過去一段時間，國內蛋白粕價格持續走高，尤其庫存緊張的菜粕更是漲幅顯著。雖然國外二次疫情可能影響經濟，且國內水產等養殖逐漸退市，但美國大選基本落定，新總統“抗疫”政策或出臺，國內外大豆等油料價格持續強勢，加之國內生豬等養殖恢復顯著，預計菜粕市場仍將維持高位運行態勢。

　　國外豆類走高支持菜粕

　　目前，南美大豆正處于播種階段。近兩年巴西高價出售大豆獲益，當下的大豆種植面積有望增長3%左右，但過去幾個月巴西大豆種植區干旱，影響大豆種植速度。近期播種進程加快，但又面臨拉尼娜的影響。未來南美產區的天氣狀況對作物的影響仍有很大的不確定性，因而國際大豆獲得了一定的支撐。

　　除此以外，由于上半年大豆出口強勁，巴西當下可供出口的大豆非常有限，這促使美國大豆幾乎成為國際貿易大豆的唯一來源。這不但使美國大豆庫存降低，支持了美國大豆價格，而且進一步支持了以大豆為原料的豆粕行情，菜粕市場也受到了國外大豆市場的間接支持。

　　菜籽菜粕短缺支持市場

　　今年夏天，國內長江中下游地區出現持續的降水，局部地區出現嚴重的洪澇災害，當地農作物受害嚴重，部分地區的春菜籽受到了降水和洪災的影響，出現減產。近幾年，我國油菜籽的年產量大多處于400萬噸，無法保障國內消費需求。我國油菜籽對外的進口依存度不斷提升，但出于對品質等因素的考量，我國對油菜籽、菜粕等品種的進口具有一定的廠商、地域要求，并且我國與加拿大、歐盟、澳大利亞等出口國貿易摩擦偏多，一定程度上影響了油菜籽和菜粕的進口。

　　明年養殖消費料將增長

　　近兩年，我國發生了嚴重的非洲豬瘟疫情，生豬存欄一度大幅度降低，并促使生豬等價格暴漲。隨著各地豬瘟疫情得到良好的控制，以及各地政府大力扶持生豬等養殖，今年國內的可繁母豬、生豬存欄得到顯著恢復。由于養殖效益良好，國內禽類、水產、反芻等養殖也得到一定程度的提高。尤其今年夏季洪災影響水產養殖，令魚價走高，這將對明年開春后的水產養殖產生提振作用，從而提升國內菜粕的需求。

　　除此以外，雖然當前處于水產養殖淡季，但國內菜粕庫存一直處于低位，目前兩廣及福建地區菜粕庫存在1300噸，較一個月前降低52%。而后續進口油菜籽和菜粕數量依舊有限，油廠開機率偏低，難以使菜粕供應得到改善。因而，菜粕供應偏緊，在國內外大豆、豆粕持續偏強，以及長期養殖需求改觀的狀態下，菜粕市場維持高位運行仍是大概率事件。

　　(文章來源：期貨日報)