一般理解，天然氣價格受到季節的影響相當大，通常在北半球的冬季天然氣價格上漲，在北半球的夏季天然氣的價格低迷。凡事都有例外，今年天然氣的價格與18年類似，遭遇旺季不旺的“意外”。四季度是北半球冬季的“主力”，在10月大漲之后，截止目前已跌回三季度位置。

　　OPEC+放松減產加劇天然氣供過于求

　　月初OPEC+達成從明年1月份開始逐步放松減產力度的協議，但增產節奏比原先計劃更為緩慢，旨在讓脆弱的市場能有更多的時間來消化額外的供應。據OPEC及非OPEC部長級聯合聲明，自2021年1月開始，OPEC+成員國將減產規模從770萬桶/日下調至720萬桶/日，50萬桶的增量是先前計劃的1/4。

　　OPEC+作出增產的決定主要迫于內部壓力。隨著新冠疫苗的量產推出，OPEC+各成員國終于按捺不住“焦慮的心”，迫不及待的希望增加產量。在本次OPEC+會議前，市場一度傳出消息稱，沙特與俄羅斯鑒于對歐美第二波疫情的擔憂，表示有可能放棄增產選項，但此提議遭到OPEC+其他成員的強烈反對，此番OPEC+增產50萬桶是平衡內部壓力的權益之計。

　　畢竟OPEC+還是增產了，對天然氣而言是雪上加霜。四季度以來，天然氣地存持續累庫，已經達到飽和狀態，OPEC+增產原油，意味著天然氣的產量也隨之增加(市面上大部分天然氣屬于“伴生氣”)，加劇了天然氣供過于求的局面，天然氣價格從11月開始高位跳水也就沒什么奇怪的了，即使是在需求量較大的冬季。

　　疫情全面影響油氣生態系統

　　根據國際能源署(IEA)《世界能源展望2020》報告，受疫情影響，預計2020年全球能源需求將下降5%，能源投資將下降18%，疫情對全球油氣生態系統的破壞是巨大的。

　　疫情下低迷的經濟前景使全球能源在諸多方面陷入停滯。該報告預計，在樂觀情景下，全球經濟將在2021年恢復到2019年水平，而一次能源需求將在2023年恢復到2019年水平。但在延遲復蘇情景中，全球經濟活動在2023年才能恢復到危機前水平，一次能源需求要到2025年才能恢復。

　　《巴黎氣候協定》是當前全球各國的共識，要實現節能減排，并在21世紀中后期大多數國家實現“碳中和”，意味著清潔能源在一次能源需求的占比要盡可能的上升，而天然氣是目前乃至未來10年的最佳選擇。

　　新冠疫情打斷了這一進程，2020年，用于新油氣供應的投資預算面臨著相當嚴重的削減，幾乎無法通過進一步削減成本來緩解沖擊；全球用于原油和天然氣供應的投資(2019年同期)平均下降1/3。

　　天然氣旺季不旺，在價格上有了切實的反映。進入四季度，天然氣價格最高3.39美元/百萬熱單位跌至最低2.37美元/百萬熱單位，跌幅高達30%。技術面看，11、12月連續下跌充分釋放天然氣供過于求的壓力，天然氣價格的持續回落或即將結束，預計在2.30-2.50美元區間筑底，隨后緩慢回升至3美元/百萬熱單位水平。

　　(文章來源：百利好環球官網)