這動(dòng)蕩不安的一年里，疫情及可再生能源蓬勃發(fā)展引發(fā)了至少10年來(lái)規(guī)模最大的石油資產(chǎn)減記。在未來(lái)數(shù)年預(yù)期油價(jià)低迷的前景下，能源企業(yè)對(duì)成本高昂的項(xiàng)目逐漸失去興趣。

　　一項(xiàng)分析顯示，2020年前三個(gè)季度，北美和歐洲的油氣公司總共減記了約1,450億美元，至少是2010年以來(lái)前三季度減記資產(chǎn)最多的一次。這一總額大大超過(guò)了2015年和2016年(上一次石油危機(jī)期間)同期的資產(chǎn)減記，大約相當(dāng)于這些公司總市值的10%。

　　在新冠肺炎大流行期間，西方主要經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)減記資產(chǎn)的比例超過(guò)了多年來(lái)的水平。但標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)(S&P global Market Intelligence)的數(shù)據(jù)分析顯示，在全球能源需求出現(xiàn)前所未有的暴跌之后，石油行業(yè)的減記規(guī)模超過(guò)了經(jīng)濟(jì)中的任何其他主要部門。

　　當(dāng)大宗商品價(jià)格暴跌時(shí)，石油生產(chǎn)商經(jīng)常會(huì)減記資產(chǎn)，因?yàn)閬?lái)自油氣資產(chǎn)的現(xiàn)金流減少。今年的全行業(yè)資產(chǎn)重估仍是有史以來(lái)最嚴(yán)厲的一次，因?yàn)殡S著電動(dòng)汽車的興起、可再生能源的普及，以及對(duì)氣候變化持久影響的擔(dān)憂日益加劇，石油公司還面臨著對(duì)其主要產(chǎn)品未來(lái)需求長(zhǎng)期不確定性的擔(dān)憂。

　　歐洲主要石油公司荷蘭皇家殼牌公司、英國(guó)石油公司和道達(dá)爾公司都是最積極的削減者，占今年石油行業(yè)資產(chǎn)減記的三分之一以上。包括Concho Resources和西方石油公司在內(nèi)的美國(guó)頁(yè)巖生產(chǎn)商計(jì)入的減值比過(guò)去四年的總和還要多。這些數(shù)據(jù)涵蓋了2020年前三個(gè)季度，不包括埃克森美孚最近宣布的第四季度至多減記200億美元的計(jì)劃，以及雪佛龍?jiān)?019年底削減的100億美元。

　　畢馬威能源業(yè)務(wù)主管梅厄(Regina Mayor)表示，減記不僅表明資產(chǎn)短期價(jià)值縮水，也表明許多公司認(rèn)為油價(jià)可能永遠(yuǎn)無(wú)法完全復(fù)蘇。

　　梅厄女士說(shuō):“石油公司們開(kāi)始意識(shí)到，對(duì)化石能源的需求將會(huì)下降，而資產(chǎn)減記就是一個(gè)預(yù)兆。”

　　美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求公司在預(yù)期現(xiàn)金流低于當(dāng)前賬面價(jià)值時(shí)減記資產(chǎn)。雖然減值不會(huì)影響公司的實(shí)際現(xiàn)金流，它可以通過(guò)增加相對(duì)于資產(chǎn)的債務(wù)負(fù)擔(dān)來(lái)提高其借貸成本。公司也被要求將資產(chǎn)減值記為費(fèi)用。

　　對(duì)石油行業(yè)來(lái)說(shuō)，這次重新評(píng)估正值一個(gè)時(shí)代的結(jié)束。此前，人們認(rèn)為能源供應(yīng)短缺，促使人們爭(zhēng)相購(gòu)買包括美國(guó)頁(yè)巖和加拿大油砂在內(nèi)的化石燃料儲(chǔ)備。他們收購(gòu)的一些資產(chǎn)需要更高的油價(jià)才能盈利，而油價(jià)在本世紀(jì)初十分堅(jiān)挺。但在美國(guó)的水力壓裂法開(kāi)采了大量石油和天然氣之后，過(guò)去五年已經(jīng)出現(xiàn)了兩次油價(jià)暴跌，全球基準(zhǔn)布倫特原油最近一次漲破每桶100美元還是在2014年。

　　對(duì)長(zhǎng)期需求的擔(dān)憂加劇了化石燃料的供過(guò)于求，各公司表示，它們?cè)谕顿Y領(lǐng)域變得更加挑剔。在供應(yīng)充足的情況下，各項(xiàng)目面臨著更為激烈的資本競(jìng)爭(zhēng)。英國(guó)石油、殼牌和雪佛龍稱，公司內(nèi)部對(duì)大宗商品價(jià)格下跌的預(yù)期是其減值的原因。

　　英國(guó)石油公司(BP)首席執(zhí)行官伯納德-魯尼(Bernard Looney)在6月份宣布資產(chǎn)減記時(shí)表示，該公司認(rèn)為冠狀病毒大流行可能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生持久影響。“我們重新調(diào)整了油價(jià)預(yù)期以反映這種影響，以及為‘更好地重建’符合巴黎氣候協(xié)議的世界而付出更多努力的可能性，”魯尼說(shuō)，他指的是巴黎氣候協(xié)議的碳排放目標(biāo)。

　　埃克森美孚去年11月表示，在當(dāng)前市場(chǎng)限制的情況下，該公司一直在戰(zhàn)略性地評(píng)估其資產(chǎn)的盈利能力，并將把部分資產(chǎn)的價(jià)值總計(jì)削減170-200億美元。

　　這些公司減記的資產(chǎn)類型從美國(guó)頁(yè)巖氣地產(chǎn)到大型海上項(xiàng)目，再到無(wú)形資產(chǎn)，無(wú)所不包。

　　殼牌說(shuō)，其減記主要與澳大利亞昆士蘭Curtis液化天然氣項(xiàng)目和大型浮式天然氣設(shè)施Prelude有關(guān)。由于多年的拖延和成本超支，Prelude一直難以實(shí)現(xiàn)收入。上周，殼牌暗示將再次減記35億至45億美元，部分減記是針對(duì)其位于墨西哥灣的阿波馬托克斯(Appomattox)深水油氣項(xiàng)目。

　　美國(guó)中密歇根大學(xué)(Central Michigan University)會(huì)計(jì)學(xué)教授Philip Keejae Hong說(shuō)，未來(lái)幾年，來(lái)自可再生能源的競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及針對(duì)化石燃料的政策變化，可能會(huì)促使美國(guó)進(jìn)一步評(píng)估油氣資產(chǎn)根據(jù)美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則產(chǎn)生未來(lái)現(xiàn)金流的能力。他說(shuō)，隨著時(shí)間的推移，快速增長(zhǎng)的可再生能源或會(huì)削弱傳統(tǒng)能源的資產(chǎn)價(jià)值。

　　Hong表示，“并不是一家公司做出了錯(cuò)誤的舉動(dòng)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這是整個(gè)行業(yè)面臨的威脅。”(崔斯特）

　　(文章來(lái)源：騰訊證券)