2021年3月，中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為46.9，較上月回升4.7個(gè)百分點(diǎn)；先行指數(shù)110.6，較上月回升5.7個(gè)點(diǎn)；一致指數(shù)為94.7，較上月回升4.9個(gè)點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)在“正常”區(qū)間繼續(xù)回升。

　　1、產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)在“正常”區(qū)間持續(xù)回升

　　2021年3月，中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)顯示為46.9，較上月回升4.7個(gè)點(diǎn)，總體看，近期景氣指數(shù)仍在“正常”區(qū)間持續(xù)回升。

　　在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12項(xiàng)指標(biāo)中，LEMX指數(shù)、M2、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、家電產(chǎn)量、有色金屬進(jìn)口額、十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、營(yíng)業(yè)收入、有色金屬固定資產(chǎn)月投資額及色金屬出口額等11項(xiàng)指標(biāo)位于“正常”區(qū)間；僅有利潤(rùn)總額1項(xiàng)指標(biāo)位于“偏熱”區(qū)間(受疫情影響去年同期指標(biāo)過低所致)。

　　2、先行合成指數(shù)持續(xù)回升

　　2021年3月先行指數(shù)110.6，較上月回升5.7個(gè)點(diǎn)。在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)的7個(gè)指標(biāo)中，所有指標(biāo)均處于“正常”區(qū)間。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，同比增長(zhǎng)較明顯的指標(biāo)有LMEX指數(shù)、汽車產(chǎn)量和商品房銷售面積指數(shù)等3項(xiàng)，增幅分別為40.2%、30.3%和26.4%；環(huán)比增長(zhǎng)普遍較小，較明顯的是LMEX指數(shù)項(xiàng)，其增幅是4.1%。

　　3、常用有色金屬冶煉生產(chǎn)仍在平穩(wěn)運(yùn)行

　　經(jīng)季節(jié)調(diào)整，2021年2月份十種有色金屬產(chǎn)量指數(shù)為545.2萬噸，同比、環(huán)比分別上升10.8%和0.1%。常用有色金屬包括精銅、原鋁、精鉛和精鋅的冶煉產(chǎn)量均保持增長(zhǎng)，其中精鉛增幅較大。

　　4、有色金屬工業(yè)固定資產(chǎn)投資額上升

　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，今年1-2月份有色金屬工業(yè)(包括獨(dú)立黃金企業(yè))完成固定資產(chǎn)總投資同比增長(zhǎng)29.3%，2020年同期下降19.2%，兩年平均增長(zhǎng)2.2%。其中，礦山采選完成固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)32.3%；冶煉和壓延加工完成固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)28.8%。

　　5、金屬價(jià)格普遍上漲，且漲幅明顯

　　受疫情帶來的大宗商品大幅波動(dòng)的影響，2021年3月份，上期所六種基本金屬三月期貨收盤價(jià)格呈現(xiàn)同比普遍上漲，環(huán)比大多回落的局面。具體情況是：銅65610元/噸，同比上漲67.6%，環(huán)比回落3.4%；鋁17155元/噸，同比上漲48.3%，環(huán)比回落1.8%；鉛15385元/噸，同比上漲10.8%，環(huán)比回落1.3%；鋅21560元/噸，同、環(huán)比分別上漲42.1%和0.6%；鎳120650元/噸，同比上漲31.4%，環(huán)比回落14.1%；錫173800元/噸，同比上漲44.1%，環(huán)比回落5.7%。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，出現(xiàn)普漲局面。具體而言，銅60604元/噸，同比上漲38.9%；鋁15618元/噸，同比上漲13.1%；鉛15246元/噸，同比上漲3.7%；鋅21005元/噸，同比上漲21.2%。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，今年1-2月份8820家規(guī)上有色金屬工業(yè)企業(yè)(包括獨(dú)立黃金企業(yè))實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8788.4億元，同比增長(zhǎng)47.5%。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額366.8億元，同比(按可比口徑計(jì)算，下同)增長(zhǎng)231.8%。其中，獨(dú)立礦山企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)64.8億元，增長(zhǎng)146.9%；冶煉企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)207.6億元，增長(zhǎng)276.8%；加工企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)94.5億元，增長(zhǎng)223.2%。

　　6、進(jìn)出口貿(mào)易額均出現(xiàn)回升

　　經(jīng)季節(jié)調(diào)整，2月份有色金屬產(chǎn)品(不含黃金)進(jìn)口額為88.9億美元，同比上升6.5%；出口額為22.5億美元，同比上升2.4%。

　　7、國內(nèi)有色金屬行業(yè)延續(xù)向好的趨勢(shì)

　　國際方面，2021年一季度經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇勢(shì)頭，受益于市場(chǎng)需求復(fù)蘇，美國、歐元區(qū)、英國制造業(yè)PMI均錄得強(qiáng)勁增長(zhǎng)，歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI初值更是大幅升至62.4，創(chuàng)歷史新高。但近幾周疫情趨于惡化，歐洲多國重啟疫情防控措施，這將使服務(wù)業(yè)再次遭受打擊，歐元區(qū)二季度經(jīng)濟(jì)前景承壓。而在1.9萬億美元紓困法案的刺激以及疫苗接種加速的背景下，美國經(jīng)濟(jì)仍有望維持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，二季度美歐經(jīng)濟(jì)差距將進(jìn)一步擴(kuò)大。另一方面，3月份貿(mào)易水平進(jìn)一步升高，波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)等航運(yùn)指標(biāo)持續(xù)走高，顯示需求及經(jīng)濟(jì)正加速復(fù)蘇。

