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利空出盡油脂期貨盤面止跌反彈

http://www.chchfw.cn 2021年11月11日 09:18 中州期貨

　　主要邏輯：

　　1、基本面上，對于棕櫚油，MPOB報告略偏空，但與市場預期出入不大，產量恢復有限，環比增1、3%至173萬噸；出口轉降，環比減12%至142萬噸；期末庫存增至183萬噸。國內近期基本無買船，第44周庫存轉降，供應偏緊格局并未扭轉，基差走弱后又有所企穩，且區域間分化嚴重，華北地區最高在700左右，華南降至400。

　　對于豆油，隨限電因素階段性結束，國內油廠大豆周度壓榨量回到200萬噸以上，豆油供應偏緊局面緩解；需求方面，消費旺季下，國內多處地區疫情復發，餐飲行業面臨沖擊，豆油終端消費或不及預期；但低庫存局面仍對價格有所支撐。

　　對于菜油，由于高價對消費有所抑制，國內去庫節奏暫緩，但基于剛需存在，庫存延續下降局面，供應趨緊預期不變；目前看來菜油基本面最為樂觀。

　　2、盤面表現上，馬盤和內盤均止跌反彈，馬盤上漲超2%至4923；豆棕兩油欲回到缺口處，Y01收至9390，P01收至9266，OI01收至12396，三大油脂漲幅均超過3%。一方面，利空落地，多頭信心重回；另一方面，ITS發布的高頻數據顯示馬棕11月出口顯露轉強跡象，前10日出口環比增8%，進一步增強盤面支撐。

　　市場研判：

　　油脂偏強格局難改，利空出盡如約反彈，但預計上方空間可能有限，仍以高位震蕩對待，欲追漲者謹慎操作。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準價是基于價格大數據與生意社價格模型產生的交易指導價，又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結算價：
1、指定日期的結算價
2、指定周期的平均結算價
定價公式：結算價 = 生意社基準價×K＋C
K：調整系數，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區域價差等因素。

　　(文章來源：中州期貨)