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ICE主力上破90美分多因素影響反彈高度

http://www.chchfw.cn 2021年04月29日 08:51 中國棉花網(wǎng)

　　4月27日，ICE棉花期貨高開高走，主力合約再次上破90美分/磅(盤中高點91.66美分/磅)，創(chuàng)2021年3月4日以來新高。業(yè)內(nèi)分析，受基金凈多頭率持續(xù)回升，美國得州西部棉區(qū)干旱未明顯緩解及東南棉區(qū)播種推遲、加州降溫，小麥大豆玉米價格漲至8年最高水平等利好的強勁支撐，ICE或延續(xù)振蕩反彈行情，主力站穩(wěn)90美分/磅后，將有望上試93美分/磅乃至95美分/磅，穩(wěn)軋穩(wěn)打、一步一步逼近年度高度96.22美分/磅。

　　筆者認(rèn)為，空頭輕易放棄90美分/磅陣地的可能不大，多空雙方仍將圍繞90美分/磅關(guān)口展開激烈對峙、博弈，盤中振蕩幅度或加寬；在基金、多頭確立底部上抬至90美分/磅上方后，盤面方向、投資者情緒才會發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變。筆者認(rèn)為ICE的反彈高度仍需要觀察如下幾個因素：

　　一是歐美、巴西、印度、日本等國新冠疫情再度肆虐，部分國家甚至失控，對全球經(jīng)濟、貿(mào)易、運輸、消費等沖擊不容低估，對紡服需求的影響有多大仍需觀察；

　　二是美聯(lián)儲加息的預(yù)期雖較前幾個月降溫，但縮減債券購買規(guī)模很可能先行一步。在經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁的情況下，美國國債意外上漲，使收益率曲線在上周趨平。五年期和七年期國債需求濃厚，4月28日美聯(lián)儲政策決定公布前，ICE基金拉漲仍很謹(jǐn)慎；

　　三是美國部分棉花主產(chǎn)區(qū)4-5月份春播期間天氣異常、氣溫多變年年都會遭遇，得州一定比例棄種則司空見慣，因此基金、多頭炒作天氣可謂“來去匆匆”，面積減少、主產(chǎn)區(qū)受災(zāi)還存在較大變數(shù)，多空易于反轉(zhuǎn)；

　　四是農(nóng)產(chǎn)品期貨全面走高，全球食品通脹加劇，各國針對農(nóng)產(chǎn)品價格上漲紛紛調(diào)整農(nóng)業(yè)政策，尤其是玉米大豆進出口關(guān)稅。如阿根廷考慮上調(diào)谷物出口關(guān)稅、巴西暫停征收大豆和玉米進口關(guān)稅及俄羅斯限制糧食出口，凍結(jié)食品零售價格等舉措。但全球最大的糧食出口國——美國卻對外表示，計劃進行幾項改革，以鼓勵農(nóng)民增加休耕面積。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準(zhǔn)價是基于價格大數(shù)據(jù)與生意社價格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價，又稱生意社價格?？捎糜诖_定以下兩種需求的交易結(jié)算價：
1、指定日期的結(jié)算價
2、指定周期的平均結(jié)算價
定價公式：結(jié)算價 = 生意社基準(zhǔn)價×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區(qū)域價差等因素。

　　(文章來源：中國棉花網(wǎng))

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