展望后市，短期全球豆類基本面不確定因素較多，在消息明確前，豆粕期貨難以走出趨勢性行情?！　?/p>

　　8月下旬以來，全球豆類基本面消息不多，大連豆粕期貨維持區間窄幅振蕩，主力合約2201波幅不足百點。

　　美豆生產撲朔迷離　　由于種植效益較好，今年美豆播種面積增幅較大，但由于北方三州――北達科他、南達科他和明尼蘇達州大豆產區旱情嚴重，生長優良率持續維持在30%以下，使得美國農業部在8月供需報告中下調美豆單產?！　?/p>

　　近期美豆產區降雨增多，部分市場機構上調美豆單產。但美國農業部的周度農產品生長情況報告卻不斷下調美豆生長優良率，最新調低到56%的年內低點水平。　　

　　另外，近期美國農業部表示，在9月農產品月度供需報告中將對美豆播種面積進行調整，市場猜測可能上調美玉米播種面積，下調美豆播種面積。而一旦應驗，加之美豆生長優良率降低，單產和面積均可能下調，造成總產低于之前預期，導致2021/2022年度美豆平衡表出現較大變化，至少短期會對美豆期貨帶來利多支撐?！　?/p>

　　南美干旱炒作提前　　

　　9月中旬，巴西新作大豆將拉開播種的大幕。由于種植效益較好，播種面積增加將是大概率事件，目前市場機構給出的播種面積和產量均穩步增加。其中，巴西國家商品供應公司(CONAB)宣布2021/2022年度糧食收成的農業預測。數據顯示，巴西2021/2022年度大豆產量應達到1.4126億噸，比上年度增加3.9%。美國農業部海外農業局發布的參贊報告顯示，2021/2022年度巴西大豆播種面積預計為4030萬公頃，比上年度增加3.87%；產量預計達到1.435億噸，增加4.7%；單產預計為每公頃3.56噸。　　

　　但是，以上數據都是在巴西大豆播種前的預測，僅停留在紙面上。接下來，巴西大豆產區干旱狀況將決定巴西大豆種植面積多少、單產多少。目前來看，巴西大豆生產形勢很不樂觀。受拉尼娜氣候模式影響，目前巴西正遭受百年一遇的旱災。巴西國家電網運營商ONS上周五表示，在受到旱災影響的巴西中西部以及東南部地區，9月的降雨量可能仍遠低于平均水平。9月中旬開始，巴西大豆將陸續開播，如果旱情難以緩解，將給巴西大豆生產帶來嚴重不利影響?！　?/p>

　　國內豆粕供應寬松　　因美豆播種面積低于預期，以及中西部部分主產州大豆產區旱情嚴重，美豆期貨走勢偏強。但國內粕類需求不旺，供應相對充裕，內盤豆粕走勢偏弱。外強內弱、油強粕弱成為新常態?！　?/p>

　　從供應端來看，目前大豆庫存高企，沿海油廠開工積極，豆粕庫存穩居高位。8月大豆進口949萬噸，環比增加82萬噸；1―8月累計進口6712萬噸，同比增加238萬噸，增幅為3.67%。截至上周，沿海油廠大豆庫存665.86萬噸，較前一周增加13.63萬噸，增幅2.09%；同比增加92.77萬噸，增幅16.19%。油廠豆粕庫存為103.09萬噸，較前一周減少2.35萬噸，減幅2.23%；同比減少20.22萬噸，減幅16.4%?！　?/p>

　　從需求端來看，目前生豬價格跌跌不休，生豬養殖陷入全面虧損，即便各地開展豬肉收儲，但因收儲絕對量不大，對生豬價格提振有限，改變不了養豬虧損的格局。后期，降低產能、降低豆粕使用量將是大概率事件，豆粕需求前景悲觀?！　?/p>

　　綜上所述，諸多不確定因素使得豆粕空頭不敢一味打壓，但供應寬松格局也不支持豆粕強勁反抽，橫盤整理也就成了當下的無奈之舉。預計短線豆粕偏弱振蕩。

　　(文章來源：金期投資)