雖近期國內(nèi)短纖供給端壓力較小，且國內(nèi)短纖庫存繼續(xù)保持負值狀態(tài)，對短纖價格形成明顯提振，但春節(jié)前市場避險情緒升溫將限制短纖期價漲勢。

　　2021年1月末，在原料價格連續(xù)上漲帶動下，短纖期價持續(xù)上行，截至2月3日收盤，短纖期貨主力合約2105收報6706元/噸。

　　企業(yè)停產(chǎn)增多

　　短纖供給壓力較小自2020年12月初開始，國內(nèi)聚酯裝置檢修計劃逐漸增多，短纖開工呈現(xiàn)緩慢下降態(tài)勢。由于2021年春節(jié)假期較往年偏后，因此進入2021年后短纖周度開工率處于近幾年同期偏高水平，但春節(jié)前開工下降趨勢并未被打破。隨著春節(jié)假期日益臨近，短纖企業(yè)停產(chǎn)放假逐步增多，預計國內(nèi)短纖開工還將進一步下降，供給端壓力較小。截至1月28日當周，國內(nèi)短纖周度開工率為80.76%，較前期高點下降9.33個百分點，較2020年同期上升14.3個百分點；1月國內(nèi)短纖平均周度開工率為81.81%，較2020年同期提升9.87個百分點。

　　市場交投降溫

　　短纖產(chǎn)銷維持平淡2021年元旦假期結(jié)束后，由于原料PTA及乙二醇價格上漲，短纖迎來一波較為集中的原料補庫潮，同時短纖企業(yè)開啟新一輪超賣行情，短纖庫存也再一次進入負值區(qū)間。但如往常一樣，一輪產(chǎn)銷高峰后，短纖交投再度歸于平淡。

　　1月后三周，短纖交投明顯降溫，但由于短纖自身開工也呈現(xiàn)下降態(tài)勢，短纖負庫存非但沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，反而進一步加深。進入2月，短纖基本進入春節(jié)前收尾階段，部分跨省物流逐步停滯，預計國內(nèi)短纖負庫存情況還將繼續(xù)維持一段時間，短纖價格也將因此受到提振。數(shù)據(jù)顯示，截至1月28日當周，短纖周均產(chǎn)銷率為48.49%，較2020年同期提升47.23個百分點；1月國內(nèi)短纖周均產(chǎn)銷率為83.4%，較2020年同期提升25.15個百分點。截至1月28日當周，國內(nèi)短纖庫存天數(shù)為-11.5天，環(huán)比前一周下降5.2天，較2020年同期大幅下降18.7天。

　　短纖漲幅有限加工差存擴張空間

　　2021年1月，在國際原油及國內(nèi)煤炭價格上漲的帶動下，短纖原料PTA及乙二醇均出現(xiàn)明顯上漲，但同期短纖價格漲幅卻未能跟上步伐，短纖加工差被壓縮。與原料相比，短纖供需面更好，因此其加工差后期存在擴大空間。截至2月3日，短纖現(xiàn)貨加工差為1366.08元/噸，較2020年同期上升330.63元/噸；短纖期貨2105合約盤面加工差為1615.48元/噸。綜上所述，春節(jié)前后短纖供給壓力相對較小，短纖加工差存在進一步擴大空間。但春節(jié)前受市場避險情緒加重影響，短纖期價上漲空間恐有限。

　　(文章來源：中信建投期貨)