近期，國內玉米市場出現(xiàn)集中售糧現(xiàn)象，玉米價格出現(xiàn)不同程度的回落，由于玉米與小麥的價差較大，玉米階段性震蕩調整難以影響飼用小麥需求，短期內小麥價格漲跌兩難，中后期預期仍然看高。

　　目前，北方大部冬小麥進入返青起身期，西南地區(qū)大部、江漢南部、江淮東部陸續(xù)進入拔節(jié)至孕穗抽穗期，天氣變化對后期小麥產情的影響加大。氣象部門預計，今年3月將陸續(xù)出現(xiàn)3次寒潮天氣，對小麥拔節(jié)生長或產生不利影響，市場對天氣變化的關注度增強。

　　麥價整體相對高位運行

　　據(jù)市場反映，春節(jié)后政策性小麥大量投放，各級儲備糧輪換出庫相繼展開，小麥市場供給充足。由于臨儲小麥拍賣價格相對穩(wěn)定，加之流通市場質優(yōu)糧源供給偏少，主產區(qū)麥價整體在相對高位運行。

　　當前，河北滄州容重780g/L以上、水分12%的新產普麥收購價為1.29～1.31元/斤，山東濟寧1.28～1.31元/斤，河南安陽1.29～1.30元/斤，江蘇徐州1.28～1.30元/斤，安徽阜陽1.26～1.29元/斤，較上年同期上漲0.06～0.10元/斤，華北地區(qū)制粉企業(yè)對1.30元/斤的小麥價格已經習以為常。

　　近期優(yōu)質小麥價格維持穩(wěn)定，當前河南鄭州“鄭麥366”收購價2720元/噸，山東菏澤“濟南17”收購價2710元/噸，河北石家莊“藁優(yōu)2018”收購價2790元/噸，較上年同期上漲290～320元/噸。

　　近期，各地儲備糧輪換銷售出庫積極。3月12日，中儲糧山東分公司計劃銷售2016年至2019年產小麥6.0579萬噸，實際成交1.5258萬噸，成交率25%，各存儲點起拍價在2580～2640元/噸，大部分高于當?shù)孛娣燮髽I(yè)小麥收購報價，因此成交率不高；中儲糧河南分公司計劃銷售2016年至2018年產小麥10.155萬噸，實際成交5.3359萬噸，成交率53%，起拍價在2500～2550元/噸，低于周邊其他省份，成交率保持相對高位。

　　同時，各級儲備糧輪換有出有進，3月12日，中儲糧遼寧分公司計劃采購2020年產二等小麥1.4萬噸，全部成交，起拍價2800元/噸，實際成交價2735元/噸、2770元/噸、2785元/噸；天津市西青區(qū)糧食購銷有限公司競價采購2020年小麥1800噸，全部成交，起拍價2720元/噸，實際成交價2720元/噸。

　　臨儲拍賣交易量價雙增

　　3月9日～10日，國家政策性小麥拍賣計劃投放402.69萬噸，實際成交225.73萬噸，成交率56%，較上期上升5.15個百分點；成交均價2376元/噸，上漲4元/噸。

　　上周政策性小麥拍賣成交熱度有所上升，幾個主產省成交量均有不同程度的增加，其中江蘇、安徽、河南、河北等省為主要增量區(qū)域。同時，部分地區(qū)成交均價較上期明顯上漲，此次拍賣河北最高成交價2540元/噸，較上期上漲80元/噸。

　　隨著臨儲小麥持續(xù)保持高投放量以及高成交量，國家臨儲小麥剩余庫存數(shù)量下降速度較快。據(jù)統(tǒng)計，截至3月上旬，國家臨儲小麥剩余庫存量在5500萬噸左右，同比下降3500萬噸。由于國家臨儲小麥剩余庫存各省之間分布不平衡，后期區(qū)域性投放及成交情況值得市場關注。

　　市場人士認為，目前政策性糧源交易中，飼料企業(yè)參與度很高，這也是成交量保持高位的重要支撐因素。鑒于玉米、小麥二者之間差價較大的現(xiàn)實，飼料企業(yè)對陳小麥的需求依然旺盛，預計短期內政策性小麥拍賣成交仍將延續(xù)相對高位水平。

