大宗商品漲跌榜-生意社

生意寶風(fēng)險評級生意云

本社首頁 > 商品動態(tài) > 正文

油脂：“情緒波動”下存在基本面問題嗎？

http://www.chchfw.cn 2021年10月25日 08:37 天風(fēng)期貨

　　短期：

　　1)油脂方面：供給端的庫存可能存在好于預(yù)期的情況，但實際對于當前油脂顯性庫存的增長起不到?jīng)Q定性幫助的情況下，目前的油脂價格回落在供給端只能把其定性為高位回調(diào)，暫時具備轉(zhuǎn)勢的可能。

　　而國內(nèi)方面，由于政策端的施壓，油脂盤面價格回落后，現(xiàn)貨端基差將依舊維持高位，進而使得盤面油脂價格進入到一段震蕩走勢當中，以等待供給端庫存結(jié)構(gòu)的確定。至此我們?nèi)詧猿郑谌蛴椭@性庫存未出現(xiàn)100萬噸以上的增長，油脂價格將維系在高位，不會出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)勢。

　　2)豆系方面：隨著美豆的收割進度加快短期基差承壓，而新作的庫存情況也基本確認了美豆價格短期承壓。較好的盤面榨利也促使著國內(nèi)加速買船，預(yù)計后期隨著大豆到港的逐漸增加，基差支撐力度將減弱。巴西大豆播種進度好于往年同期，且目前降水充足，暫未看到拉尼娜的跡象。

　　長期：

　　1)需求角度，①餐飲需求預(yù)計四季度維持穩(wěn)定，其中印度在新冠疫情的對消費影響告一段落后。②在歐盟長期生柴政策引導(dǎo)下，對PME的需求量將逐漸減少(生產(chǎn)和進口)。③美國可再生能源政策預(yù)期下調(diào)2021年摻混義務(wù)，上調(diào)2022年摻混義務(wù)。④國內(nèi)食品品工業(yè)正在逐步接受高油脂價格的情況。

　　2)供應(yīng)角度，①近期馬來對于勞工問題的解決方案，使得目前棕櫚油的減產(chǎn)問題迎來了轉(zhuǎn)機的預(yù)期。②北美新作大豆單產(chǎn)預(yù)計偏好，但整體供應(yīng)大概率保持偏緊狀態(tài)，在生柴政策邊際影響逐漸減弱的情況下，美豆油對國內(nèi)的高溢價的支撐作用在逐漸的削弱，預(yù)計內(nèi)外價差逐步回歸。

　　綜上，本周末油脂價格回落更多是在政策風(fēng)險下，過高的絕對價格與市場氣氛所引發(fā)的價格回調(diào)。

　　策略建議：油脂“高位震蕩偏強”

　　短期關(guān)注點：勞動力恢復(fù)、10月馬來期末庫存

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準價是基于價格大數(shù)據(jù)與生意社價格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價，又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結(jié)算價：
1、指定日期的結(jié)算價
2、指定周期的平均結(jié)算價
定價公式：結(jié)算價 = 生意社基準價×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區(qū)域價差等因素。

　　(文章來源：天風(fēng)期貨)

【版權(quán)聲明】秉承互聯(lián)網(wǎng)開放、包容的精神，生意社歡迎各方媒體、機構(gòu)轉(zhuǎn)載、引用我們原創(chuàng)內(nèi)容，但要經(jīng)過授權(quán)并注明來源生意社；同時，我們倡導(dǎo)尊重與保護知識產(chǎn)權(quán)，如發(fā)現(xiàn)本站文章存在版權(quán)問題，煩請將版權(quán)疑問、授權(quán)證明、版權(quán)證明、聯(lián)系方式等，發(fā)郵件至dana@netsun.com，我們將第一時間核實、處理。