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不銹鋼開始季節性累庫但節后消費預期仍偏樂觀

http://www.chchfw.cn 2021年02月09日 09:07 華泰期貨

　　304不銹鋼品種：

　　本周不銹鋼期貨價格維持偏強震蕩，無錫304宏旺冷軋基價較上周持平至14750元/噸，基差下降30元/噸至845元/噸，處于中等偏高水平。本周高鎳鐵主流成交價小幅上漲至1140-1150元/鎳點(到廠含稅)，內蒙古高碳鉻鐵價格上漲200元/50基噸至8200元/50基噸。當前300系不銹鋼社會庫存出現明顯累庫，屬于每年春節期間的正常現象，期貨倉單增幅較大。

　　不銹鋼觀點：近期中國鎳鐵產量持續下滑，鎳鐵價格穩步上揚，同時內蒙古限電影響下高碳鉻鐵價格大幅上漲，304不銹鋼成本持續高企。當前304不銹鋼現貨市場進入休假狀態，春節期間下游消費接近停滯，但鋼廠檢修幅度亦偏大，且春節后消費預估較為樂觀，預計304不銹鋼價格短期因需求偏弱而維持震蕩，但下方空間相對有限，春節后一旦需求如期恢復，不銹鋼價格可能迎來偏樂觀的展望。中長線來看，一季度不銹鋼供應壓力暫未釋放，消費仍表現不錯，價格或表現堅挺；二季度后鎳鐵和不銹鋼供應壓力逐步釋放，中線價格重心或下移，2021年整體承壓格局難改。

　　不銹鋼策略：短期中性。

　　不銹鋼關注要點：菲律賓與印尼疫情和政策變動、春節后下游消費、不銹鋼庫存、中國與印尼的NPI和不銹鋼新增產能投產進度。　　

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準價是基于價格大數據與生意社價格模型產生的交易指導價，又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結算價：
1、指定日期的結算價
2、指定周期的平均結算價
定價公式：結算價 = 生意社基準價×K＋C
K：調整系數，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區域價差等因素。

　　(文章來源：華泰期貨)