2020年的美玉米走勢相對比較明朗，從年度來看美玉米的價格走勢大致經歷了如下幾個階段：單邊下跌、底部震蕩、單邊上行。

　　2020年初，新冠疫情情緒尚未蔓延，市場關注的焦點更多聚焦于中美第一階段貿易協定如何簽署，疊加著對于南美天氣的預期進行交易。中美貿易協定在2020年1月15日正式落下帷幕，雙方在農產品方面約定：中國在2017年的基數之上，2020日歷年度自美采購和進口規模不少于125億美元，2021日歷年度在2017年的基數上不小于195億美元。對于美玉米的出口需求長期利好，但隨后武漢疫情的蔓延沒有讓美玉米的出口需求利好在短期兌現。

　　2020年1月中旬—5月中旬，美玉米價格直線下跌，其中核心因素是疫情的驅動。這段時間美玉米的影響主要受到原油價格的影響，下跌的原油價格抑制了燃料乙醇的需求，進而抑制了美玉米的需求。2月初到4月末，原油需求端受損，供給端受到價格戰的影響，并且在四月末出現了歷史上極為罕見的空逼多行情，價格快速下跌，美玉米價格受到抑制。此外，播種面積較去年同比增加，南美天氣較好，南美玉米生長進度快于預期，以及3月份的南美玉米賣壓也對美玉米的價格產生了抑制。這段時間，美玉米最高價出現在2020.01.23的394.00美分，最低價2020.04.23的309美分，時間大致4個月，極差85美分。

　　2020年5月中下旬—7月末，疫情因素緩和，原油價格反彈。美玉米走勢與原油價格開始脫鉤，這段時間美玉米的走勢處在一個磨底的過程。這段時間美玉米生長季天氣良好，單產良好，陳季美玉米出現賣壓，但同時乙醇的需求也開始恢復，多因素疊加市場相對缺乏大的炒作題材，盤面低位震蕩。這段時間，美玉米最高價出現在2020.07.09的355.00美分，最低價2020.04.23的309美分，時間大致3個月，極差46美分。

　　2020年8月至今，國內8月末東北臺風點燃美玉米需求，南美天氣因素帶動美玉米與美豆價格共振。2020年7月30日，美玉米日度出口銷售數據披露，對中國單日出口銷售玉米193.70萬噸，創單日出口銷售記錄，但當時的盤面幾乎沒有對出口銷售數據做出反應，反而出現了小幅的回調，當時主要在交易陳玉米的賣壓以及單產改善的預期。盤面真正的上漲出現在8月13日，美國中部地區出現風暴，玉米優良率下降，價格開始上漲，8月末起的三場臺風，徹底點燃了中國的玉米市場，給予了美玉米豐厚的出口利潤，美玉米出口銷售數據激增。從9月份開始，市場心理預期不斷發酵，美玉米自身出口銷售預期不斷疊加，加之11月末USDA單產的下調給予美玉米自身充分的上漲動能。此外，2021年的拉尼娜預期，對于南美大豆也造成了減產的預期，以及12月末阿根廷的罷工事件，臨池大豆價格一路走強，給予了美玉米強勁的支撐。截至2021.02.03，美玉米最高價出現在2020.02.01的555.75美分，最低價2020.08.04的320美分，時間大致6個月，極差215.75美分。2020.10.15美玉米主連突破400美分心理價位，2020.10.30最高價476.00美分，突破2019.06.28的4最高價68.00美分，創6年新高，2021.01.13最高價541.50美分，突破2014.05.09的最高價522.75美分，創7年半新高。2021年一月最后一周，單周出口銷售量752.03萬噸創歷史記錄。

　　簡而言之，2020年上半年的美玉米行情由疫情和原油價格驅動，2020年下半年的美玉米行情由中國的需求和臨池大豆價格共同驅動?；仡^看行情順暢且完美，筆者認為提出兩個反思的點：中美第一階段貿易協定于2020年1月15日簽署，是否可以在5-8月的盤整期及時的預料出口銷售的大幅增加？2020年7月30日的單日出口銷售數據幾乎沒有驅動行情，但是2021年1月末的出口銷售幾乎對盤面造成了50美分的影響，7月末至8月13日的期間是否可以有機會充分的預料行情，或者說當前的市場是否像驚弓之鳥？

　　對于2021年的美玉米行情，供給端關注3月份的美玉米種植面積。需求端需要持續關注美玉米對中國的出口需求，以及油價回暖是否會帶動燃料乙醇的消費。目前美玉米庫消比維持低位，預計整體供需格局仍舊緊張，仍然較為可觀的中國南港出口利潤仍然繼續美玉米上方一定的空間，中美貿易協定的執行仍然有利于美玉米的出口，拉尼娜的情況相較上一拉尼娜周期較為溫和。綜合以上因素，預計2021年美玉米高位震蕩上行，價格區間暫且預計[500,700]美分。

　　(文章來源：中糧期貨研究中心)