日韩一区二区三区免费播放_国产在线18_蜜桃臀AV高潮无码_91精品成人久久_就色干综合_日本一级在线观看

大宗商品漲跌榜-生意社

本社首頁 > 商品動態(tài) > 正文

銅價下行風(fēng)險加大

http://www.chchfw.cn  2020年11月03日 08:50  期貨日報

  消費(fèi)淡季疊加宏觀利空

  11月2日消息;隨著美國大選臨近和歐美疫情加重,全球金融市場短期面臨恐慌性拋售。對于銅市場而言,需求季節(jié)性走弱即將到來,更是值得警惕。展望后市,新冠肺炎疫情依舊是銅市場面臨的最大不確定性。從供需層面來看,季節(jié)性走弱是明牌,供應(yīng)是否遭遇中斷仍是未知數(shù)。從庫存來看,境內(nèi)銅顯性庫存還在下降,但是累庫壓力在保稅區(qū)銅庫存上日益明顯,隨著進(jìn)口在10月下旬扭虧為盈,未來去庫也會轉(zhuǎn)為累庫。宏觀層面,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度放緩,海外疫情加重引發(fā)新一輪封鎖,這都意味著銅價下行風(fēng)險高于上行風(fēng)險。只不過由于供應(yīng)端存在不確定性,銅價跌勢很難像2—3月那么兇猛。

  累庫壓力將從保稅區(qū)轉(zhuǎn)向境內(nèi)

  從供應(yīng)端來看,包括銅陵有色在內(nèi)的大型銅企業(yè)公布的財報顯示,三季度盈利較去年同期出現(xiàn)明顯的增長,四季度在利潤的驅(qū)動下冶煉廠的精煉銅產(chǎn)量增長趨勢是確定的。唯一的干擾因素就是紫金計劃檢修,但估計對精煉銅產(chǎn)量影響不大。

  原材料端,盡管部分海外礦山調(diào)降了2020年度生產(chǎn)指引,但是下調(diào)幅度都不大,三季度銅礦產(chǎn)量較去年同期有所下滑,但是較二季度出現(xiàn)大幅的反彈。進(jìn)口銅精礦加工費(fèi)顯示目前進(jìn)口銅精礦供應(yīng)并沒有繼續(xù)收緊,截至10月30日,25%Min進(jìn)口銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)(TC)已經(jīng)連續(xù)三個月維持在48—55美元/噸,三季度長單加工費(fèi)較二季度反而小幅抬升。

  另外一個驗證銅冶煉原材料是否緊張的指標(biāo)是粗銅加工費(fèi)。數(shù)據(jù)顯示,截至10月29日,98.5Min粗銅加工費(fèi)報1400—1600元/噸,此前在粗銅供應(yīng)緊張的4—6月一度降至1000—1200元/噸,這意味著粗銅在當(dāng)前供應(yīng)是寬松的。

  廢銅方面,我們預(yù)計隨著再生銅進(jìn)口相關(guān)細(xì)則的公布,未來廢銅將徹底退出歷史舞臺,將以再生銅的方式進(jìn)口。2020年10月19日,生態(tài)環(huán)境部、海關(guān)總署、商務(wù)部、工業(yè)和信息化部發(fā)布《關(guān)于規(guī)范再生黃銅原料、再生銅原料和再生鑄造鋁合金原料進(jìn)口管理有關(guān)事項的公告》,11月1日后,企業(yè)可以通過兩種方式進(jìn)口原料,一是已領(lǐng)取2020年銅廢碎料、鋁廢碎料限制進(jìn)口類可用作原料固體廢物進(jìn)口許可證的企業(yè)還可以按照配額進(jìn)口廢料,二是符合再生新標(biāo)準(zhǔn)的再生原材料可以自由進(jìn)口至國內(nèi)。到2020年年底,固體廢物全面禁止進(jìn)口,符合新標(biāo)準(zhǔn)的高質(zhì)量廢銅將通過“再生銅原料”和“再生黃銅原料”的名義作為原料產(chǎn)品進(jìn)口至國內(nèi)。這意味著,只要是價格合適,再生銅原料進(jìn)口渠道會一直敞開。

