逢低可布局多單

　　雖然目前養殖利潤較前期有所下降，但同往年相比，仍較為豐厚，所以養殖戶補欄情緒高漲，仔豬供不應求。

　　2月以來，生豬期貨價格出現上揚走勢，春節開市后最高上摸29805元/噸。近期上漲的主要原因就是春節期間非洲豬瘟反復和其他豬病增多導致母豬存欄折損較多，產能恢復不及預期，投資者做多情緒高漲。LH2109及LH2111持倉量均出現下降，大部分為多頭減倉，盤面盈利兌現要增大，生豬期貨能否繼續沖破30000元/噸關口呢？

　　期現走勢背離

　　近期現貨價格與期貨市場走勢背離嚴重，期貨市場沖高，現貨市場生豬價格卻下跌。截至2月23日，全國生豬平均價格降至27.77元/公斤，河南地區生豬價格在26元/公斤附近。一方面原因是春節過后，豬肉需求季節性下滑，近期不斷升高的氣溫導致市民購買豬肉的熱情降低。另一方面，春節期間新疆出現今年以來的第二例非洲豬瘟疫情，第一例出現在廣東平遠縣，而疑似非洲豬瘟在山東、河南多地暴發。近期小豬腹瀉等疾病頻發均導致養殖戶恐慌情緒再度上升，淘汰母豬及小體重豬沖擊市場現象再度出現。

　　數據顯示，華北地區90公斤以下的生豬出欄占比20%。在供大于求的情況下，生豬現價預計繼續偏弱運行。但是隨著生豬價格持續下跌，養殖端抗價惜售心理出現，生豬現貨價格下跌幅度有限，預計底部在25—26元/公斤。

　　仔豬供不應求

　　各地疑似非洲豬瘟現象不斷發生，疊加生豬間各種其他疾病的暴發，部分豬場出現“拔牙”情況。數據顯示，同口徑下，2021年1月的生豬存欄環比下降1.08%，能繁母豬存欄下降1.26%，甚至有部分機構預測下降程度高達4%—5%。目前沒有豬瘟有效疫苗，疫情后續發展仍不樂觀，預計能繁母豬及生豬存欄將進一步下滑。目前生豬存欄中，體重占比為50公斤以下的小豬，存欄不升反降，預計將影響4個月后的生豬出欄。母豬的存欄下降，預計將影響四季度后的生豬出欄。

　　受前期豬瘟影響，市場急于恢復生豬供應，母豬存欄中有超50%的是三元母豬，淘汰率較二元母豬高?，F貨市場目前淘汰母豬較多，仔豬供應量明顯下降，仔豬價格從去年12月開始一路高漲，目前全國仔豬(15公斤)的均價重回100元/公斤以上，且有繼續上漲的趨勢。從養殖利潤看，雖然目前較前期有所下降，但同往年相比，仍較為豐厚，尤其是自繁自養的養殖戶，所以養殖戶的補欄情緒仍然高漲，仔豬供不應求。外購仔豬進行育肥的養殖戶的成本同步飆升，疊加目前飼料價格居高不下，外購仔豬的成本目前約為23—24元/公斤，為下半年生豬價格形成強力支撐。

　　母豬折損情況并無好轉

　　2月21日，中央一號文件發布，文件中提到：加快構建現代養殖體系，保護生豬基礎產能，健全生豬產業平穩有序發展長效機制。在后非瘟時期強調了加強建設現代化養殖，有助于生豬產能的恢復，結合生豬期貨的上市，減少了豬周期給市場價格帶來的沖擊，利于生豬產業長期有效的發展。拋儲方面，截至本周，中央投放儲備肉共19萬噸，特別是在年前豬肉價格反彈時，大量投放儲備凍豬肉，緩解市場供應壓力。

　　前期盤面沖高至29800元/噸左右，盤面市場做多情緒高漲，兌現了當前的生豬產能的損失，目前盤面價格在29000元/噸左右盤整。仔豬價格高漲，后市價格預期抬高，現在母豬折損的情況并無明顯好轉，疫病有抬頭趨勢，遠期盤面價格或繼續偏強勢運行，前期多單可繼續持有，或逢低可布局多單。但考慮到政策調控，生豬價格上漲幅度或有限。

　　(文章來源：期貨日報)