昨日農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)漲期貨市場(chǎng)，據(jù)銀河期貨大宗商品部農(nóng)產(chǎn)品研究員陳界正介紹，節(jié)假日期間國(guó)際市場(chǎng)宏觀氛圍好轉(zhuǎn)，大宗商品普遍上漲，農(nóng)產(chǎn)品的表現(xiàn)最為突出。鑒于此，昨日國(guó)內(nèi)盤(pán)面農(nóng)產(chǎn)品整體跳空高開(kāi)并大幅上漲，更多還是屬于節(jié)后補(bǔ)漲，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。

　　豆二、豆粕的高位上漲，在陳界正看來(lái)，與節(jié)假日期間外盤(pán)普漲有比較大的關(guān)系。目前境內(nèi)基本面變化并不顯著，反倒是美豆在中國(guó)大幅采購(gòu)的背景下供需兩端再度收緊。忽略新作產(chǎn)量的預(yù)期調(diào)整，期末結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存大概率降至3.8億蒲左右。如果結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于種植面積以及單產(chǎn)均預(yù)期下調(diào)的事實(shí)來(lái)看，美豆新作結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存可能進(jìn)一步降低至3.6億—3.7億蒲，這很大程度支撐了美豆自身的價(jià)值修復(fù)，同時(shí)也進(jìn)一步給予豆粕成本端的支撐。

　　陳界正表示，境內(nèi)豆粕庫(kù)存目前仍然偏高，飼料廠對(duì)于高價(jià)采購(gòu)仍然相對(duì)謹(jǐn)慎。不過(guò)近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求情況是相對(duì)較好，節(jié)前因備貨提振，周度提貨更是達(dá)到175萬(wàn)噸以上的超高水平，飼料產(chǎn)量數(shù)據(jù)均能形成較好的驗(yàn)證。隨著巴西供應(yīng)季逐步結(jié)束，美豆到港環(huán)比邊際下滑，而需求在逐步恢復(fù)中，四季度國(guó)內(nèi)豆粕大概率還是要延續(xù)去庫(kù)態(tài)勢(shì)，基差有望逐步反彈走強(qiáng)。

　　油脂方面，雖然外盤(pán)油脂節(jié)假日期間漲幅略低于美豆，但陳界正依然認(rèn)為油脂整體偏強(qiáng)，尤其是在近期油脂市場(chǎng)的基本面與核心邏輯并未發(fā)生太大變化的情況下，低庫(kù)存和國(guó)際需求旺盛依然會(huì)帶動(dòng)油脂強(qiáng)勢(shì)上漲。考慮到隨著節(jié)假日期間市場(chǎng)宏觀情緒修復(fù)，盤(pán)面大概率隨即出現(xiàn)補(bǔ)漲，四季度國(guó)內(nèi)豆系市場(chǎng)大方向仍然偏多。

　　“一方面，我們?nèi)匀荒芸吹街袊?guó)采購(gòu)并未止步，一定程度上說(shuō)明國(guó)儲(chǔ)采購(gòu)動(dòng)力較強(qiáng)，美豆未來(lái)的強(qiáng)勢(shì)出口或?qū)⒗^續(xù)兌現(xiàn)，推動(dòng)價(jià)格上行。另一方面，氣象模型后續(xù)轉(zhuǎn)至拉尼娜的概率較大，如因此出現(xiàn)減產(chǎn)也將帶動(dòng)美豆價(jià)格上行。國(guó)內(nèi)豆粕也將受成本端推動(dòng)上漲，并且正如之前所提及，隨著需求持續(xù)好轉(zhuǎn)以及到港壓力逐步減弱，國(guó)內(nèi)豆粕單邊、基差也將受益走強(qiáng)。”陳界正說(shuō)。

　　南華期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師邊舒揚(yáng)認(rèn)為，四季度農(nóng)產(chǎn)品板塊的表現(xiàn)可能會(huì)偏強(qiáng)運(yùn)行。其中，油脂油料板塊依舊會(huì)是龍頭，而隨著全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，棉花或更具有上行潛力，蘋(píng)果、紅棗、白糖價(jià)格盡管偏低，但是供大于求的格局使得后續(xù)反彈的幅度可能有限。

　　“天氣因素將是未來(lái)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)的主要因素。拉尼娜使得美洲地區(qū)變得較為干旱，而亞洲地區(qū)偏濕潤(rùn)。近期處于多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品收獲的時(shí)節(jié)，新季作物的上市使得短期供應(yīng)增加，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定壓力。此外，11月的美國(guó)大選可能對(duì)進(jìn)口大豆和棉花有較大的政策影響。”邊舒揚(yáng)說(shuō)。

　　(文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào))