今年糧食市場流行這樣一句話：“玉米價漲，小麥就漲;玉米價降，小麥也降。”近期玉米市場價格持續下跌，小麥價格已處于階段高位，政策調控下行情受抑，但市場底部堅實，深跌相對困難。

　　進入11月份以來，主產區小麥價格在經歷前期持續上漲后高位趨穩。由于華北小麥價格已普遍持平甚至高于臨儲小麥到廠成本，局部高價區價格有所松動。當前河北、山東制粉企業新產普通小麥主流收購價1.24～1.27元/斤，個別廠家較月初小幅回調0.003～0.01元/斤。

　　供需矛盾緩和麥價窄幅調整

　　據反映，隨著市場前期采購及政策競拍糧源的到貨，面粉企業和飼料企業均建有一定庫存，采購節奏有所放緩。由于市場階段性供需矛盾緩和，加之玉米價格出現下跌，也削弱了貿易商和各類用糧主體的看漲預期，近期部分制粉企業根據到貨情況小幅調整小麥收購報價。

　　當前，河北石家莊容重780g/L左右、水分12%小麥收購價1.24～1.255元/斤，山東德州1.255～1.27元/斤，河南漯河1.23～1.25元/斤，江蘇連云港1.22～1.24元/斤，安徽淮北1.23～1.24元/斤，華北部分高價區小麥價格較月初有0.003～0.01元/斤的小幅松動。

　　近期優質小麥價格穩中小幅上漲，山東菏澤“濟南17”收購價2640元/噸，較月初上漲20元/噸;河南鄭州“鄭麥366”收購價2570元/噸，河北石家莊“藁優2018”收購價2580元/噸，均保持穩定。據了解，目前主產區優質小麥與普通小麥的價差處于近年低位。

　　據分析，近期小麥價格小幅調整的原因：一是玉米價格回落，玉米對小麥的拉動效應減弱;二是政策性小麥成交數量巨大，有效補充流通環節糧源，面粉企業和飼料企業均需要消化這些小麥;三是麥價已達階段性高位，部分貿易商的心理防線松動，小麥出貨量有所增加。

　　拍賣漸趨降溫成交仍處高位

　　上周國家最低收購價小麥競價交易投放量為400.08萬噸，實際成交224.47萬噸，較前一周減少45.44萬噸;成交率56.11%，下降11.6個點;成交均價2343元/噸，下跌13元/噸。

　　近期飼料、養殖企業參拍熱情較前期降溫，成交占比仍高，說明當前小麥在飼料原料中的替代優勢依然明顯。11月上旬，華北地區玉米均價為2516元/噸，普通小麥均價為2476元/噸，小麥比玉米低40元/噸。

　　國家糧油信息中心11月份最新預計，2020/2021年度全國小麥飼料消費及損耗為2100萬噸，比上月上調400萬噸，比上年度增加850萬噸。飼用小麥消費量大幅增加，為小麥去庫存提供了不可多得的階段性機會。

　　據統計，10月份國家臨儲小麥拍賣投放量1198.42萬噸，實際成交727.81萬噸，較上年同期增加715.91萬噸;1～10月份累計投放11320.44萬噸，實際成交1460.87萬噸，同比增加1250.88萬噸，去庫存進程明顯快于上年。

　　生產成本抬高粉企運營承壓

　　制粉企業普遍反映，近期由于小麥價格持續走高，面粉加工成本節節攀升，利潤空間壓縮。為保持加工利潤，10月中旬以來部分面粉廠家不得已小幅提高面粉出廠價格，但下游經銷商接受度不高。

　　當前，華北地區30粉報價在2920～3080元/噸之間，60粉報價2760～3040元/噸，較前期上漲20～40元/噸。據了解，由于近期小麥價格出現回調，經銷商借此向廠家議價，市場預計短期內面粉價格繼續上漲動力不足，仍將以平穩為主。

　　近期面粉企業開機率普遍回升，麩皮供應量增加，加之下游經銷商前期多有備貨，采購節奏趨緩，價格穩中回落。當前主產區麩皮出廠價1920～1940元/噸，較前期回落20～30元/噸。

　　11月5日，華北黃淮地區制粉企業理論加工利潤為102元/噸，低于上年同期的119元/噸。由于制粉企業運營困難，多數采用以銷定購的策略，遠期大幅增加小麥庫存的意愿不強。

　　麥價上行受抑下跌也較困難

　　主產區小麥價格在經歷前期持續上漲之后，近期整體止漲趨穩，個別地區價格小幅松動。后期由于小麥市場供需相對寬松，麥價普遍處于相對高位，政策性小麥銷售底價的“天花板”作用愈發明顯，小麥市場價格再度大幅上漲的動力已經不強。不過在消費逐步趨旺、政策穩定等因素支撐下也很難出現大幅下跌。

　　市場反映，近期主產區小麥價格止漲調整，主要是受到貨車輛增多的影響，小麥降價并不具備長久性。隨著價格下滑，加之貿易商收購、儲存成本較高，其出庫積極性受到影響，小麥價格下跌空間受抑。

　　據了解，國家臨儲小麥庫存雖然高企，但分布不均。截至10月底，國家臨儲小麥剩余庫存量8439萬噸，同比下降898萬噸。其中，江蘇地區1810萬噸，安徽地區2032萬噸，河南地區3763萬噸，河北地區345萬噸，山東地區295萬噸，湖北地區194萬噸。

　　小麥消耗大省山東、河北庫存明顯偏少，隨著兩省小麥庫存逐漸消耗，地區間小麥價差將會被拉大，后期河北可能通過水運外調小麥。

　　雖然面粉市場季節性變化特征已不十分明顯，但入冬以來市場需求呈現回暖態勢。12月份，隨著元旦、春節臨近，面粉需求將會階段性轉旺，制粉企業開工率提高，小麥需求增加，將抑制麥價下跌。如果制粉企業新一輪補庫采購明顯，抑或后市玉米價格再度大幅波動，不排除小麥市場價格再度上行的可能。

　　(文章來源：糧油市場報)