大宗商品漲跌榜-生意社

2021年滌綸短纖白皮書：花開堪折直須折莫待無花空折枝

http://www.chchfw.cn 2021年02月18日 10:37 方正中期期貨

　　摘要：

　　2020年，短纖期價呈“N”型走勢，整體運行區間為5750~6618元/噸。展望2021年，觀點如下：

　　原料價格中樞抬升，短纖成本重心上移。2021年，盡管滌綸短纖上游PTA和乙二醇依舊延續供需過剩局面，但考慮到成本端原油價格中樞抬升，PTA和乙二醇絕對價格亦將跟隨抬升，滌綸短纖成本重心亦將上移。

　　標品新產能投放有限，供應壓力不大。2021年前三季度，滌綸短纖產能投放壓力不大，行業投產計劃以差異化品種為主，期貨標品新增產能有限。四季度，關注聚酯龍頭新產能投放進度，考慮到產能規模較大，2022年行業供應過剩壓力或漸顯。

　　終端修復預期下，需求增速樂觀。2021年，預計全球經濟將逐步復蘇，終端紡織服裝行業需求有望修復走強，短纖內需和外需均有望改善。此外，原生短纖對再生短纖仍有替代空間，競品棉花價格有望持續走高，或提振短纖需求。

　　工廠庫存有望維持低位。在供應增量有限，但需求維持樂觀增速之下，2021年前三季度，預計滌綸短纖工廠庫存壓力不大。但目前貿易商環節貨物堆積較多，關注貿易商庫存變動節奏。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準價是基于價格大數據與生意社價格模型產生的交易指導價，又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結算價：
1、指定日期的結算價
2、指定周期的平均結算價
定價公式：結算價 = 生意社基準價×K＋C
K：調整系數，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區域價差等因素。

　　(文章來源：方正中期期貨)

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