大宗商品漲跌榜-生意社

生意寶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí) 生意云

本社首頁 > 商品動(dòng)態(tài) > 正文

東海期貨：鋼價(jià)中期漲勢(shì)不變 5月或因下游傳導(dǎo)不暢面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

http://www.chchfw.cn 2021年05月06日 09:37 新華財(cái)經(jīng)

　　新華財(cái)經(jīng)北京4月30日電

　　4月份，國內(nèi)黑色系延續(xù)3月上行趨勢(shì)，原料走勢(shì)強(qiáng)于成材。截至4月30日收盤，螺紋、熱卷主力合約分別收于5391元/噸和5688元/噸，鐵礦石主力合約收于1088.5元/噸。盡管鋼材需求逐步釋放，但經(jīng)過3月份唐山限產(chǎn)之后，其他地區(qū)并未出臺(tái)進(jìn)一步的限產(chǎn)，且3-4月份長流程鋼廠利潤明顯修復(fù)。受此影響，市場(chǎng)預(yù)計(jì)限產(chǎn)區(qū)域之外的其他區(qū)域復(fù)產(chǎn)動(dòng)能較強(qiáng)，所以4月前半月鋼價(jià)漲幅有所放緩，至下旬邯鄲地區(qū)出臺(tái)新的限產(chǎn)政策后才重新走強(qiáng)。鐵礦石則由于鋼廠利潤過高，國內(nèi)外鋼廠產(chǎn)量回升預(yù)期以及高貼水因素影響，出現(xiàn)明顯反彈，下旬之后，隨著新的限產(chǎn)政策出臺(tái)漲幅有所放緩。

　　展望5月份國內(nèi)鋼市，東海期貨認(rèn)為，碳中和及環(huán)保限產(chǎn)仍會(huì)對(duì)鋼材中期供給形成壓制，但短期在高利潤刺激下，有階段性回升的風(fēng)險(xiǎn)。需求方面，地產(chǎn)、基建數(shù)據(jù)維持韌性，但一些先行指標(biāo)開始走弱；制造業(yè)投資3月開始企穩(wěn)，后期繼續(xù)走強(qiáng)概率較大。短期來看，鋼材市場(chǎng)面臨價(jià)格傳導(dǎo)不暢問題。所以，鋼價(jià)中期漲勢(shì)不會(huì)改變，但5月面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　從供應(yīng)來看，東海期貨黑色研究員劉慧峰表示，中期碳中和以及環(huán)保限產(chǎn)仍會(huì)對(duì)鋼材供應(yīng)端形成壓制，預(yù)計(jì)后期環(huán)保限產(chǎn)政策大概率擴(kuò)展到其他區(qū)域?！暗舳唐跊]有新的限產(chǎn)政策，則高利潤可能會(huì)帶動(dòng)高爐端產(chǎn)量的回升，反之，若政策進(jìn)一步加碼，則供給可能有所回落”劉慧峰認(rèn)為。

　　對(duì)于鋼材的需求表現(xiàn)，劉慧峰指出，一方面，近兩周建材庫存降幅開始有所放緩，且表觀消費(fèi)量連續(xù)兩周回落，截止到4月22日當(dāng)周，螺紋鋼表觀消費(fèi)量為429.62萬噸，較高點(diǎn)下降25.5萬噸?！澳壳百Q(mào)易商依舊對(duì)于成材有恐高心里，且從季節(jié)性角度來講，進(jìn)入5月份之后，需求強(qiáng)度將會(huì)逐漸減弱，加上目前螺紋鋼供應(yīng)水平依然較高，因此需關(guān)注階段性的庫存拐點(diǎn)會(huì)否提前到來?！?/p>

　　而另一方面，至少上半年來看，機(jī)電產(chǎn)品出口依然會(huì)維持高增長?！爸衅趤砜?，內(nèi)外需的好轉(zhuǎn)將提振制造業(yè)投資，進(jìn)而對(duì)板材需求形成利好?！眲⒒鄯逭f，不過，短期來看，板材也存在著價(jià)格向下游傳導(dǎo)不暢的問題。隨著關(guān)稅政策的落地，搶出口效應(yīng)的消退，板材出口量可能有階段性回落，這些因素都會(huì)對(duì)板材短期價(jià)格形成利空。

　　綜合來看，東海期貨認(rèn)為，碳中和及環(huán)保限產(chǎn)仍會(huì)對(duì)鋼材中期供給形成壓制，但短期由于長流程鋼廠利潤明顯修復(fù)，且處于政策真空期，供給有階段性回升的風(fēng)險(xiǎn)。需求方面，4月份地產(chǎn)投資繼續(xù)偏強(qiáng)，但全年仍不宜期望過高；工業(yè)企業(yè)利潤整體高位，內(nèi)外需表現(xiàn)也較為強(qiáng)勁，所以后期繼續(xù)走強(qiáng)概率較大。“綜合來看，鋼材市場(chǎng)中期漲勢(shì)不會(huì)改變，但5月在下游需求強(qiáng)度減弱和價(jià)格傳導(dǎo)不暢的背景下，面臨階段性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。”劉慧峰說。

　　另從原料端看，這輪鐵礦石價(jià)格反彈主要是由于國內(nèi)外鋼廠利潤明顯修復(fù)提振鋼廠生產(chǎn)積極性以及盤面修復(fù)高貼水因素所致。另外，今年以來雖然港口庫存總量和粉礦庫存均有所回升，但4月份之后，港口庫存的結(jié)構(gòu)性問題依然凸顯，主要是在高利潤以及環(huán)保限產(chǎn)的影響下，鋼廠更加傾向于高品礦資源?！岸唐趤碇v，礦石價(jià)格上漲的動(dòng)能依然存在，但中期礦價(jià)走勢(shì)仍存隱憂?！眲⒒鄯逄崾菊f，一是在碳中和背景下，礦石需求長期走弱的預(yù)期將一直存在；二是高礦價(jià)刺激了非主流礦供應(yīng)的回升。

【大宗商品公式定價(jià)原理】

生意社基準(zhǔn)價(jià)是基于價(jià)格大數(shù)據(jù)與生意社價(jià)格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價(jià)，又稱生意社價(jià)格?？捎糜诖_定以下兩種需求的交易結(jié)算價(jià)：
1、指定日期的結(jié)算價(jià)
2、指定周期的平均結(jié)算價(jià)
定價(jià)公式：結(jié)算價(jià) = 生意社基準(zhǔn)價(jià)×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價(jià)差、區(qū)域價(jià)差等因素。

　　(文章來源：新華財(cái)經(jīng))

【版權(quán)聲明】秉承互聯(lián)網(wǎng)開放、包容的精神，生意社歡迎各方媒體、機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)載、引用我們?cè)瓌?chuàng)內(nèi)容，但要經(jīng)過授權(quán)并注明來源生意社；同時(shí)，我們倡導(dǎo)尊重與保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，如發(fā)現(xiàn)本站文章存在版權(quán)問題，煩請(qǐng)將版權(quán)疑問、授權(quán)證明、版權(quán)證明、聯(lián)系方式等，發(fā)郵件至dana@netsun.com，我們將第一時(shí)間核實(shí)、處理。