PERC電池效率極限在24.5%，2019年隆基已可將PERC電池效率提升至24.06%，市場對PERC已經顯現出“效率焦慮”，因此近年對新技術的探討也是越來越火熱，并已有電池企業將停止PERC產能新建，轉而加速新電池技術布局。2020年10家頭部電池企業的PERC產能便已143GW，未來隨著新電池技術的崛起，如PERC在效率和成本端均被顛覆，該些龐大的電池設備資產均存在轉為沉沒成本的風險。而在未來的幾項高效電池技術HJT、IBC和TOPCon中， TOPCon與現有PERC電池產線兼容，具備從現有PERC技術升級為TOPCon的可能性。

眾多環節相似，PERC改造TOPCon成本低

對比PERC與TOPCon的工藝，兩種眾多環節相似，因此在設備端也可存在共用。根據我們調研了解到，目前PERC單GW設備投資在1.2-1.5億元左右，TOPCon投資約2-2.5億元左右，而HJT投資額在4-4.5億元左右，但單GW PERC改造為TOPCon金額約6000-8000萬元左右，主要新增設備為非晶硅沉積的LPCVD/PECVD設備以及鍍膜設備，可實現對PERC的低成本升級至TOPCon。

TOPCon的未來：良率，成本與時間的賽跑 

相較于PERC，TOPCon多了2-3道工序，如：硼擴、非晶硅沉積及鍍氧化層膜等，且該兩大工藝均存在較多技術挑戰，因此TOPCon目前在良率端差于PERC。

TOPCon目前整體良率在93-95%之間，而PERC電池良率在97-98%之間，但TOPCon良率仍在繼續爬升。

TOPCon電池的單瓦成本構成主要是硅片、銀漿和折舊，分別占成本比例為62.5%、15.8%、3.7%。目前TOPCon電池非硅成本較PERC高0.05-0.09元/W，成本優勢尚未體現。未來成本降低主要來自于薄片化、銀漿耗量及設備降本。

硅片：目前TOPCon電池所用硅片166尺寸對應在170um左右，182尺寸對應厚度在180um左右，未來薄片化及大尺寸將推動硅片端成本持續下降；

銀漿：單片銀漿用量在150mg左右，銀鋁漿的使用及賤金屬替代，將推動銀漿成本下滑；

折舊：目前TOPCon單GW設備投資額達到2.5億元左右，未來隨著設備效率提升及設備價格下降，折舊成本有望進一步下滑。

產能市占比預測：TOPCon逐漸超越HJT 

2020年N型產能約14.5GW，預計2021年起N型產能和市占比同步提升，每年擴產產能超過10GW，到2024年市占比超過25%。 觀察已投產N型技術的企業，布局HJT的新進企業多數為中試線水平，GW級的擴產計劃目前尚未落地，而TOPCon進入者多為垂直一體化企業，預計后續擴產計劃也都為TOPCon預留升級空間，短期來看TOPCon將逐漸超越HJT的產能。

大尺寸化趨勢下，N型產品呈現多樣化。2020 SNEC展會產品N型產品數量占比不到10%，包括晶科、中來、晉能、鈞石等長期布局N型的企業有主推新品，210/182/166等各類尺寸均有展出，其中主流產品均配置了半片技術，主柵數達到9BB水平。

擴張主流：預計2021年底TOPCon和HJT電池合計產能達到20GW 

從技術趨勢角度看，N型電池通過TOPCon、HJT、IBC等技術轉換效率仍可待提升，2020年N型產能僅小幅提升至14.5GW，業界整體布局N型產能以試產線為主。 經過2018-2020年業內對N型技術的持續驗證，目前TOPCon、異質結(HJT)產品為現階段N型電池片擴張的主流，兩類技術處于企業大規模量產導入期，預計到2021年底TOPCon和HJT電池合計產能達到20GW，占N型電池產能比重達90%。