主要邏輯：

　　1.基本面上，對于棕櫚油，MPOB報告略偏空，但與市場預期出入不大，產量恢復有限，環比增1.3%至173萬噸；出口轉降，環比減12%至142萬噸；期末庫存增至183萬噸。11月后進入減產季，供應偏緊局面延續，且ITS發布的高頻數據顯示馬棕11月出口顯露轉強跡象，前10日出口環比增8%，進一步增強盤面支撐。國內近期基本無買船，第44周庫存轉降；基差走弱后又有所企穩，區域間分化嚴重，華北地區最高在700左右，華南降至400。

　　對于豆油，隨限電因素階段性結束，國內油廠大豆周度壓榨量回到200萬噸以上，豆油供應偏緊局面緩解；需求方面，消費旺季下，國內多處地區疫情復發，餐飲行業面臨沖擊，豆油終端消費或不及預期；但低庫存局面仍對價格有所支撐。

　　對于菜油，由于高價對消費有所抑制，國內去庫節奏暫緩，但基于剛需存在，庫存延續下降局面，供應趨緊預期不變；目前看來菜油基本面最為樂觀。

　　盤面表現上，Y01反彈至缺口處，P01以回補缺口，OI01漲至12500以上。一方面，能化板塊回暖，帶動整個大宗商品走勢企穩，對油脂拖累將有所緩解；另一方面，利空出盡后，多頭信心明顯增強。此外，ICE加菜籽再創新高，對國內菜油有所提振。

　　市場研判：

　　油脂牛市格局難改，短期仍以高位震蕩對待。鑒于政策調控的達摩克利斯之劍還懸在頭上，多頭推漲有所忌憚，上方空間不看過高，Y01下一壓力位看至9800，P01看至9600。

　　(文章來源：中州期貨)