2月8日，網盛生意寶(股票代碼：002095,SZ)旗下“生意社大宗商品直播中心”舉辦第十期直播活動，本期活動主題為“豆粕生豬開年不利節后或將牛氣沖天”，主講嘉賓為：中信期貨研究咨詢部農產品高級研究員王聰穎、中信期貨研究部農產品組李興彪。

　　據悉，本次直播主講內容包括：2021年開年，豆粕生豬均呈現過山車行情，后勁不足，大漲過后迎來跳水行情。豆粕由于前期漲勢較猛，加上春節期間大豆油廠陸續開啟停車計劃，抗跌性相對強一些，生豬整體行情略顯頹勢。元旦過后豆粕先是一飛沖天，價格持續上漲半個月，然后行情高臺跳水，跌了半個月。1月1日-14日，豆粕價格持續上漲，漲幅高達19.69%，15日開始豆粕價格持續下跌，跌幅達7.93%。

　　整個1月，豆粕價格上漲9.66%。元旦過后，在玉米漲價的拉動下，生豬跟漲，由于生豬期貨上市后連跌數日，現貨受其拖累，表現不佳。春節將至，油廠陸續停機，物流運輸成本增加，短期內豆粕生豬仍將弱勢為主。節后，天氣炒作題材仍在，生豬存欄恢復仍需時日，牛氣沖天行情依舊可期。

　　(網經社注：圖右上為中信期貨研究咨詢部農產品高級研究員王聰穎)

　　中信期貨研究咨詢部農產品高級研究員王聰穎表示，蛋白粕市場波動加大，警惕假期外盤風險。短期看，南美降水反復，但總體上料減產不及預期，南美豆上市在即，供應壓力增加，且國內豆粕需求節后預降。關注2月供需報告。中期看，供需報告后，2月底面積展望報告和3月底種植意向報告仍將持續擾動市場。預計北美豆面積增加，但北美中西部旱情或令春播延遲。市場先抑后揚。

　　“長期看，中國進口大豆量大，2021年或刷新歷史記錄。中國生豬修復勢頭良好，豆粕需求長期看好，豆粕底部抬升。最終抬升幅度依賴于北美新作面積及產量。總體上，維持蛋白粕牛市判斷。總體上，維持蛋白粕牛市判斷。”王聰穎稱。

　　(網經社注：圖右上為中信期貨研究部農產品組李興彪)

　　中信期貨研究部農產品組李興彪表示，生豬期貨對產業的影響上，一是參與衍生品市場是戰略問題，關系到養殖產業鏈企業的長遠發展。二是參與衍生品市場利于養殖企業調整生產計劃、利于屠宰企業控制采購節奏。三是參與衍生品市場可以幫助養殖產業鏈企業管理價格風險、實現穩定經營。四是參與衍生品市場能夠幫助養殖企業減少資金占用，加快資金周轉，提高融資能力。

　　“生豬養殖企業屬于重資產行業,企業穩步擴張的同時，對利潤率的要求也比較高，因此提高資金的利用率就變得至關重要。衍生品的保證金交易制度可以撬動資金，減少現貨現金壓力，減少負債，通知利用期貨進行套期保值的企業，在融資方面也可能得到便利。”李興彪稱。

　　李興彪表示，需求端看，疫情影響逐漸淡化，豬肉需求逐漸恢復。今年受新冠疫情影響，生豬需求大幅下滑。隨著疫情的消退，下游需求在逐漸恢復。冬季疊加節日因素，生豬迎來消費旺季，預計2021年生豬消費需求保持在疫情前的正常水平。從肉/豬比價來看，比價走弱表明上游生豬價格到下游豬肉消費端的傳導效果減弱，豬價上漲空間有限。預計2021年，疫情對消費的影響逐漸淡化，生豬消費需求能夠維持在疫情前的正常水平。

　　“展望2021年度，豬價進入周期下行通道，價格重心下移，但周期拉長，走勢難一蹴而就，波動加大。一是生豬產能恢復勢頭持續，能繁母豬環比增加，按照養殖周期傳導，2021年將進入產能兌現期，供應增加，驅動價格下行，根據供需關系評估預計年度豬價重心下移，低點或出現在3季度。二是非瘟疫苗尚未研發成功，養殖密度較難迅速回升，疫情仍干擾市場。三是行業養殖成本普遍提高，不同養殖群體成本差異較大，疊加非瘟潛在發生隱性成本，使得豬價下行周期中擊穿各養殖群體成本或可容忍的虧損范圍后，產能擴張速度存在波折。”李興彪稱。

　　據介紹，中信期貨有限公司是中信證券股份有限公司的全資子公司。中信期貨有限公司成立于1993年3月30日，2007年被中信證券全資收購，2011年公司吸收合并浙江新華期貨經紀有限公司，2014年公司吸收合并中信新際期貨有限公司。公司業務范圍包括商品期貨經紀、金融期貨經紀、期貨投資咨詢、資產管理、基金銷售。公司總部設在深圳，在北京、上海、廣州、杭州等大中城市設有48家分支機構，同時擁有372家證券IB服務網點，業務范圍覆蓋全國。

　　網盛生意寶(NETSUN.COM)是產業互聯網基礎設施提供商，為企業提供B2B電商平臺基礎設施、供應鏈金融基礎設施、網絡貨運基礎設施，實現信息流、資金流、物流三流合一。生意社是大宗商品數據商，是跟蹤、分析和研究大宗商品的數據機構，由網盛生意寶打造。生意社跟蹤能源、化工、橡塑、有色、鋼鐵、紡織、建材、農副八大行業、500多個商品的現貨數據，同時覆蓋紐約商品交易所、上海期貨交易所等全球20多個期貨市場的數據情況。

　　通過近八年的積累，生意社(www.chchfw.cn)已經形成完善的商品數據體系及海量的數據積累。包括：各種產業鏈數據庫、20萬條的流通鏈(生產商、經銷商、下游用戶)數據庫；920萬條商品價格數據、1380萬條商品動態數據；近50個商品期貨完整歷史交易數據；全球220個國家的宏觀經濟數據；各類商品指數、行業指數、宏觀指數系統等。

　　附：嘉賓簡介王聰穎：中信期貨研究咨詢部農產品高級研究員，西南財經大學碩士，10年以上期貨從業經歷，10年以上農產品研究經驗，熟悉基本面研究方法，擅長數據分析，發現市場交易機會，成功捕捉到2011年糖價見頂，2013年糖價底部，2016年豆類大漲，2018年豆粕反轉，2020年至今豆粕慢牛到快牛等重要行情轉折。曾為多家公募基金、國內大型券商、私募投資機構以及現貨龍頭企業進行相關商品行情和期權策略路演，有著較為豐富的產業調研經驗和服務經驗。在《期貨日報》、《中 國 證 券 報》、《糧油市場報》、“天下糧倉”、“撲克投資家”等專業媒體發表多篇文章，并榮獲“2012年鄭州商品交易所高級分析師”、“2016年期貨日報-證券報最佳農產品分析師”、"2020年產業精英培訓“導師之星”"、“大連商品交易所2020年度優秀期貨投研團隊”等稱號。

　　李興彪：中信期貨研究部農產品組，2018年加入中信期貨研究部農產品組，目前負責生豬、玉米、雞蛋品種研究分析及策略推薦，熟悉飼料養殖產業鏈以及產業鏈品種價格形成機制，善于從供需基本面的角度來發現市場投資機會，成功服務過多家大型產業客戶及金融機構客戶等，在《中 國 證 券 報》、《期貨日報》等行業權威媒體發表數篇文章。

　　(文章來源：生意社)