　　麩皮下跌空間已經有限

　　春節(jié)過后，麩皮市場可謂一片慘淡，價格跌跌不休，廠家苦不堪言。目前，產區(qū)混麩主流報價集中在0.82～0.90元/斤，較節(jié)前高點跌幅已達0.3～0.4元/斤。主要原因是受春節(jié)后生豬存欄降至低位、局部暴發(fā)非洲豬瘟等因素影響，下游飼料及養(yǎng)殖行業(yè)需求不旺。同時，隨著天氣轉暖、儲存不便，麩皮價格也隨之承壓下行。

　　制粉企業(yè)反映，節(jié)后企業(yè)經營兩頭受擠、難度加大。上游采購小麥價格處于高位，生產成本有增無減，而下游產品銷售不暢，尤其副產品價格跌跌不休。由于近期麩皮價格下跌迅猛，導致面粉企業(yè)加工利潤明顯下降。監(jiān)測顯示，3月10日，華北黃淮地區(qū)制粉企業(yè)理論加工利潤為106元/噸，較春節(jié)前1月中旬高點下降143元/噸。

　　據(jù)相關市場人士分析，由于當前麩皮已落至較低價位，后市繼續(xù)下跌的空間已相對有限。原因是受產能過剩、行業(yè)競爭激烈的影響，“麥強粉弱”現(xiàn)象明顯，加之消費進入淡季，面粉提價相對困難。由于小麥價格處于高位，企業(yè)為維持合理加工利潤空間，可能會調減開工、壓縮產出，以抑制麩皮價格進一步下跌。

　　短期小麥價格漲跌兩難

　　進入3月份以來，國內小麥價格整體維持穩(wěn)定，市場處于漲跌兩難境地。一方面，臨儲小麥拍賣進廠成本繼續(xù)支撐市場，加之市場上2020年小麥已所剩無幾，優(yōu)質糧源比較稀缺，廠家降價困難；另一方面，面粉處于銷售淡季，副產品又經歷了一輪降價調整，廠家效益不佳，也無力提價。監(jiān)測顯示，當前華北地區(qū)制粉企業(yè)國標二等以上普通小麥主流進廠價2540～2620元/噸，波動幅度在10～20元/噸之間。

　　受氣溫回升、東北“地趴糧”存儲難度加大的影響，近期玉米市場出現(xiàn)集中賣糧現(xiàn)象，各地玉米價格出現(xiàn)不同程度回落。由于玉米與小麥價差較大，玉米階段性震蕩調整難以影響飼用小麥需求，因此對當前小麥市場影響有限。短期內小麥價格雖然漲跌兩難，但中后期市場預期仍然看高。

　　中后期麥價仍然看高

　　近段時間以來，受集中賣糧的影響，國內玉米市場出現(xiàn)下滑行情。由于去年以來玉米、小麥市場關聯(lián)度增強，很多人關心小麥會否因此而受影響。

　　監(jiān)測顯示，當前河北石家莊深加工企業(yè)14%水分二等玉米收購價3000～3040元/噸，山東濰坊2990～3030元/噸，河南鶴壁2980～3020元/噸，近日下跌10～20元/噸，但月環(huán)比上漲20～50元/噸，同比上漲1050～1150元/噸，華北地區(qū)玉米、小麥價差高達440～470元/噸。

　　理論上看，小麥低于玉米200元/噸左右，即為替代優(yōu)勢明顯。市場預估，玉米、小麥價差的合理空間值將是市場小麥價格的高峰值，也是玉米降價的最大底部，這次玉米階段性震蕩很難達到小麥、玉米替代值的最小空間。由于玉米、小麥之間差價較大，小麥飼用替代優(yōu)勢相對明顯，預計對當前小麥市場影響有限。

　　業(yè)內人士表示，目前小麥價格與其他谷物相比，尤其與玉米相比，處于很不合理的價格區(qū)間，小麥價格明顯被低估，因此，市場對中后期的麥市預期仍然看高。

　　也有市場人士預判，由于小麥是重要的口糧品種，飼料糧替代增加或令今年新麥收購形勢更加復雜。由于玉米價格高，小麥飼用替代保持高位，加上輪換補庫也會及早入手，預計今年新麥上市將面臨一場搶收大戰(zhàn)，新麥價格可能會很快沖高。

　　(文章來源：糧油市場報)