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國內再現拋儲傳聞油脂重心下移

http://www.chchfw.cn 2021年11月05日 09:47 中州期貨

　　主要邏輯：

　　1.基本面上，對于棕櫚油，馬棕供應緊缺短期無解，據UOB預測，10月產量環比在-2%-2%之間，出口大概率轉降，但因印度還存在進口需求，10月出口不看過弱，從各大船運機構給的高頻環比減幅收窄有所體現。國內隨需求走淡，第43周棕櫚油庫存大幅回升，對應基差走弱明顯。

　　豆油偏緊局面有所緩解，油廠壓榨方面，隨大豆到港增加，限電影響階段性結束，榨利驅動下，油廠開機率回升明顯；但低庫存局面仍為價格提供支撐。

　　菜油較為樂觀，加菜籽減產格局已定，國內由于高價抑制需求，去庫節奏有所放緩。

　　2.盤面表現上，油脂大幅下挫，豆油01跌幅達3.9%至9700，棕櫚油01更甚，降幅超過4%，相較之下，菜油抗跌性最強。夜盤跌勢不止，究其原因認為，一方面，市場再現拋儲傳聞，若被實錘，將對油脂供應帶來較大影響，屆時或引發大幅回調；另一方面，國際原油走弱，對油脂也有所拖累；此外，高位之下，資金信心有所動搖，避險需求增強。

　　市場研判：

　　謹防政策因素引發的大幅回調，建議前期多單調整倉位控制風險，未入場者暫且觀望。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準價是基于價格大數據與生意社價格模型產生的交易指導價，又稱生意社價格?？捎糜诖_定以下兩種需求的交易結算價：
1、指定日期的結算價
2、指定周期的平均結算價
定價公式：結算價 = 生意社基準價×K＋C
K：調整系數，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區域價差等因素。

　　(文章來源：中州期貨)