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備貨逐步開啟豆油節前仍看好

http://www.chchfw.cn 2020年12月16日 11:47 倍特期貨

　　美豆及國內大豆進口方面，邏輯上，美豆現階段仍以美豆銷售和南美天氣兩條線為主，整體上，南美大豆上市前中性略偏多思路；國內，明年2、3月份大豆進口量較少，但儲備專項大豆推出，會對油、粕輪動有階段性引導。

　　油脂方面，現階段，豆油2—5月基差近乎銷售完畢，現主推6—9月已銷售過半，但近月豆油價格偏高，成交偏低，下游庫存不多，且主要集中在油廠和期現公司，下游逢盤面回調詢價較多，春節備貨逐步開啟，考慮到船運限制，此次備貨高峰可能有提前，豆油單邊價格春節前仍看好，但價位上行至10000元/噸高位概率極低，山東地區豆油庫存可能是全國油脂供需轉變先行指標；明年2、3月份本是傳統消費淡季，但收儲事件可能導致淡季不淡，對豆油行情有提振，力度尚不確定，4月份后國家收儲結束，油粕比承壓;明年全年，考慮到飼料油添加回歸正常、收儲結束，油脂需求增速弱于今年。

　　豆柏方面，未來一季度仍然看弱，豆粕已過11月脹庫高峰期，需求仍然不佳，主要跟禽料需求下降有關，12月底華東大豆壓榨量預計將逐步回升，1月份左右，豆粕會有一波集中備貨，屆時對行情有階段性提振，但力度較弱，關注提貨量指標，粕較油仍相對較弱不改;明年3、4月粕類需求季節性走弱，但相對去年表現較好，因市場預計目前，華東地區生豬存欄已恢復7、8成。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準價是基于價格大數據與生意社價格模型產生的交易指導價，又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結算價：
1、指定日期的結算價
2、指定周期的平均結算價
定價公式：結算價 = 生意社基準價×K＋C
K：調整系數，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區域價差等因素。

　　(文章來源：倍特期貨)