“近日，特別是昨日大部分農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)聯(lián)袂跳水，讓很多在農(nóng)產(chǎn)品期現(xiàn)貨市場(chǎng)做多的投資者與囤貨者、貿(mào)易商感覺(jué)有點(diǎn)‘暈頭轉(zhuǎn)向'，基本面沒(méi)有變化、技術(shù)面上行態(tài)勢(shì)良好，為什么期現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)突然拐頭向下呢？”河南省鄭州市資深期貨投資者老楊告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，其實(shí)市場(chǎng)之前是有信號(hào)出現(xiàn)的。

　　中原期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師劉四奎告訴記者，昨日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)是“冰火兩重天”，工業(yè)品強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品弱，如農(nóng)產(chǎn)品文化指數(shù)有效跌破了180點(diǎn)支撐，跌幅達(dá)1.97%，主要是油脂油料領(lǐng)跌市場(chǎng)，菜粕跌超4%，豆粕、豆二跌超3%，市場(chǎng)情續(xù)則由前期的“高燒不止”進(jìn)入降溫期。

　　老楊認(rèn)為，第一個(gè)信號(hào)是較多的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在近期出現(xiàn)了明顯的加速上漲行情，這是價(jià)格即將見(jiàn)頂?shù)嫩E象，有經(jīng)驗(yàn)的投資者與貿(mào)易商應(yīng)該已經(jīng)進(jìn)行了反向操作。

　　第二個(gè)信號(hào)是黑色系商品特別是焦煤、動(dòng)力煤價(jià)格的持續(xù)下行意味著宏觀因素有變，這對(duì)于當(dāng)前高企的玉米、大豆、豆粕、菜粕、豆油、菜油、棕櫚油等商品價(jià)格而言，來(lái)自進(jìn)出口貿(mào)易方面的任何一個(gè)小變化，均可以引起“軒然大波”。

　　第三個(gè)信號(hào)是臨近春節(jié)，在防疫情、保春供，以及國(guó)內(nèi)廣大民眾大量備貨高峰時(shí)期，糧棉油糖市場(chǎng)需求十分旺盛，肉禽蛋奶更是國(guó)內(nèi)居民生活中的必需品，加上新冠肺炎疫情在河北、東北等地呈散點(diǎn)狀出現(xiàn)，特別是個(gè)別高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)實(shí)施了“封城”防控措施等，讓很多人開(kāi)始擔(dān)心各類生活物資的供應(yīng)是否充足、價(jià)格是否平穩(wěn)問(wèn)題，疫情防控的進(jìn)度更是牽動(dòng)著每個(gè)人的心。在特殊時(shí)期，國(guó)內(nèi)糧棉油糖等產(chǎn)業(yè)企業(yè)、期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)和政府管理部門高度重視農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)供應(yīng)與價(jià)格的穩(wěn)定問(wèn)題，會(huì)主動(dòng)承擔(dān)起市場(chǎng)主體責(zé)任，積極采取有效措施，努力做好供應(yīng)保障工作。而對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格來(lái)說(shuō)，政策往往是最大的變量和決定價(jià)格漲跌的重要因素。

　　記者查閱近日數(shù)個(gè)農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)日線圖且與市場(chǎng)人士交流后發(fā)現(xiàn)，自1月11日的最高價(jià)10236元/噸到1月20日的9665元/噸，8個(gè)交易日內(nèi)菜油期價(jià)下跌了571元/噸。市場(chǎng)人士表示，自2020年年初以來(lái)，國(guó)內(nèi)糧油市場(chǎng)正是菜油期現(xiàn)貨價(jià)格領(lǐng)先上漲的，主要原因是國(guó)產(chǎn)數(shù)量減少與進(jìn)口原料大幅下滑，昨日的下跌是否意味著進(jìn)口方面有所松動(dòng)呢？

　　自1月11日的最高價(jià)8250元/噸到1月20日的7502元/噸，8個(gè)交易日內(nèi)豆油期價(jià)下跌了748元/噸；自1月13日的最高價(jià)3825元/噸到1月20日的3501元/噸，6個(gè)交易日內(nèi)豆粕期價(jià)下跌了324元/噸；自1月11日的最高價(jià)5987元/噸到1月20日的5617元/噸，8個(gè)交易日內(nèi)黃大豆一號(hào)期價(jià)下跌了370元/噸。“豆油、豆粕、國(guó)產(chǎn)大豆三個(gè)相關(guān)商品期現(xiàn)貨價(jià)格同步下滑，其所代表的意義肯定不一般。”市場(chǎng)人士說(shuō)。

　　自1月11日的最高價(jià)7356元/噸到1月20日的6468元/噸，8個(gè)交易日內(nèi)棕櫚油期價(jià)下跌了888元/噸；自1月15日的最高價(jià)3166元/噸到1月20日的2906元/噸，4個(gè)交易日內(nèi)菜粕期價(jià)下跌了260元/噸；自1月8日的最高價(jià)15610元/噸到1月20日的15090元/噸，9個(gè)交易日內(nèi)棉花期價(jià)下跌了520元/噸；自1月13日的最高價(jià)2930元/噸到1月20日的2832元/噸，6個(gè)交易日內(nèi)玉米期價(jià)下跌了98元/噸。據(jù)市場(chǎng)人士介紹，在前一時(shí)期，以玉米、菜粕、棉花、棕櫚油為代表的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)很強(qiáng)，其中玉米在長(zhǎng)達(dá)一年多的時(shí)間內(nèi)持續(xù)上行，在近日特別是昨日表現(xiàn)疲弱可能代表著進(jìn)口玉米與替代品的大量到港，也可能是進(jìn)口DDGS方面有了什么消息。

