印度政府最近宣布為2020-21榨季提供350億盧比的出口補貼，這將有助于讓印度糖出口保持接近去年的水平。出口加上穩定的國內需求，以及乙醇價格的上漲促使更多的甘蔗轉向乙醇生產，本財年印度糖廠的營業利潤率或將增加100-200個基點，達到10.5-11.5%。　　

　　盡管本榨季糖產量從2700萬噸增加到3000-3100萬噸，以上因素將使糖廠的庫存水平得以持平于去年。　　

　　印度內閣經濟事務委員會最近批準了對20-21榨季最多600萬噸糖出口補貼350億盧比，大約每公斤5.8盧比的政策。　　

　　印度評級機構CRISIL Ratings高級主管Anuj Sethi表示:“盡管低于19-20榨季每公斤10.4盧比的補貼，但目前的補貼，加上目前的國際糖價水平，將幫助國內糖廠彌補生產成本，使出口變得可行。”　　

　　CRISIL預計，20-21榨季印度糖出口量將在500-550萬噸之間(19-20榨季為570萬噸)，略低于600萬噸的目標，因為可出口窗口較小，此外，巴西也需要在2021年4月之前實現大量出口(約占全球食糖產量的30-40%)。　　

　　20-21榨季印度國內食糖消費可能維持在去年2550-2600萬噸的水平，因占總需求60%的工業需求增加——占總工業需求30%的餅干、巧克力和糖果等包裝食品的需求增加，以及家庭用糖需求穩定。然而，由于消費者對外出就餐持謹慎態度，酒店、餐廳和咖啡館的需求仍然不溫不火。　　

　　為了鼓勵乙醇的供應，石油銷售公司采購的乙醇價格最近上漲了4.4-6.2%。從2020年12月1日開始實施的乙醇價格提高，將導致更多的甘蔗轉向乙醇生產，從而在20-21榨季替代200萬噸糖產量，上榨季的替代量為80萬噸。　　

　　幾乎穩定的出口和國內消費，再加上更多的甘蔗用于乙醇生產，應有助于本榨季將庫存水平維持在1050-1100萬噸，接近20-21榨季的1070萬噸。　　

　　CRISIL Ratings的主任Gautam Shahi表示，乙醇價格上漲，加上穩定的食糖銷售量，預計將在20-21榨季推動糖廠的運營利潤率提高100-200個百分點，抵消甘蔗價格上漲的影響。　　

　　20-21榨季食糖最低支撐價是否上漲將是一個關鍵的監測指標，因為它可以進一步支持糖廠的盈利能力。

　　(文章來源：沐甜科技)