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美豆延續回調油粕集體承壓

http://www.chchfw.cn 2021年01月26日 14:44 期貨日報

　　1月26日消息：美豆在連續5個月加速上漲后，自六年半高位連續跳水，上周五暴跌超4%。

　　昨日國內市場兩粕、豆二紛紛下跌，跌破逾三周低位。浙商期貨農產品高級分析師向博表示，近期國內豆粕大幅下行的原因是USDA報告后利多出盡，南美大豆天氣炒作暫停歇，CBOT大豆期價出現松動。此外，國內步入養殖淡季，供需走弱。前期現貨價格上漲主要是疫情和寒潮背景下的備貨提前和投機需求，缺乏實質的終端需求，市場做多情緒退潮后盤面隨即大幅回落。

　　據向博介紹，目前南美大豆種植情況尚可，上半年全球大豆供應仍能保證，加之國內處于養殖淡季，預計短期豆粕05合約弱振蕩為主，不過仍需警惕拉尼娜現象對阿根廷大豆種植的影響。美豆庫存偏低，市場對于明年美豆的產量有著更高的要求和期待，天氣敏感度較大，“而我國在生豬存欄恢復的背景下進口量保持高水平，美豆緊平衡的預期強烈，這將大大激發市場的炒作熱情，國內飼料需求逐步走高，豆粕09合約仍有較大機會，有望沖擊4000點。”向博表示。

　　對油脂而言，向博認為，前期資金對豆粕的追逐使得市場對油脂未來的預期轉弱，預計累庫周期重啟，油粕比資金驅動下油脂回落明顯，未來重心將逐步下移，但2021年處于轉弱的過渡期，上半年油脂基本面仍偏強，不宜過分看空，主要關注下半年油脂的累庫情況。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準價是基于價格大數據與生意社價格模型產生的交易指導價，又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結算價：
1、指定日期的結算價
2、指定周期的平均結算價
定價公式：結算價 = 生意社基準價×K＋C
K：調整系數，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區域價差等因素。

　　(文章來源：期貨日報)