鎳品種：

　　16日諾里爾斯克鎳業表示，近期受到地下水滲入影響的兩個礦山計劃恢復運營，但是全年產量預計減少3.5萬噸。近期因部分俄鎳進口貨源清關進入國內市場，俄鎳成交偏弱，升水持續回落。目前鎳豆自溶生產硫酸鎳經濟性依然較高，鎳豆需求維持強勢，鎳豆升水仍處于高位。

　　鎳觀點：近期青山將量產高冰鎳的消息導致硫酸鎳供應瓶頸打開，精煉鎳中長線看漲邏輯被證偽，鎳價將來重回原生鎳定價體系，未來鎳價重心可能下移。不過該事件僅是中線預期，仍然存在不確定性，且在四季度高冰鎳實際產出之前，精煉鎳實際需求依然維持強勢，因此在短期鎳價或不存在持續下跌的基礎。從高冰鎳環節考慮精煉鎳對鎳鐵合理溢價應在1.5萬元/噸以上，目前價格提前反應未來的預期，如果預期兌現過程出現變數，則鎳價可能會有預期差導致的修復性反彈。

　　鎳策略：單邊：中性，暫時觀望。

　　鎳關注要點：宏觀環境，大型傳統鎳企供應異動，新能源汽車政策變動。

　　304不銹鋼品種：

　　國際不銹鋼論壇3月15日發布統計數據顯示，2020年全球不銹鋼粗鋼產量減少2.5%至5089.2萬噸。隨著菲律賓雨季尾聲臨近，加之國內鎳鐵廠普遍陷入虧損，國內鎳礦價格開始出現明顯松動，后期鎳礦價格可能回歸理性而逐步回落。近期印尼鎳鐵價格明顯低于國內鎳鐵價格，國內鎳鐵廠成本居高不下、下游不銹鋼廠難以接受，國內鎳鐵成交陷入僵持。

　　不銹鋼觀點：近期鎳礦價格高位回落，因不銹鋼廠虧損導致進口鎳鐵價格逐步下滑，國內鎳鐵價格受成本支撐堅挺但成交較少，304不銹鋼成本有所松動。近期不銹鋼期貨價格仍受到鎳市場情緒拖累，市場信心不足，雖然下游復工后庫存逐步下降，但目前仍處于主動去庫階段，出貨壓力下價格弱勢運行。短期不銹鋼價格可能仍維持弱勢，后期或需要等待需求進一步改善、庫存得到有效消化，或者鎳市出現企穩跡象，不銹鋼市場信心才能恢復，我們對后市消費展望稍偏樂觀。不銹鋼策略：短期謹慎偏多。

　　不銹鋼關注要點：不銹鋼消費恢復狀況、菲律賓與印尼政策變動、印尼不銹鋼進口壓力、不銹鋼庫存、中國與印尼的NPI和不銹鋼新增產能投產進度。

　　(文章來源：華泰期貨)