周五(19日)歐美股市高位震蕩，美十年期國債收益率繼續上升到1.75%，市場擔心可能升至2%，國債收益率階段性上漲造成長期資金調整配置，對股市施壓。法國宣布將大巴黎區封鎖一個月，不過歐洲多國恢復接種阿斯利康疫苗。整體來看歐洲疫苗接種進展緩慢，疫情反彈，經濟恢復節奏將放緩，而美國已接種1億人，經濟刺激力度加大，經濟恢復力度明顯增強，通脹預期上升、美元匯率上漲，都是這一因素的體現。中美阿拉斯加會議雙方態度強硬，也奠定了拜登任內中美關系繼續緊張的基調，不過筆者認為拜登政府首要目標是恢復經濟和彌合社會撕裂，壓制特朗普東山再起也是優先目標，經濟問題上與中國展開新一輪對抗的可能性極低，因此現實利空不大。美歐二季度新一輪大規模刺激以及疫苗接種率提高后經濟逐步恢復正常仍是國際金融市場主導邏輯，美元和國債收益率上漲對風險資產形成干擾，對商品通脹預期增強。

　　周五基金屬多數上漲，倫銅升至9060美元，近兩周形成低點抬高的窄幅震蕩。滬銅上周庫存維持小幅增加，雖然持續累庫，但目前為止滬銅春節前后庫存增加量仍低于往年同期水平，總庫存17萬噸，也仍處于數年同期低位，實際壓力不大。現貨方面，交割后現貨貼水擴大到100元以上，進口虧損維持在400元附近，但廢銅有趨緊信號，66000下方持貨商明顯惜售挺價。此外1、2月進口精銅56萬噸，同比去年減少9%，由于1月以后進口虧損一直維持在400元以上，估計3、4月進口量不會有明顯回升，而4、5月煉廠集中檢修，供應整體維持偏緊。消息面，秘魯貨車司機工會罷工后，有貿易商報告精礦運輸受到影響，這可能加劇自1月開始的運輸緊張。上周有報道4月到貨精礦招標價報到接近20美元的水平，精礦供應緊張加劇對銅價形成支撐。不過短線看，由于比價偏弱，且滬銅持倉處于極低水平，暗示終端買盤仍不積極，價格暫時維持近期窄幅震蕩區間，66000下方近期支撐區，逢低持多，接近68000換手的策略不變。今日67300-66500。

　　股市：美股高位震蕩，國債收益率持續大漲帶來壓力，偏強震蕩。

　　原油：上漲，大跌后反彈，刺激政策支持，高位震蕩格局。

　　美元：上漲，美歐經濟恢復形勢分化、國債收益率大漲，美元吸引力增強，震蕩反彈格局。

　　銅：67300-66500，交割后貼水擴大，但低位廢銅惜售支持，窄幅震蕩維持。66000下方短期支撐區，逢低持多沖高換手。

　　鋁：17800-17500，累庫速度放緩，可能進入增庫存尾聲，下游需求逐步恢復，內蒙能耗雙控提供中遠期供應緊張炒預期，震蕩向上，17200平臺近期支撐，逢低持多。

　　鋅：22000-21700，原料緊張加內蒙能耗雙控帶來減產預期，消費逐步恢復，鋅價震蕩向上，21000下方平臺支撐，逢低持多。

　　(文章來源：邁科期貨)