2021年1月，PTA期價(jià)呈“N”走勢(shì)，主力合約在3850~4150之間運(yùn)行。展望2月份PTA價(jià)格走勢(shì)，觀點(diǎn)如下：第一，從成本端來看，原油短期受美元階段性反彈以及國(guó)內(nèi)疫情的影響而高位震蕩，長(zhǎng)線震蕩上行趨勢(shì)未變。PX近期受國(guó)內(nèi)外裝置集中檢修影響，供應(yīng)減少，價(jià)格有望偏強(qiáng)運(yùn)行。第二，從供應(yīng)端來看，預(yù)計(jì)2月份PTA產(chǎn)量仍將增加。目前，福建百宏250萬噸/年的新PTA裝置已投產(chǎn)，寧波逸盛200萬噸/年的PTA裝置將在2月上旬重啟，PTA產(chǎn)量較1月份將有所回升。但已有部分企業(yè)計(jì)劃在3-4月份檢修，若檢修兌現(xiàn)，屆時(shí)現(xiàn)貨流動(dòng)性或進(jìn)一步收緊。第三，從需求端來看，PTA需求或先抑后揚(yáng)。月初，受傳統(tǒng)春節(jié)假期的影響，下游聚酯開工率延續(xù)季節(jié)性下滑態(tài)勢(shì)，節(jié)后隨著工人逐步返崗，受“金三銀四”傳統(tǒng)需求旺季的影響，聚酯開工率將快速回升。綜上，受傳統(tǒng)春節(jié)假期以及PTA供應(yīng)回升的影響，2月份PTA將延續(xù)累庫(kù)態(tài)勢(shì)，但考慮到庫(kù)存結(jié)構(gòu)，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性依舊偏緊，3-4月份若PTA工廠檢修兌現(xiàn)，現(xiàn)貨流動(dòng)性或進(jìn)一步收緊。從絕對(duì)價(jià)格來看，供需面壓力將進(jìn)一步打壓PTA加工費(fèi)，低加工費(fèi)之下期價(jià)將跟隨成本端波動(dòng)，預(yù)計(jì)TA2105合約將在3900-4400之間波動(dòng)，操作上多頭思路對(duì)待。期權(quán)操作上，建議選擇TA105合約進(jìn)行操作，可賣出TA105P3900或買入TA105C4200。

　　(文章來源：方正中期期貨)