　　國內(nèi)方面，我國政府有效統(tǒng)疫情籌防控與經(jīng)濟(jì)發(fā)展工作取得積極成效，1-2月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)良好，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)了去年以來的穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)循環(huán)日益暢通，市場(chǎng)預(yù)期不斷改善。固定資產(chǎn)投資穩(wěn)定增長(zhǎng)，制造業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，房地產(chǎn)在多重政策監(jiān)管壓力下保持韌性而基建在氣候影響下不及預(yù)期。外貿(mào)方面，在國內(nèi)外需求共同恢復(fù)的條件下進(jìn)出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。價(jià)格方面，根據(jù)4月9日統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的新數(shù)據(jù)，受春節(jié)后需求季節(jié)性回落影響，3月份居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲0.4%，與去年同期持平。宏觀經(jīng)濟(jì)整體向好，但也要注意到目前地區(qū)形勢(shì)仍復(fù)雜嚴(yán)峻，存在諸多變數(shù)，我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中仍存在諸多問題和風(fēng)險(xiǎn)。

　　產(chǎn)業(yè)方面，有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，主要金屬產(chǎn)量持續(xù)增加。根據(jù)我會(huì)編制的《有色金屬企業(yè)信心指數(shù)》，2021年一季度該指數(shù)為51.8，比上季度上升1.7個(gè)點(diǎn)，保持在臨界點(diǎn)以上。其中，即期指數(shù)為52.2，較上季度上升0.2個(gè)點(diǎn)；預(yù)期指數(shù)為51.6，較上季度上升2.7個(gè)點(diǎn)，大部分企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的信心基本已經(jīng)恢復(fù)到疫情前的水平。市場(chǎng)方面，國內(nèi)外市場(chǎng)銅鋁鉛鋅價(jià)格出現(xiàn)震蕩運(yùn)行的格局。以鋁為例，3月以來國內(nèi)外鋁價(jià)運(yùn)行重心在宏觀走勢(shì)繼續(xù)向好以及供應(yīng)預(yù)期收緊的利好下大幅上行。受“內(nèi)蒙停止審批電解鋁新增產(chǎn)能項(xiàng)目”消息的刺激，鋁價(jià)不斷刷新高位，雖然也曾經(jīng)歷漲跌波動(dòng)，但終穩(wěn)定在17000元/噸左右。受此影響，倫鋁也被動(dòng)跟漲。3月，上期所主力合約低降至16480元/噸，高至17955元/噸，收于17155元/噸，環(huán)比下跌1.27%。3月，上期所期鋁當(dāng)月合約平均價(jià)為17338元/噸，較上個(gè)月上漲7.5%，三個(gè)月合約平均價(jià)為17144元/噸，較上個(gè)月上漲7.4%。銅的情況基本與此類似，銅價(jià)基本延續(xù)上月上漲趨勢(shì)，整體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩運(yùn)行的特點(diǎn)。3月，上期所三個(gè)月期銅均價(jià)為66659.2元/噸，同比上漲58.60%，環(huán)比上漲5.16%。

　　3月隨著一系列重大利好不斷出爐，《國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》獲批，我國即將實(shí)施“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)，新冠病毒疫情逐漸得到控制等。受多方利好鼓勵(lì)，整個(gè)有色金屬市場(chǎng)漲勢(shì)喜人。盡管如此，我們也應(yīng)清楚地認(rèn)識(shí)到隨著美國經(jīng)濟(jì)的快速回暖，不排除美聯(lián)儲(chǔ)可能在未來退出貨幣寬松政策，進(jìn)而以美元計(jì)價(jià)的大宗商品(包括有色金屬)的價(jià)格可能出現(xiàn)明顯下跌，由此帶來的風(fēng)險(xiǎn)和隱患也不得不防。另外由于去年一季度有色金屬市場(chǎng)受疫情影響嚴(yán)重低迷，使今年同期的財(cái)務(wù)等數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，但隨著去年二、三季度復(fù)工復(fù)產(chǎn)政策的逐步實(shí)施，有色金屬產(chǎn)業(yè)也得以恢復(fù)。可以預(yù)測(cè)未來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的同比數(shù)據(jù)可能未必繼續(xù)保持較大增幅。后，包括短期輸入性通脹的風(fēng)險(xiǎn)、宏觀杠桿率過快上升的風(fēng)險(xiǎn)以及碳達(dá)峰和碳中和目標(biāo)下綠色轉(zhuǎn)型帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)也值得引起注意。

　　綜合來看，在海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期樂觀，國內(nèi)宏觀氛圍仍將偏暖的前提下，我們認(rèn)為，近期有色金屬景氣指數(shù)預(yù)計(jì)仍將在“正常”區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，并有望持續(xù)回升。

　　(文章來源：中國有色金屬工業(yè)網(wǎng))