  從需求端來看,在歐美疫情加重的情況下,歐美銅需求降溫,LME銅庫存回升,LME價差結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為Cantango結(jié)構(gòu),近月升水情況不再出現(xiàn),銅供應(yīng)偏緊轉(zhuǎn)為寬松。

  國內(nèi)銅消費(fèi)在10月表現(xiàn)溫和,11月明顯走弱的可能性很大。銅桿加工費(fèi)目前依舊處于低位,銅桿下游訂單繼續(xù)清淡。亞洲金屬網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,截至10月29日,8MM銅桿加工費(fèi)為480—680元/噸,在5—6月份消費(fèi)強(qiáng)勁時一度升至700—900元/噸。在銅桿需求持續(xù)低迷的情況下,江蘇亨通精工暫停銅桿生產(chǎn),10月銅桿產(chǎn)量下降3000噸。

  銅管方面,空調(diào)銅管是消費(fèi)大頭。根據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)全渠道推總數(shù)據(jù),2020冷年中國空調(diào)市場零售額規(guī)模為1600億元,同比下降18.2%,行業(yè)同比為近十年最差。每年7月是空調(diào)行業(yè)冷年的收官月,2020冷年空調(diào)總產(chǎn)量14233萬臺,同比下降4.2%;總銷量為13806萬臺,同比下降7.5%。9月空調(diào)產(chǎn)量同比下滑明顯,環(huán)比在出口拉動下有明顯增長,但是四季度存在很大的不確定性,因為前三季度歐美國家“宅經(jīng)濟(jì)”已經(jīng)導(dǎo)致家電消費(fèi)的提前透支。

  宏觀方面存在四大風(fēng)險

  首先,海外疫情加重影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。歐洲二次疫情愈演愈烈,主要國家再度祭出封鎖措施。法國總統(tǒng)馬克龍10月28日宣布,將實施新的全國性封鎖措施,持續(xù)至12月1日。在法國此舉背后是新冠肺炎新增感染人數(shù)的持續(xù)走高,醫(yī)療體系開始面臨巨大壓力。疫情升級的直接后果是,將階段性放慢復(fù)工節(jié)奏并拖累部分需求。為了應(yīng)對疫情的不斷升級,歐洲主要國家重新采取了一定的封閉措施,這一點從出行和就餐等高頻指標(biāo)都能夠得到體現(xiàn),因此會對復(fù)工和需求產(chǎn)生一定拖累。

  中期而言,盡管常態(tài)化疫情不會像3月第一波那樣造成明顯的影響和恐慌,但依然會拖累復(fù)工進(jìn)展和產(chǎn)能爬坡。目前歐美復(fù)工進(jìn)展僅修復(fù)至66%,明顯落后于中國的104%。

  其次,美元名義利率反彈不利于銅價。從美元利率角度來看,美債收益率持續(xù)攀升可能意味著美元流動性邊際收緊,這可能意味著銅價面臨下行風(fēng)險。10月23日,10年期基準(zhǔn)美債收益率一度攀升至0.872%,創(chuàng)6月9日以來最高,到了10月26日略微回落至0.81%,但依舊是3月26日美國啟動新一輪貨幣寬松和財政政策刺激以來的高位。從美元匯率來看,美元名義利率反彈可能帶來美元匯率的反彈,另外歐洲疫情加重刺激法國實施全國性封鎖,這可能觸發(fā)美元反彈,不利于銅價。

  再次,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度減弱,政策正常化趨勢明顯。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,9月份,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比增長10.1%,增速比8月份回落9.0個百分點。9月,工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存增速為8.2%,連續(xù)兩個月上升,企業(yè)產(chǎn)成品庫存水平仍處于相對高位,部分行業(yè)累庫壓力依然較大。從10月制造業(yè)PMI分項指標(biāo)產(chǎn)成品庫存指數(shù)大幅下滑可以看出,企業(yè)對經(jīng)濟(jì)前景依舊不樂觀,主動對產(chǎn)成品去庫存,從而降低生產(chǎn),帶動10月生產(chǎn)指數(shù)回落。

