化工

　　原油

　　目前來看，原油需求端情況并不樂觀，美國和歐洲的新冠病例數激增促使政府重新實施停擺措施，加劇燃料需求將遭遇新一輪下降的預期。另外，EIA報告顯示，截至10月23日當周，EIA原油庫存增加432萬桶，遠高于預期的123萬桶，前值為減少100.2萬桶，產量增幅創7月24日以來的最高值。

　　在需求形勢嚴峻的情況下，利比亞的增產速度又快于預期，目前其原油產量已恢復至60萬桶/日以上，未來仍有約40萬桶/日的增產空間，這給OPEC+減產帶來一定壓力。整體來看，多國重啟封鎖引發市場避險情緒升溫，系統性風險導致油價大跌。

　　交易策略：短期情緒釋放后可能出現超跌反彈，但中期基本面壓制仍然明顯，原油仍有走弱空間，不排除區間整體下移的可能。

　　橡膠

　　天膠以2.77%的跌幅抹去昨日漲停，而NR2101更是以跌停收場。主要在于宏觀形勢復雜，市場避險情緒快速升溫，前期獲利資金有兌現利潤的需求。

　　全球疫情反彈，11月美國大選，均可能加劇全球經濟下行風險。此外，11月交割因素，供應可能增加，短期下行風險較大，但預計此波回調僅是對前期漲勢的修正。

　　天膠基本面，新一輪臺風影響，月底中國海南、越南、泰國等天然橡膠產區雨水依舊充裕，原料供應緊張，膠水價格持續上調。生產跟進不足，部分船貨有延期甚至違約可能，國內外供應商多謹慎出貨，乳膠限單控量銷售。

　　交易策略：結合交割品減產，抄底資金涌入，供需緊張局勢未緩解的情況下，中短期天膠市場趨勢依舊偏強。

　　PTA

　　隔夜PTA大幅下探后回升，修復大部分失地。周四日盤PTA低位震蕩。隔夜國際原油期貨暴跌逾4%，至五個月低點，延續了前一天的大跌走勢，當日受累于新冠疫情封鎖措施可能對石油需求造成的沖擊。

　　PX下跌。原油暴跌及下游價格走低拖累PX價格走低。與此同時，韓國和日本的PX生產商也保持謹慎，并沒有在市場上提供很多現貨。PTA開工率上升。檢修裝置重啟，開工率或逐漸回升。現貨市場基差維持弱勢，成交情況一般。

　　下游聚酯市場重心走低，成本支撐不足，下游仍以消化原料庫存為主，市場交投氣氛清淡。聚酯開工率穩定，或總體維持高位。織造業開工率穩定，傳統旺季到來及國外訂單增加，或穩中有升。

　　PTA裝置檢修與重啟并存，疊加獨山能源新裝置投產，供應面壓力依舊偏大。盡管聚酯開工穩定，維持剛需補貨，但終端紡織市場訂單成交放緩，PTA供需基本面趨弱。國際原油市場大跌，成本端利空PTA市場。

　　交易策略：PTA期貨價格短期或繼續震蕩偏弱。支撐位3350，阻力位3550。建議逢高短空。

　　隔夜連塑大幅下探后回升，修復大部分失地。周四日盤先漲后跌。上游石腦油下跌，亞洲乙烯市場持穩。石化價格部分調漲，市場報盤小幅整理，下游剛需采購，整體成交一般，線性主流7100-7750元/噸。

　　棚膜仍處于生產旺季，但霜降過后，北方地區普通雙防膜需求有所減少，后續訂單跟進放緩，功能性膜料陸續跟進。兩桶油庫存去化，業者心態偏弱，臨近月底流通資源減少，預計短期行情走勢窄幅整理為主。

　　交易策略：下游需求有所減少，原油大跌后氣氛偏空，期貨價格短期仍有下探可能。支撐位7050，阻力位7350。建議逢高試空。

　　農產品

　　玉米現貨受通脹影響，相對偏強。東北玉米減產1000萬噸，農戶和貿易商看漲情緒較高，玉米現貨繼續上漲。但期貨目前已經反映了大部分上漲邏輯，目前已經訂購美玉米1200萬噸，烏克蘭等地玉米500萬噸，后期國家可能會繼續進口玉米，水稻拍賣也在持續。

　　交易策略：繼續短線為主，關注水稻拍賣政策和進口政策，具體到策略上：

　　2、多01淀粉空01玉米，入場點310附近，這個套利做多淀粉廠利潤。按照300-350之間短多，350附近平倉。

　　豆粕

　　美豆繼續下跌，國內豆粕跟隨美豆下跌。10-11月到港大豆較多，接下來2周壓榨都在210萬噸以上。豆粕庫存開始增加，截止10月24日，豆粕庫存92.15萬噸，上周88.99萬噸，去年同期55.65萬噸。壓榨利潤維持較低水平，10-1月美灣大豆盤面利潤130-150。

　　交易策略：01豆粕3250附近短空或者菜粕1-5在-40附近正套。

　　黑色系

　　鋼材

　　受外圍股市、原油等大跌影響，昨日黑色表現整體偏弱，但隔夜反彈，螺紋表現繼續強于熱卷。本周數據顯示產量增加，表觀消費回升，庫存下降較多。

　　交易策略：較強的消費支撐了盤面的價格，尤其是螺紋。關注需求的持續性，目前建議觀望。

　　鐵礦石

　　受外圍股市及商品大跌影響，昨日鐵礦跟隨下跌，但隔夜大漲。數據上看，澳洲巴西發運量近期維持較好水平，到港量也較高，國內港口庫存持續回升。基本面上鐵礦已處于偏空的局面，向上的驅動不足。

　　(文章來源：華聞期貨)