2021年5月，中國有色金屬產業景氣指數為47.5，較4月回升0.4個百分點；先行指數110.6，較4月回升0.2個點；一致指數為98.8，較4月回升0.5個點。數據顯示，產業景氣指數在“正常”區間繼續回升。

　　產業景氣指數在“正常”區間　　持續回升，但升幅明顯收窄

　　2021年5月，中國有色金屬產業景氣指數顯示為47.5，較4月回升0.4個點，總體看，近期景氣指數仍在“正常”區間持續回升。

　　在構成有色金屬產業景氣指數的12項指標中，M2、汽車產量、商品房銷售面積、有色金屬進口額、十種有色金屬產量、營業收入、發電量及色金屬出口額等8項指標位于“正常”區間；LEMX指數、家電產量及利潤總額共3項指標位于“偏熱”區間(受疫情影響去年同期指標過低所致)；有色金屬固定資產月投資額指標位于“偏冷”區間。

　　先行合成指數持續回升，　　但升幅明顯收窄

　　2021年5月先行指數110.6，較上月回升0.2個點。在構成有色金屬產業先行指數的7個指標中，M2、汽車產量、商品房銷售面積及有色金屬進口額等4項指標位于“正常”區間；LEMX指數及家電產量等2項指標位于“偏熱”區間(受疫情影響去年同期指標過低所致)；僅有色金屬固定資產月投資額1項指標位于“偏冷”區間。經季節調整后，同比增長較明顯的指標有LMEX指數、汽車產量、商品房銷售面積指數及家電產量等4項，增幅分別為58.7%、17.5%、24.3%和31.0%；環比增長普遍較小，較明顯的是LMEX指數項，增幅為3.7%。

　　國內有色金屬行業　　延續向好趨勢

　　國際方面，全球疫苗接種速度不斷加快，經濟形勢進一步分化，全球貨幣政策拐點臨近。截至6月13日，178個國家和地區已接種23.5億劑疫苗(約占全球人口15.4%)，海外疫情逐漸緩解，歐美生產生活回歸常態化，新興市場仍面臨疫情沖擊，全球經濟出現明顯分化。從需求端看，隨著疫情控制良好、疫苗的有序接種，疊加大規模財政刺激，美歐等經濟體經濟復蘇預期強化。但值得注意的是，全球疫苗分配不均的問題加劇，發達經濟體獲得的疫苗數量遠遠高于經濟落后的國家，因此全球經濟復蘇存在較大的地域差異。印度、巴西等大宗商品出口國疫情仍然嚴峻，供需缺口擴大導致全球大宗商品價格在5月延續強勢，引發市場對通脹上升的擔憂。整體來看，美歐經濟在二季度有望維持復蘇，隨著疫苗產能擴大，下半年全球經濟復蘇的地域分化及供需錯配問題有望緩解。

　　國內方面，經濟運行保持活躍，延續去年以來的恢復趨勢。統計局公布的5月PMI為51.0，較4月回落0.1個百分點，增速減緩，但總體變化不大，維持景氣延續穩定擴張態勢未變。固定資產投資加快，房地產投資依然保持較高水平。4月固定資產投資環比上升1.5個百分點，與前幾個月基本持平，遠高于疫情前的水平。外貿延續擴張，海外需求保持旺盛，以美元計算，4月出口同比增長32.3%，增速繼續上升；進口同比增速為43.1%，增速較3月份提高5個百分點，整體來看，進出口仍位于高景氣空間。通脹預期升溫，大宗商品價格高企。國家統計局數據顯示，5月全國CPI同比上升1.3%，環比下降0.2%。同期，國際大宗商品價格大幅上漲，帶動工業品價格擴張幅度進一步加大。歐洲疫苗加速推廣，經濟加快恢復，歐美需求共振效應凸顯，從而對大宗商品價格形成支撐。5月PPI同比上漲9.0%，環比上漲1.6%。

　　產業方面，有色金屬行業生產平穩，主要金屬產量持續增加。4月十種常用有色金屬產量為548.4萬噸，同比增長11.6%。其中精銅產量為90.1萬噸，同比增長16.6%；原鋁產量為334.6萬噸，同比增長12.4%。市場方面，“碳達峰”和“碳中和”目標實施提升有色金屬能源成本，加之國際市場有色金屬價格上漲拉動國內市場價格上漲以及期貨價格上漲拉動現貨價格上漲。5月國務院常務會議連續三次關注大宗商品價格上漲問題，要求做好大宗商品保供穩價工作，保持經濟平穩運行。受此影響，本月下旬主要金屬價格普遍出現沖高回落的趨勢。以銅為例，2021年5月LME銅價繼續在1萬美元/噸附近運行，LME銅開盤于9922美元噸，最高運行至10747.5美元/噸，第三周(5月17~21日)倫銅出現下跌，下跌332.5美元/噸，跌幅達3.25%；滬銅整體與外盤走勢相一致，5月滬銅主力合約最高上探至78270元/噸，SHFE當月和3個月期銅均價分別為73605元/噸和74918元/噸，第三周下跌2400元/噸，跌幅達3.2%。鋁的情況基本與此類似，5月LME3個月期鋁價最低至2304.5美元/噸，最高至2603美元/噸，均價2434美元/噸，第三周下跌2379.5美元/噸，跌幅達2.7%；SHFE3個月期鋁價突破19000元/噸，均價19143元/噸，第三周同樣出現價格下跌。根據6月4日公布的美國5月非農就業弱于預期來看，美國經濟仍處在持續恢復之中，未來美聯儲不會過快退出寬松政策，美元大幅反彈可能性相對偏低，疊加原油價格持續攀升，對銅鋁等大宗商品價格存在較好支撐。雖然市場向好，但也應看到國常會、發改委等中央高層多次聚焦大宗商品價格，避險情緒已經在市場開始彌漫，可以預見后市銅鋁價格回調的可能性逐漸凸顯。根據我會最新發布的《中國有色金屬企業信心指數報告》，二季度有色金屬企業信心指數為50.6，較上季度回落1.2個點。尤其是即期指標回落較明顯，其中“原材料購入單價”、“新訂單量”和“生產量”三項指標降幅明顯，說明國內大部分有色企業的信心雖仍在臨界點之上，但出現了一些回落。

　　綜合來看，我國經濟發展動力不斷增強，經濟運行中的積極因素增多。但也要看到，外部環境依然復雜嚴峻，我國經濟恢復不均衡、基礎不穩固，經濟社會發展仍面臨不少風險挑戰。我們認為，近期有色金屬景氣指數預計仍將在“正常”區間內運行，并有望持續回升。

　　(文章來源：中國有色金屬工業網)