  最后,美國大選不確定性影響未來政策走向。盡管當(dāng)前金融市場對大選結(jié)果和政策影響的各種可能性已經(jīng)有了較為充分的預(yù)期,但在結(jié)果落定之前,依然有很大的不確定性。還有就是兩年一度的國會重選,這意味著未來美國大選結(jié)果面臨兩黨在國會角力的可能性。

  結(jié)論

  從供需層面看,如果海外疫情沒有引發(fā)新一輪銅礦中斷的風(fēng)險,國內(nèi)銅供應(yīng)將從緊平衡轉(zhuǎn)向過剩,累庫壓力將從保稅區(qū)轉(zhuǎn)向境內(nèi),因四季度產(chǎn)出穩(wěn)步增長而需求進(jìn)入季節(jié)性淡季。宏觀層面還面臨海外疫情加重帶來

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準(zhǔn)價是基于價格大數(shù)據(jù)與生意社價格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價,又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結(jié)算價:
1、指定日期的結(jié)算價
2、指定周期的平均結(jié)算價
定價公式:結(jié)算價 = 生意社基準(zhǔn)價×K+C
K:調(diào)整系數(shù),包括賬期成本等因素。
C:升貼水,包括物流成本、品牌價差、區(qū)域價差等因素。

  (文章來源:期貨日報)

【版權(quán)聲明】秉承互聯(lián)網(wǎng)開放、包容的精神,生意社歡迎各方媒體、機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)載、引用我們原創(chuàng)內(nèi)容,但要經(jīng)過授權(quán)并注明來源生意社;同時,我們倡導(dǎo)尊重與保護(hù)知識產(chǎn)權(quán),如發(fā)現(xiàn)本站文章存在版權(quán)問題,煩請將版權(quán)疑問、授權(quán)證明、版權(quán)證明、聯(lián)系方式等,發(fā)郵件至dana@netsun.com,我們將第一時間核實、處理。

現(xiàn)貨通

詳情>>

把握現(xiàn)貨走勢,就用生意社現(xiàn)貨通! 1.五檔位置法
2.k柱圖法
3.均線穿越法
4.超級分析師(PriceSeek)

期現(xiàn)通

詳情>>

關(guān)注基差變化,把握投資機(jī)會! 1.現(xiàn)貨價格走勢
2.期貨價格走勢
3.基差價格走勢

股票通

詳情>>

買賣周期股,就用生意社股票通! 1.商品價格影響企業(yè)利潤
2.500+個商品價格漲跌幅度
3.1000+只周期股

主站蜘蛛池模板: 日本一级毛片免费播放 | 久久久久国产亚洲日本 | 在线观看播放 | 136fldh福利微拍acg | 美女一区 | 日韩中文字幕亚洲一区二区va在线 | 91ponry九色| 免费看三片在线播放 | 欧美精品二区中文乱码字幕高清 | 黑人狂躁日本妞一区二区三区 | 惊爆摩天楼在线观看 | 一区二区国产视频 | 在线观看中文字幕dvd播放 | 午夜私人影院在线观看 | 免费无码成人AV片在线在线播放 | 国产小视频a | avtt久久 | 久久av资源网| 国产农村妇女一区二区三区 | 99久久久国产| 无码人妻丰满熟妇精品区 | 四虎最新影院 | 女人爽到高潮免费视频大全 | 老熟女激烈的高潮 | 97免费视频在线观看 | 人人做人人看人人添 | 好爽快点深一点好大 | 成人一区在线观看 | 久久999精品久久久有什么优势 | 国语自产拍在线视频中文 | 日本视频免费 | 多人调教到高潮失禁h重口文 | 日韩欧美福利视频 | 在线中文字幕国产 | 色呦呦免费 | 欧美日韩中文字幕在线 | 国产一二三区在线观看 | 国产日韩综合一区在线观看 | 日本少妇高潮叫床声 | 强辱丰满人妻hd中文字幕 | 91丨九色丨黑人外教 |