根據(jù)mining.com報(bào)道，力拓周三公布，蒙古奧尤陶勒蓋(Oyu Tolgoi)銅金礦的地下開(kāi)采計(jì)劃于2022年10月開(kāi)始，并補(bǔ)充說(shuō)，該項(xiàng)目將耗資67.5億美元。

　　在2015年獲得批準(zhǔn)時(shí)，力拓預(yù)計(jì)這一擴(kuò)張將耗資53億美元，并在2021年初實(shí)現(xiàn)首次可持續(xù)生產(chǎn)。

　　然而去年，該公司指出了與最初的項(xiàng)目設(shè)計(jì)相關(guān)的穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)，這導(dǎo)致了高達(dá)19億美元的額外成本。預(yù)計(jì)的產(chǎn)量隨后轉(zhuǎn)移至2022年10月至2023年7月之間。

　　盡管周三披露的礦山擴(kuò)建所需投資和時(shí)間表都好于大多數(shù)分析師的估計(jì)，但這家全球第二大礦業(yè)公司未能提供與蒙古政府打交道的直接信息。

　　公告還缺乏對(duì)其子公司綠松石山(Turquoise Hill)正在進(jìn)行的法律糾紛的澄清。去年11月，該公司啟動(dòng)了針對(duì)這家礦業(yè)巨頭的仲裁程序，以澄清其融資條款。

　　在如何彌補(bǔ)30億美元的資金缺口上，力拓與綠松石山意見(jiàn)相左。它希望混合使用債務(wù)、股權(quán)和貸款重組，而這家加拿大礦業(yè)公司則傾向于不包括出售新股的一攬子方案。

　　包括美國(guó)對(duì)沖基金Pentwater Capital在內(nèi)的綠松石山少數(shù)股東，反對(duì)力拓迫使這家總部位于溫哥華的礦業(yè)公司進(jìn)行股權(quán)融資的企圖。

　　他們聲稱，公司有“更便宜、更有利的融資選擇”，比如流媒體融資和債券融資。

　　他們還擔(dān)心力拓通過(guò)這樣的增資來(lái)增加在綠松石山的股份。投資者基于這樣一種預(yù)期，即力拓將承擔(dān)不參與募資的綠松石山少數(shù)股東造成的任何資金缺口。

　　分析師表示，這些遺留問(wèn)題意味著圍繞擴(kuò)建項(xiàng)目的資金和經(jīng)濟(jì)狀況尚不明朗。

　　Berenberg consultants在給投資者的一份報(bào)告中寫(xiě)道：“令人鼓舞的是，資本支出和項(xiàng)目的時(shí)間表都在正軌上，盡管沒(méi)有給出政府延期審批的原因，而且融資評(píng)論似乎提供了有限的新見(jiàn)解。”

　　加拿大皇家銀行(RBC)的Tyler Broda表示，力拓主張“所有股東都應(yīng)按比例出資，并公平分享收益”，這表明該公司認(rèn)為它“應(yīng)對(duì)該項(xiàng)目100%的經(jīng)濟(jì)效益負(fù)責(zé)，但只承擔(dān)33%的股份。”

　　Broda還強(qiáng)調(diào)，蒙古政府尚未批準(zhǔn)力拓7月份公布的最新擴(kuò)張可行性研究報(bào)告，這是另一個(gè)不確定的領(lǐng)域。

　　這位分析師表示，這些懸而未決的問(wèn)題最終會(huì)得到解決，奧尤陶勒蓋將占力拓2028年盈利的21%。

　　獨(dú)立審查

　　根據(jù)蒙古政府11月的要求，力拓還將面臨對(duì)成本井噴和超支的獨(dú)立審查結(jié)果。

　　蒙古過(guò)去曾抱怨過(guò)超支。奧尤陶勒蓋的大部分銅礦位于地下深處。當(dāng)力拓最終啟動(dòng)這項(xiàng)被推遲的項(xiàng)目時(shí)，地表開(kāi)采的利潤(rùn)本應(yīng)用于支付開(kāi)采地下更多銅礦的費(fèi)用。

　　隨著時(shí)間的推移，很明顯，光是地下礦的成本將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)最初的預(yù)算。

　　在建設(shè)滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)的世界三大銅礦之一的同時(shí)，投資者的積極性不斷增強(qiáng)，目前預(yù)計(jì)最早將在2025年前建成。

　　蒙古政府堅(jiān)持持有該礦的股權(quán)，也是該礦要克服的主要障礙。

　　去年，一些議員建議對(duì)2009年啟動(dòng)該礦建設(shè)的交易進(jìn)行審查。還建議撤銷2015年的一項(xiàng)允許目前正在進(jìn)行的地下擴(kuò)張的協(xié)議。

　　議會(huì)最終在2019年12月批準(zhǔn)了一項(xiàng)決議，該決議再次確認(rèn)了所有與奧尤陶勒蓋礦有關(guān)的協(xié)議的有效性。這一決定結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)18個(gè)月的審查。

　　蒙古也一直在考慮一個(gè)可能的選擇，將其在該項(xiàng)目中的34%股權(quán)換成特許權(quán)使用費(fèi)或產(chǎn)量分成協(xié)議。根據(jù)目前的協(xié)議，政府不會(huì)得到任何股息，直到它所承擔(dān)的部分建設(shè)成本的貸款得到償還。

　　力拓一再表示，地下擴(kuò)張是其最重要的增長(zhǎng)項(xiàng)目。一旦建成，奧尤陶勒蓋將躋身四大銅礦之列，從2028年到2036年，每年生產(chǎn)48萬(wàn)噸銅。

　　(文章來(lái)源：Mining.com)