有提供單個國家的詳細數(shù)據(jù)，但該機構(gòu)預(yù)測，中國將繼續(xù)保持其在風(fēng)力渦輪機年度安裝量上的主導(dǎo)地位。

　　短期內(nèi)，由于中國國家能源局發(fā)布消息稱，新的海上和陸上風(fēng)電場項目補貼將分別在2020年和2021年的某個時候結(jié)束，項目提前推進將會引致銅需求激增。

　　電動汽車

　　電動汽車生產(chǎn)也有望推動中國的銅消費。銅是電動汽車的重要組成部分，電動機的電池、繞組和銅轉(zhuǎn)子需要銅，電線鋪設(shè)與充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也需要銅。普通電動汽車平均銅含量為83公斤，幾乎是傳統(tǒng)汽車的四倍。

　　近幾個月來，受新冠疫情和政府補貼減少影響，中國的電動汽車銷量一直低迷。但作為“中國制造2025”規(guī)劃的一部分，中國懷有到2025年成為領(lǐng)先電動汽車制造中心的雄心壯志。此舉將令銅需求得到進一步支撐。

　　事實上，中國政府提出“中國制造2025”規(guī)劃，旨在提升中國的制造工藝，生產(chǎn)出價值更高的產(chǎn)品。這對銅來說，影響深遠。效率更高的設(shè)備往往會使用更多的銅。根據(jù)ICA的數(shù)據(jù)，預(yù)計到2025年，“中國制造2025”規(guī)劃將會使中國的銅使用量增加23.2萬噸。

　　預(yù)計許多領(lǐng)域都會增加對銅的消費，包括高效率工業(yè)電動機和配電變壓器、新建鐵路的電氣化以及工業(yè)用新能源汽車。

　　銅衍生品價格

　　受銅價反彈影響，COMEX銅期貨的持倉從大規(guī)模凈空頭寸轉(zhuǎn)變?yōu)榫蘖績舳囝^頭寸。從中長期來看，銅在中國經(jīng)濟中的重要性將會支撐銅價。

　　隨著全球擺脫新冠疫情，中國對銅的需求增加，市場參與者對沖銅敞口的需求將會更加強烈。而且，由于銅用途廣泛，需求模式獨特，可以從中判斷全球經(jīng)濟增速是加快還是放緩。

　　(文章來源：生意社)