大宗商品漲跌榜-生意社

生意寶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí) 生意云

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油脂漲速放緩但強(qiáng)勢(shì)依舊

http://www.chchfw.cn 2021年10月18日 08:43 中信建投期貨

　　能源危機(jī)炒作對(duì)植物油實(shí)質(zhì)需求影響有限，對(duì)植物油的提振作用更多是在通脹預(yù)期下的資金涌入導(dǎo)致，關(guān)注持續(xù)性。

　　大集團(tuán)隨時(shí)可能重啟加菜籽采購，菜油強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)漲后，菜籽榨利大幅改善削弱其短期上漲動(dòng)能，資金流出引發(fā)盤面大幅波動(dòng)。在加菜籽大幅減產(chǎn)、出口潛力大降的背景下，中長(zhǎng)線產(chǎn)地報(bào)價(jià)仍具走升空間，將令菜油易漲難跌。

　　隨棕櫚油價(jià)格走升，產(chǎn)地偏差產(chǎn)量預(yù)期逐步兌現(xiàn)，或令其續(xù)漲空間受限。隨馬來外勞引入逐步放開，后期馬棕產(chǎn)量不確定性增加可能加劇盤面波動(dòng)。國內(nèi)棕櫚油庫存回升、基差走弱，削弱此前做多動(dòng)能。

　　全球大豆平衡表轉(zhuǎn)寬松，美豆油生柴題材后勁不足，令豆油成為套利空配。但拉尼娜概率增加為南美產(chǎn)量帶來不確定性，低豆棕價(jià)差及高菜豆價(jià)差也利好豆油需求，后期豆油仍存在轉(zhuǎn)強(qiáng)機(jī)會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于拋儲(chǔ)。

　　植物油高位波動(dòng)劇烈，單邊操作難度很大。但在植物油供應(yīng)緊平衡未見明顯改善的情況下，總體思路以回調(diào)買入為主，

　　不追漲。預(yù)計(jì)強(qiáng)弱延續(xù)菜油>棕櫚油>豆油>豆粕，可相應(yīng)選擇多空配置做套利。

　　但隨著相關(guān)價(jià)差及比價(jià)走向極端，雖暫未見到反轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)，但長(zhǎng)線做均值回歸的安全邊際也在增加，可考慮輕倉以時(shí)間換空間，等待反轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)出現(xiàn)。

【大宗商品公式定價(jià)原理】

生意社基準(zhǔn)價(jià)是基于價(jià)格大數(shù)據(jù)與生意社價(jià)格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價(jià)，又稱生意社價(jià)格。可用于確定以下兩種需求的交易結(jié)算價(jià)：
1、指定日期的結(jié)算價(jià)
2、指定周期的平均結(jié)算價(jià)
定價(jià)公式：結(jié)算價(jià) = 生意社基準(zhǔn)價(jià)×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價(jià)差、區(qū)域價(jià)差等因素。

　　(文章來源：中信建投期貨)

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