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需求淡季短纖區(qū)間震蕩

http://www.chchfw.cn 2021年06月17日 08:49 方正中期期貨

　　上周，短纖窄幅震蕩，PF2109收于6980，周跌0.11%。

　　現(xiàn)貨市場：需求淡季，下游在原料庫存尚好的背景下采購意愿低，現(xiàn)貨價格窄幅震蕩。周五江蘇基準(zhǔn)價6700元/噸，主流品牌基差報09-200到-220自提。

　　(1)截至6月10日，周均產(chǎn)銷率26.16%(-65.66%)，下游對價格敏感，采購意愿低。

　　(2)裝置方面，江陰華宏15萬噸產(chǎn)能6月10日降負，宿遷逸達和恒逸高新各6萬噸裝置已于5月底停車檢修，6月還有三房巷20萬噸、華西20萬噸和經(jīng)緯20萬噸裝置計劃檢修，而福建金綸25萬噸/年產(chǎn)能重啟持續(xù)推遲，6月供應(yīng)縮量。

　　(3)截至6月10日，滌綸短纖開工率85.44%(-2.45%)開工率回落；國內(nèi)庫存3.5天(+1.5天)，產(chǎn)銷低迷庫存回升，但是隨著裝置檢修兌現(xiàn)，庫存預(yù)計回落。

　　(4)截至6月11日，下游滌紗廠原料庫存19.7天(-3.1天)，隨著庫存持續(xù)消耗，或?qū)⒂瓉硌a庫；滌紗開機率為74%(0.0%)，下游利潤較好，開工率連續(xù)三周持穩(wěn)。

　　(5)終端庫存，截至6月11日，紗線庫存11.9天(+0.6天)，坯布庫存24.1天(+0.3天)，終端庫存持續(xù)回升。

　　(6)成本端，原油持續(xù)上漲，PTA區(qū)間震蕩，乙二醇震蕩走弱；PTA裝置檢修推遲，有重回累庫預(yù)期，期價預(yù)計區(qū)間震蕩；乙二醇裝置投產(chǎn)國內(nèi)供應(yīng)預(yù)期增加，但低庫存將延續(xù)，期價預(yù)計區(qū)間震蕩。

　　短纖價格在成本線附近，企業(yè)檢修計劃增加，6月供給收縮。終端受制于高海運費，國內(nèi)環(huán)保政策、高溫限電等需求偏弱，下游對價格敏感，剛需采購，壓制短纖價格。近期短纖下部有成本和裝置檢修支撐，上部有需求清淡壓制，短纖價格預(yù)計維持偏弱區(qū)間震蕩。中期，海外秋冬訂單有望陸續(xù)下達，且在成本支撐下短纖價格預(yù)計迎來反彈。

　　建議逢低做多，波動區(qū)間6700~7400。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準(zhǔn)價是基于價格大數(shù)據(jù)與生意社價格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價，又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結(jié)算價：
1、指定日期的結(jié)算價
2、指定周期的平均結(jié)算價
定價公式：結(jié)算價 = 生意社基準(zhǔn)價×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區(qū)域價差等因素。

　　(文章來源：方正中期期貨)

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