周五(19日)歐美股市高位震蕩，美十年期國(guó)債收益率繼續(xù)上升到1.75%，市場(chǎng)擔(dān)心可能升至2%，國(guó)債收益率階段性上漲造成長(zhǎng)期資金調(diào)整配置，對(duì)股市施壓。法國(guó)宣布將大巴黎區(qū)封鎖一個(gè)月，不過(guò)歐洲多國(guó)恢復(fù)接種阿斯利康疫苗。整體來(lái)看歐洲疫苗接種進(jìn)展緩慢，疫情反彈，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)節(jié)奏將放緩，而美國(guó)已接種1億人，經(jīng)濟(jì)刺激力度加大，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)力度明顯增強(qiáng)，通脹預(yù)期上升、美元匯率上漲，都是這一因素的體現(xiàn)。中美阿拉斯加會(huì)議雙方態(tài)度強(qiáng)硬，也奠定了拜登任內(nèi)中美關(guān)系繼續(xù)緊張的基調(diào)，不過(guò)筆者認(rèn)為拜登政府首要目標(biāo)是恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和彌合社會(huì)撕裂，壓制特朗普東山再起也是優(yōu)先目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)問(wèn)題上與中國(guó)展開(kāi)新一輪對(duì)抗的可能性極低，因此現(xiàn)實(shí)利空不大。美歐二季度新一輪大規(guī)模刺激以及疫苗接種率提高后經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)正常仍是國(guó)際金融市場(chǎng)主導(dǎo)邏輯，美元和國(guó)債收益率上漲對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)形成干擾，對(duì)商品通脹預(yù)期增強(qiáng)。

　　周五基金屬多數(shù)上漲，倫銅升至9060美元，近兩周形成低點(diǎn)抬高的窄幅震蕩。滬銅上周庫(kù)存維持小幅增加，雖然持續(xù)累庫(kù)，但目前為止滬銅春節(jié)前后庫(kù)存增加量仍低于往年同期水平，總庫(kù)存17萬(wàn)噸，也仍處于數(shù)年同期低位，實(shí)際壓力不大。現(xiàn)貨方面，交割后現(xiàn)貨貼水?dāng)U大到100元以上，進(jìn)口虧損維持在400元附近，但廢銅有趨緊信號(hào)，66000下方持貨商明顯惜售挺價(jià)。此外1、2月進(jìn)口精銅56萬(wàn)噸，同比去年減少9%，由于1月以后進(jìn)口虧損一直維持在400元以上，估計(jì)3、4月進(jìn)口量不會(huì)有明顯回升，而4、5月煉廠集中檢修，供應(yīng)整體維持偏緊。消息面，秘魯貨車司機(jī)工會(huì)罷工后，有貿(mào)易商報(bào)告精礦運(yùn)輸受到影響，這可能加劇自1月開(kāi)始的運(yùn)輸緊張。上周有報(bào)道4月到貨精礦招標(biāo)價(jià)報(bào)到接近20美元的水平，精礦供應(yīng)緊張加劇對(duì)銅價(jià)形成支撐。不過(guò)短線看，由于比價(jià)偏弱，且滬銅持倉(cāng)處于極低水平，暗示終端買盤仍不積極，價(jià)格暫時(shí)維持近期窄幅震蕩區(qū)間，66000下方近期支撐區(qū)，逢低持多，接近68000換手的策略不變。今日67300-66500。

　　股市：美股高位震蕩，國(guó)債收益率持續(xù)大漲帶來(lái)壓力，偏強(qiáng)震蕩。

　　原油：上漲，大跌后反彈，刺激政策支持，高位震蕩格局。

　　美元：上漲，美歐經(jīng)濟(jì)恢復(fù)形勢(shì)分化、國(guó)債收益率大漲，美元吸引力增強(qiáng)，震蕩反彈格局。

　　銅：67300-66500，交割后貼水?dāng)U大，但低位廢銅惜售支持，窄幅震蕩維持。66000下方短期支撐區(qū)，逢低持多沖高換手。

　　鋁：17800-17500，累庫(kù)速度放緩，可能進(jìn)入增庫(kù)存尾聲，下游需求逐步恢復(fù)，內(nèi)蒙能耗雙控提供中遠(yuǎn)期供應(yīng)緊張炒預(yù)期，震蕩向上，17200平臺(tái)近期支撐，逢低持多。

　　鋅：22000-21700，原料緊張加內(nèi)蒙能耗雙控帶來(lái)減產(chǎn)預(yù)期，消費(fèi)逐步恢復(fù)，鋅價(jià)震蕩向上，21000下方平臺(tái)支撐，逢低持多。

　　(文章來(lái)源：邁科期貨)