隨著新冠疫苗的大規模接種，海外經濟復蘇預期支撐下，全球紡服消費有望逐步回暖，盡管目前恢復進度相對緩慢，但需求端改善預期依然存在。相比于需求端的增長，下半年TA和EG均面臨新裝置投產壓力，特別是EG新產能釋放壓力更為嚴峻，中長期將對價格形成明顯壓制。

　　對于PTA，上游PX因浙石化新裝置釋放不及預期，供需矛盾的緩和帶來效益的明顯修復，成本支撐轉強，同時PTA因新產能投產時間的不確定性，累庫壓力暫緩，帶來加工費的短暫回升，整體下半年供應過剩壓力依然較大，PTA加工費存壓縮空間，關注低利潤下的供需再平衡進程。對于EG，下半年新裝置的陸續投產，三季度將迎來供需面的拐點，市場逐步由預期過剩向現實過剩過渡，不過9月之前市場存在一定變數，包括煤化工的重啟問題、進口增量的幅度以及新裝置的投產進度，同時利潤大幅萎縮的背景下，特別是原料端油和煤表現強勢，關注下方成本支撐情況。對于短纖，四季度之前投產力度較小，供需面壓力并不大，特別是金九銀十傳統旺季即將來臨，需求刺激下短纖利潤存在較強擴張的動力，可作為產業鏈的多配品種，不過若旺季需求不能被證實的話，短纖難有明顯上漲驅動力。

　　對于下半年的價格預測，預計PTA價格核心波動區域為4500-5300元/噸，EG價格核心波動區域為4400-5300元/噸。短纖的原料PTA和EG均已上市，其加工費核心區域預計為1000-1500元/噸(現金流100-600元/噸)。

　　風險因素：1、全球疫情超預期蔓延；2、原油超預期下跌；3、宏觀系統性風險。

　　(文章來源：南華期貨)