1、全球菜籽處于供需緊平衡

　　根據美國農業(yè)部2021年7月最新報告顯示，2020/21年度全球菜籽期初庫存為757萬噸，比6月預估值提高1萬噸，全球油菜籽產量為7180萬噸，比6月預估值提高36萬噸，但產出水平仍處于最近五年均值以下，全球油菜籽壓榨量預估為7106萬噸，較6月預估提高63萬噸，期末庫存預計為559萬噸，較6月預估減少20萬噸。盡管期初庫存和產量較6月預估值均有所提高，但需求強勁，壓榨量增量更甚，故而庫存消費比有所下滑，處于近五年最低水平7.80%(近五年平均值為10%)。另外，由于油菜籽價格漲至較高水平，農戶種植積極性較高，2021/22年度產量較上一年度增加234萬噸至7414萬噸，而需求持續(xù)強勁，壓榨量較上年度增加25萬噸，期末庫存較上年度減少1萬噸至553萬噸，庫存消費比下跌至7.79%。報告表明油菜籽預期偏緊格局仍將持續(xù)。

　　加拿大統(tǒng)計局6月29日發(fā)布的播種面積報告顯示，2021年加拿大油菜籽播種面積上調近100萬英畝，基本與市場預期相符，達到2247.9萬英畝，比上年增加169.6萬英畝或8.2%，也是三年來的最高水平。根據加拿大農業(yè)及農業(yè)食品部(AAFC)對2021/22年度的產量預測，未來一年油菜籽產量將增加約100萬噸，達到2100萬噸，遠遠高于2020年的1870萬噸。不過，平均單產預測數據持續(xù)受到天氣的挑戰(zhàn)。油菜籽種植初期降雨量就遠低于平均水平，雖然5月份期間大草原的大部分地區(qū)出現(xiàn)一些降雨，但是土壤墑情一直低于正常值，截止目前，大草原所有地區(qū)的天氣依然炎熱干燥，7月中下旬75%的地區(qū)降雨量不到正常的一半。分析師預計，加拿大油菜籽產量將可能削減20%，類似2020年水平。隨著2020/21年度即將結束，期末庫存預計只有70萬噸，這讓庫存本就偏低的油菜籽供應顯得更加緊縮。

　　總體來看，無論是從全球還是加拿大市場來看，2020/21年度乃至2021/22年度，由于強勁的需求，油菜籽供應偏緊的格局難有改觀，庫存消費比仍將處于歷史同期較低水平，預計全球及加拿大油菜籽均繼續(xù)維持供需緊平衡狀態(tài)。

　　2、國內菜籽供需情況

　　(1)中國油菜籽供需趨于緊縮態(tài)勢

　　根據美國農業(yè)部(USDA)7月報告顯示，和2020年度相比，我國油菜籽產量較上年度持平，而消費量預期增加10萬噸，進口量減少40萬噸，導致期末庫存較上年度減少15萬噸，庫存消費比較2020年有所降低，下降至8.6%，不過同近幾年相比處于中等偏高的水平，偏緊預期較弱。

　　(2)油菜籽進口量受限，庫存水平較低

　　中國海關公布的數據顯示，2021年1-6月油菜籽進口總量為124.8萬噸，較上年同期累計進口總量的145.2萬噸，減少20.4噸，同比減少14.05%。中加關系緊張以及價格處于高位水平，導致菜籽進口量受限，預期供應偏緊。

　　截至7月26日，國內廣東、福建、廣西油廠菜籽總庫存為26.40萬噸，較上周27.20萬噸減少0.80萬噸，減幅2.94%，較去年同期的33.3萬噸，減幅20.72%，由于進口菜籽進口量有所減少，油廠菜籽庫存處于同期較低水平。

　　綜合來看，我國油菜籽進口量占總消費量的40%-50%，國產油菜籽產量增加有限，需求逐步回升，未來對進口依賴度或將進一步提高。中加關系仍將處于微妙的格局中，進口量增加的可能性不大，長期供應偏緊的預期或將持續(xù)。不過我國油菜籽已大量上市，短期市場供應較為充足，呈現(xiàn)供過于求狀態(tài)。

　　(文章來源：瑞達期貨)