　　中信建投期貨農(nóng)產(chǎn)品資深分析師石麗紅告訴記者，近兩個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格重挫，同時(shí)美豆期價(jià)在結(jié)束為期3天的休市后從1415美分/蒲式耳跌至1365美分/蒲式耳一線。另外，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)基差價(jià)格急跌，多家油廠下調(diào)報(bào)價(jià)，甩貨意愿明顯，如華南地區(qū)現(xiàn)貨基差從上周150元/噸降至50元/噸，多家油廠日前甚至報(bào)出2—5月現(xiàn)貨零基差的報(bào)價(jià)。

　　“豆粕主力2105合約期價(jià)已從上周最高點(diǎn)每噸下跌了300多元。”石麗紅說(shuō)，市場(chǎng)人士認(rèn)為上周近18萬(wàn)噸的豆粕庫(kù)存降低實(shí)際上已透支了未來(lái)需求。

　　目前市場(chǎng)分歧在于，在美豆期價(jià)出現(xiàn)80美分/蒲式耳的回調(diào)之后，多頭的“故事”講完了嗎？

　　南美的“罷工行情”已經(jīng)上演了三輪，從油脂加工廠的工人到港口工人再到農(nóng)民，在“財(cái)富分蛋糕”的時(shí)候，勞動(dòng)力正進(jìn)入“后資本主義的思潮”，“劉易斯拐點(diǎn)”之后，即使在資金密集行業(yè)，勞工組織也迎來(lái)了新時(shí)期的“覺(jué)醒”，畢竟?jié)q工資是要靠自己爭(zhēng)取的。當(dāng)前有消息稱南美的卡車司機(jī)正在籌劃2月1日的新一輪罷工，沒(méi)人知道2月份南美的港口是“車水馬龍”還是守著“空空的駁船”。

　　據(jù)石麗紅介紹，在過(guò)去的1—3個(gè)月，歐盟和中國(guó)都迎來(lái)了超預(yù)期的豆粕需求的增速，南美的問(wèn)題正讓市場(chǎng)意識(shí)到美國(guó)已經(jīng)被動(dòng)成為全球油籽和全球蛋白最重要的供應(yīng)來(lái)源，在美豆平衡表中壓榨需求連續(xù)調(diào)增后，出口項(xiàng)是否能扛著美豆期價(jià)突破1440美分/蒲式耳壓力是值得關(guān)注的。目前，美國(guó)已經(jīng)較去年同期多裝運(yùn)出近1900萬(wàn)噸的大豆。

　　站在“強(qiáng)預(yù)期和弱現(xiàn)實(shí)”的岔路口，投資者們會(huì)怎么想呢？

　　天津玉米貿(mào)易商龍嘯告訴記者，玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格近日略有松動(dòng)，當(dāng)前北方港口集裝箱進(jìn)港一等糧報(bào)價(jià)在2980—3020元/噸，“上量”較為困難，實(shí)際成交價(jià)較上日偏低10元/噸。從市場(chǎng)心理來(lái)看，現(xiàn)貨貿(mào)易商前期囤積的玉米，現(xiàn)在出售可以到手的利潤(rùn)為400—500元/噸，當(dāng)玉米達(dá)到歷史高位后普遍持有“落袋為安”的心理，出貨意愿增強(qiáng)。與此同時(shí)，春節(jié)臨近，農(nóng)戶售糧意愿增強(qiáng)，這讓國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格上漲領(lǐng)頭羊——山東現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格趨于平穩(wěn)，當(dāng)?shù)厥奂Z的企業(yè)較之前增加不少，個(gè)別貿(mào)易商昨日?qǐng)?bào)價(jià)下調(diào)10元/噸。

　　另外，小麥、稻谷的飼料替代成本優(yōu)勢(shì)顯著，飼料企業(yè)加大了小麥、稻谷對(duì)玉米的替代。從替代效果來(lái)看，國(guó)家政策性小麥每周投放400萬(wàn)噸及高成交率表明飼料企業(yè)參與積極，這將為玉米市場(chǎng)降溫。而近期玉米期貨與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)分歧加大，如期貨主力2105合約期價(jià)相比現(xiàn)貨已貼水175元/噸，也預(yù)示著市場(chǎng)對(duì)后期走勢(shì)持有謹(jǐn)慎心理。從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，阿根廷降雨有所恢復(fù)，令市場(chǎng)對(duì)南美天氣炒作有所降溫，美豆高位回調(diào)幅度較大，短期也利空國(guó)內(nèi)豆類和粕類品種。

　　“從糖市來(lái)看，糖價(jià)遲遲沒(méi)有好的表現(xiàn)可能與供應(yīng)量增加有關(guān)。”中糧期貨南寧營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理顏曉明說(shuō)，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年12月份我國(guó)進(jìn)口糖漿(商品稅則號(hào)17029000)為10.85萬(wàn)噸，同比增加了6.97萬(wàn)噸。2020年1—12月份累計(jì)進(jìn)口量達(dá)107.96萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于2019年全年的16.7萬(wàn)噸。

　　2020年全年我國(guó)食糖進(jìn)口總量為527萬(wàn)噸，較上年增長(zhǎng)55.5%。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)原糖期價(jià)自上周觸及三年半以來(lái)的高點(diǎn)后回撤。另外，我國(guó)進(jìn)口商的買需已經(jīng)放緩，市場(chǎng)還預(yù)計(jì)印度糖庫(kù)存將進(jìn)一步增加。

　　(文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào))