隔夜銅價振蕩運行，滬銅主力2102合約收于58300元/噸，漲幅0.21%。分析人士表示，從目前基本面來看，在疫情未得到解決之前，礦端供應持續(xù)偏緊，而銅消費整體韌性較強，預計銅價仍有向上空間。

　　中國銅原料聯(lián)合談判小組(CSPT)本周敲定的2021年一季度的TC為53美元/噸，較2020年四季度地板價下降了5美元/噸。近期銅現(xiàn)貨加工費仍持續(xù)在50美元/噸下方運行。五礦資源(MMG)稱，由于當?shù)鼐用穹怄i一條道路進行抗議活動已經(jīng)持續(xù)逾兩周，該公司旗下秘魯Las Bambas銅礦生產(chǎn)受到影響，并宣布部分合同的履行遭遇不可抗力。新湖期貨滬銅分析師李瑤瑤認為，目前疫情仍制約全球銅礦產(chǎn)能，在資源國疫情沒有得到有效控制之前，全球銅礦供應將持續(xù)偏緊。

　　再生資源進口細則將于11月1日開始執(zhí)行，11月廢銅進口數(shù)據(jù)已有所體現(xiàn)，11月廢銅進口量環(huán)比增加38.88%，同比增加0.89%，至93254噸。經(jīng)過一個月的政策適應期，12月廢銅進口進一步增加，市場冷料供應壓力有所緩解，12月下旬精廢價差跟隨銅價迅速回升至2000元/噸以上。

　　消費方面，目前是銅傳統(tǒng)消費淡季。受天氣影響，電網(wǎng)消費已體現(xiàn)出明顯的淡季消費特征，11月電網(wǎng)投資單月同比下降18.5%，1—11月電網(wǎng)投資同比下降4.2%，但是電源投資年底也依舊維持了高增長，這主要是因為受補貼退坡政策影響風電企業(yè)存在趕進度的情況，11月單月電源投資同比增加69%，1—11月累計同比增長43.5%。另外，四季度家電和汽車消費表現(xiàn)亮眼，尤其是在海外需求持續(xù)復蘇的帶動下家電出口呈高增長，現(xiàn)在集裝箱運輸價格一直在漲，從去年同期來看，東南亞各地的運價上升了驚人的390.5%；11月空調(diào)產(chǎn)量同比增長7.6%，出口同比增長12%；11月汽車產(chǎn)量同比增長9.65%。“在海外大規(guī)模財政刺激下，雖然疫情將影響局部地區(qū)復蘇進度，但預計全球復蘇將持續(xù)，國內(nèi)家電行業(yè)景氣度延續(xù)。整體來看，銅消費受電網(wǎng)投資拖累環(huán)比走弱，但在家電和汽車消費帶動下韌性較強。”李瑤瑤表示。

　　此外，李瑤瑤說，上期所銅庫存自10月底開始大幅去庫，截至12月25日，7.5萬噸的庫存絕對量處于歷史同期極低位置，低庫存為銅價提供較強支撐。

　　李瑤瑤認為，雖然疫情對海外經(jīng)濟有沖擊，但預計全球復蘇將延續(xù)，銅消費整體韌性較強，再加上全球銅礦供應持續(xù)偏緊，預計銅價仍有向上空間，建議投資者逢低建立多單。

　　(文章來源：期貨日報)