4月以來，各大商品再次集體狂歡，這里面當然少不了棕櫚油。4月中旬，棕櫚油一路狂拉，進入5月再度加速上行。然而，馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布的棕櫚庫存超預期和印度疫情爆發也并未改變其上漲格局。

　　馬棕各項數據多空互現

　　MPOB周一發布的供需數據顯示，2021年4月底馬來西亞棕櫚油庫存為154.6萬噸，環比提高7.07%，創下五個月來的新高，顯著高于分析師預期的144萬噸。4月份馬來西亞國內棕櫚油消費量為19.1萬噸，至少比預期低了5萬噸。馬來西亞棕櫚油出口量環比增長，有助于提振棕櫚油脫離盤中低點。5月1日到10日馬來西亞棕櫚油出口量環比29.6%到36.8%%。

　　據南部半島棕櫚油壓榨商協會(SPPOMA)數據顯示，4月份馬來西亞棕櫚油單產增加2.01%，出油率增加0.1%，產量增加2.5%。馬棕產量恢復不及預期，限制馬棕庫存的累積。獨立檢驗公司Amspec Agri發布的數據顯示，馬來西亞5月1-10日棕櫚油產品出口量469875噸，較4月1-10日的343356噸增加36.5%。與MPOB庫存增長相反，馬棕出口增速保持增長，對盤面影響偏利多。不過，受疫情意向馬棕封鎖至6月7日，這將大大影響5月12日開始的開齋節的餐飲需求。但是，同時也會影響勞動力的供應，對產量有所影響。

　　印度疫情導致消費前景不樂觀

　　印度衛生部12日公布數據顯示，過去24小時，印度新增348421例新冠肺炎確診病例，累計達23340938例；新增4205例死亡病例，累計達254197例。這也是印度連續第21天單日新增病例數超過30萬。僅在過去一個月，印度累計確診病例數就增加了3.6倍，死亡病例猛增了6.3倍。印度疫情反彈成為世界輿論的關注焦點。

　　印度新冠疫情形勢依然嚴峻，令人擔心這個棕櫚油進口大國的需求前景。從印度進口棕櫚油的情況來看，去年全年，印度進口棕櫚油840萬噸，占其食用油需求的三分之二左右，印度主要從印尼和馬來西亞進口棕櫚油。印度的進口量占全球棕櫚油產量的11.28%，占全球棕櫚油進口量的17.05%。據行業人士估計，印度在5月和6月份期間可能每月進口65萬噸棕櫚油，低于早先預期的每月85萬噸，這從需求方面對棕櫚油是一種打擊。

　　豆價支撐油脂油料強勢

　　USDA數據顯示，21/22年度美國大豆結轉庫存預估380萬噸，全球大豆結轉庫存預估9100萬噸。相比舊作，21/22年度美豆庫存小幅增加60萬噸，絕對庫存水平依然維持歷史低庫存。全球大豆庫存較前一年度增加450萬噸，增長主要體現在G3國家庫存的小幅恢復，以及中國庫存的增加。受此影響，大豆和豆油持續高位運行。

　　短期來看，豆類及豆油不具備逆轉條件，在大豆帶動下豆油將保持強勢，包括棕櫚在內的其他油脂油料品種受豆油支撐，也將呈現易漲難跌的情況。另外，由于美豆庫存消費比較低，天氣方面的任何不利因素都會引發漲價炒作。屆時，豆價挺油價的態勢會更加明顯。

　　在豆類總體依然偏強的大背景下，棕櫚油下方支撐較為堅固，短期即使調整也不會特別深。再加上油脂庫存偏低、產出復蘇緩慢以及全球生物燃料生產需求增加等情況不變，價格會繼續受到有力支撐，繼續高位運行。

　　(文章來源：和訊期貨)