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油廠壓榨量大幅下降豆粕價格小幅反彈

http://www.chchfw.cn 2021年03月18日 08:04 中原期貨

　　宏觀要聞

　　央行3月15日開展1000億元MLF操作(含對3月16日MLF到期的續做)和100億元逆回購操作。當日有100億元央行逆回購到期。

　　供需現狀

　　美國農業部3月份供需報告維持美豆各項數據不變，上調巴西大豆產量100萬噸，下調阿根廷大豆產量50萬噸。市場總體表現低迷，成交仍然不多。目前處于消費淡季，加上近期豬瘟疫情反復，下游心態謹慎，豆粕庫存明顯增加，提貨放緩，部分油廠出現脹庫停機現象。隨著巴西大豆收割進度加快，國內豆粕市場壓力漸顯，價格仍將承壓。油脂方面，棕櫚油庫存恢復緩慢，南美大豆收割延續，壓力延后，菜油庫存位于近五年最低水平，油脂基本面仍有較強支撐，價格易漲難跌。

　　邏輯分析

　　南美大豆上市臨近，供應前景巨大，隨著時間推移，巴西大豆供應壓力將逐漸凸顯。整體看油強粕弱格局明顯，豆粕05合約繼續保持區間偏弱震蕩態勢，但越往后期壓力將逐漸加大。近兩周油廠壓榨量大幅下降，緩解現貨端壓力，價格或將企穩小幅反彈，但上行動力不足。

　　策略建議

　　1、豆粕05合約近期偏弱震蕩為主，短線可反彈布空，中長線可暫時觀望。

　　2、豆粕5-9、7-9反套繼續持有。

　　3、豆油2105暫時觀望。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準價是基于價格大數據與生意社價格模型產生的交易指導價，又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結算價：
1、指定日期的結算價
2、指定周期的平均結算價
定價公式：結算價 = 生意社基準價×K＋C
K：調整系數，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區域價差等因素。

　　(文章來源：中原期貨)