3月22日，上期所子公司上期能源的國際銅期貨首個(gè)合約BC2103順利完成交割，交割量6225噸，金額3.7億元。

　　參與交割的包括江西銅業(yè)、中銅國貿(mào)、五礦有色、托克投資(中國)、LOBB HENG PTE LTD、EAGLE METAL INTERNATIONAL PTE.LTD.等境內(nèi)外企業(yè)。至此，國際銅期貨業(yè)務(wù)流程全部走通，各項(xiàng)規(guī)則經(jīng)受住了市場檢驗(yàn)。

　　2020年11月19日，國際銅期貨在上期能源正式掛牌交易，以“國際平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割、人民幣計(jì)價(jià)”為上市模式，全面引入境外投資者參與，填補(bǔ)了銅產(chǎn)業(yè)鏈國際貿(mào)易人民幣計(jì)價(jià)套保工具的空白，也是中國境內(nèi)期貨市場首次以“雙合約”模式實(shí)現(xiàn)國際化的期貨品種。

　　據(jù)期貨日報(bào)記者了解，上市以來，國際銅期貨市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，投資者結(jié)構(gòu)合理，市場功能逐步發(fā)揮。截至3月15日(BC2103合約的最后交易日)，國際銅期貨共運(yùn)行77個(gè)交易日，累計(jì)成交153.38萬手，累計(jì)成交額4143.02億元，日均成交量1.99萬手，日均成交額53.81億元，日均持倉量1.92萬手。

　　3月12日，上期能源批準(zhǔn)同意萬寶礦產(chǎn)(緬甸)銅業(yè)有限公司生產(chǎn)的“MONYMA LPT”牌陰極銅注冊，這是國際銅期貨上市以來首個(gè)新增的國際注冊品牌，對上海銅價(jià)格影響力輻射亞太地區(qū)有積極影響。截至目前，國際銅期貨共有52個(gè)注冊品牌和可交割品牌，包括21個(gè)國內(nèi)品牌和31個(gè)境外品牌；有位于上海海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域的7家指定交割倉庫，期貨庫存為6378噸(截至3月15日)。

　　市場人士認(rèn)為，國際銅期貨為全球銅產(chǎn)業(yè)鏈提供了新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，提供了以人民幣計(jì)價(jià)的透明、公允的國際市場價(jià)格，更好地滿足了境內(nèi)外實(shí)體企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。國際銅期貨與滬銅期貨形成合力，通過“雙合約”服務(wù)境內(nèi)關(guān)外保稅市場和離岸銅市場以及國內(nèi)銅市場，對于提升中國銅產(chǎn)業(yè)價(jià)格影響力有重要意義。

　　中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)重金屬部主任兼銅業(yè)分會(huì)秘書長段紹甫介紹，中國是全球最大的精煉銅消費(fèi)國，但由于資源先天不足需要大量進(jìn)口銅礦和銅金屬，銅原料對外依存度70%以上。目前我國在銅產(chǎn)業(yè)鏈利益分配上仍受制于人，因此需要通過現(xiàn)貨和期貨市場的共同努力，強(qiáng)化中國市場因素，提升銅產(chǎn)業(yè)的定價(jià)權(quán)和價(jià)格影響力。在他看來，國際銅期貨的推出填補(bǔ)了銅產(chǎn)業(yè)鏈國際貿(mào)易人民幣計(jì)價(jià)套保工具的空白，盡管上市時(shí)間較短，但市場規(guī)模穩(wěn)步提升，功能初步顯現(xiàn)。

　　“鼓勵(lì)境內(nèi)外龍頭企業(yè)在銅國際貿(mào)易中、銅資源出口國在對華貿(mào)易中使用國際銅期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，切實(shí)提升重要大宗商品的價(jià)格影響力。”段紹甫說。

　　作為新加坡貿(mào)工部GTP(全球貿(mào)易計(jì)劃)成員企業(yè)，濼亨集團(tuán)(LOBB HENG GROUP)以賣方企業(yè)身份參與了此次交割。該集團(tuán)中國區(qū)總經(jīng)理吳少敏介紹，公司積極參與上期所和上期能源的套期保值業(yè)務(wù)。國際銅期貨上市以來與滬銅期貨形成良好互補(bǔ)，上期所以“雙合約”服務(wù)“雙循環(huán)”，為境外企業(yè)直接參與中國境內(nèi)有色金屬市場交易提供便捷平臺(tái)，更加貼近終端用戶及消費(fèi)地的定價(jià)機(jī)制并以人民幣作為結(jié)算貨幣，為企業(yè)管理價(jià)格和匯率風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)化供應(yīng)鏈價(jià)值管理提供了便利。

　　作為參與交割的買方企業(yè)代表，中銅國貿(mào)是中國銅業(yè)的營銷一體化平臺(tái)，肩負(fù)著三家冶煉廠合計(jì)130萬噸產(chǎn)能的原料采購與電銅銷售，是國內(nèi)最大的銅精礦進(jìn)口商與銅貿(mào)易商。在中銅國貿(mào)市場研發(fā)中心銅研究員繆媛嫻看來，國際銅期貨為公司套期保值增加了工具，為公司對銅價(jià)和匯率的風(fēng)險(xiǎn)管理提供了便利。“本次國際銅的交割促進(jìn)了期貨流與現(xiàn)貨流的結(jié)合，意味著在中國海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域現(xiàn)貨交易中出現(xiàn)了人民幣定價(jià)，國際銅期貨對海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域銅現(xiàn)貨貿(mào)易產(chǎn)生了市場影響力。相信今后的銅國際貿(mào)易環(huán)節(jié)，會(huì)越來越多地出現(xiàn)使用國際銅期貨價(jià)格作為定價(jià)基準(zhǔn)的應(yīng)用場景。”她說。

