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國泰君安：大宗商品價格的基本面支持并未逆轉

http://www.chchfw.cn 2021年05月12日 09:20 新華財經

　　國泰君安證券分析師發布研報指出，2021年開年以來，大宗商品漲價分為兩個階段：第一階段為年初至3月份，以原油、銅為代表的海外定價大宗商品漲價較快；第二階段為4月份至今，國內定價大宗商品迎頭趕上，動力煤、螺紋鋼期貨甚至有后發制人的趨勢。目前來看，大宗商品價格的基本面支持并未逆轉，資源品的生產國和消費國在疫情周期、經濟周期的錯位還在繼續，意味著供需錯配的邏輯還運行得非常順暢。國內定價商品能夠迎頭趕上，有基本面支撐，主力品種庫存持續去化，現貨頻繁提價均指向需求旺盛。另外，不可否認的是市場情緒上看多，催化劑是央行貨幣政策保持相對寬松，以及“碳中和”目標的提出。目前供給收縮仍是非常確定的交易邏輯，只是情緒有可能存在一定的“過載”。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準價是基于價格大數據與生意社價格模型產生的交易指導價，又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結算價：
1、指定日期的結算價
2、指定周期的平均結算價
定價公式：結算價 = 生意社基準價×K＋C
K：調整系數，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區域價差等因素。

　　(文章來源：新華財經)