　　作為提供交割服務(wù)的會(huì)員單位代表，國泰君安期貨高級研究員季先飛表示，國際銅期貨自上市以來，市場參與度整體穩(wěn)步提高，價(jià)格和滬銅、倫銅聯(lián)動(dòng)，但在波動(dòng)上存在差異，吸引產(chǎn)業(yè)企業(yè)選擇優(yōu)勢價(jià)格進(jìn)行套期保值和投資企業(yè)進(jìn)行套利。本次交割有助于企業(yè)掌握國際銅期貨的交割流程和詳細(xì)的操作細(xì)節(jié)，有助于銜接產(chǎn)業(yè)、期貨公司、倉儲(chǔ)、物流、檢驗(yàn)等各方，確保入庫、出庫等環(huán)節(jié)有序進(jìn)行。隨著交易和交割流程被市場參與者廣泛熟知，國際銅期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用將更加顯著，市場的參與度將進(jìn)一步提升。

　　“國際銅期貨首次交割的順利完成，意味著期貨與現(xiàn)貨之間的閉環(huán)順利打通，不僅有利于國際銅期貨功能的發(fā)揮，也有利于境內(nèi)外相關(guān)企業(yè)更好地利用期貨工具開展風(fēng)險(xiǎn)管理。”五礦經(jīng)易期貨銅研究員吳坤金介紹，此次交割中，公司的境內(nèi)、境外客戶均展現(xiàn)出了較高的參與熱情，有客戶參與了交割。通過此次交割，公司和企業(yè)客戶一起快速掌握了交割的完整流程，收獲了寶貴經(jīng)驗(yàn)，為以后公司推動(dòng)更多企業(yè)參與國際銅期貨、更好地服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶打下了更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　“國際銅期貨的上市填補(bǔ)了海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域銅貿(mào)易保值工具的空白，連通了境內(nèi)外銅市場，具有重要意義。該品種上市以來就受到市場的廣泛關(guān)注，目前主力合約日均成交量接近2萬手，可以說在短期內(nèi)取得了不錯(cuò)的成績。”金瑞期貨研究所研究主管李麗說，國際銅期貨走通全部流程，為企業(yè)積累了更多的實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，將吸引更多的實(shí)體企業(yè)參與交易和交割，進(jìn)而深化服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。

　　指定交割倉庫代表亨睿保倉儲(chǔ)(上海)有限公司董事長王海濱表示，國際銅期貨以人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算的制度設(shè)計(jì)，為國內(nèi)上游冶煉企業(yè)、貿(mào)易商、下游終端廠商和金融機(jī)構(gòu)等市場參與者提供了全新的平臺(tái)，保稅交割的配套設(shè)計(jì)則為交割后銅現(xiàn)貨的走向提供了更多元化的選擇。“本次參與交割的企業(yè)中，既有境內(nèi)知名的冶煉企業(yè)，也有境內(nèi)外知名的貿(mào)易商，具有廣泛的行業(yè)代表性。隨著更多境內(nèi)外參與者的加入，國際銅期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能將進(jìn)一步得到體現(xiàn)。”王海濱說。

　　作為指定交割結(jié)算銀行的代表，中國銀行上海市分行交易銀行部負(fù)責(zé)人王謹(jǐn)文表示，中國銀行再次以“商業(yè)銀行+境內(nèi)中銀期貨+境外中銀國際”的集團(tuán)化服務(wù)模式，成功助力境內(nèi)外市場參與者完成國際銅期貨交易交割全流程，為提供更高效、更全面、更專業(yè)的金融支持與服務(wù)積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。

　　作為境外銀行代表，大華銀行集團(tuán)機(jī)構(gòu)銀行服務(wù)部的結(jié)構(gòu)貿(mào)易與商品融資部主管林珍丞表示，中國正逐步成為有色金屬的國際定價(jià)中心，其影響力日益增強(qiáng)。以人民幣計(jì)價(jià)的國際銅期貨將進(jìn)一步提升供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的市場參與者和中國境內(nèi)終端用戶之間的透明度、流動(dòng)性和聯(lián)動(dòng)性。

　　上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著交易規(guī)模的擴(kuò)大和市場投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，國際銅期貨將在促進(jìn)國內(nèi)外銅產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈深度融合、拓展人民幣在國際實(shí)物貿(mào)易和金融市場中的結(jié)算規(guī)模等方面發(fā)揮更大作用。下一步，上期所和上期能源將進(jìn)一步加強(qiáng)市場監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范，做好滬銅期貨和國際銅期貨的投資者教育和市場培育工作，根據(jù)合約運(yùn)行情況和市場需求優(yōu)化合約規(guī)則，研究在境外設(shè)置國際銅期貨交割倉庫的實(shí)施方案。積極推動(dòng)企業(yè)將來在銅國際貿(mào)易中、推動(dòng)主要銅資源出口國在對華貿(mào)易中使用國際銅期貨價(jià)格作為定價(jià)基準(zhǔn)，更好服務(wù)“以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)”的新發(fā)展格局，在提升中國銅產(chǎn)業(yè)價(jià)格影響力方面發(fā)揮重要作用。

　　(文章來源：期貨日報(bào))