主要邏輯：

　　1、基本面上，對于棕櫚油，馬棕10月報告基本符合預期，高產期窗口關閉，11月后進入減產季，多重限產因素仍需時間解決，2021年度復產愿景落空。據發布的高頻數據顯示，馬棕11月出口有所改善，前15日出口88萬噸，環比增26、6%。

　　國內累庫進程受到拖累，一方面，11月到港船只受疫情影響無法進港，港口卸貨延緩；另一方面，進口利潤持續倒掛，貿易商興致不濃，12月買量不足，且還伴有洗船動作；由于后期供應有限，油廠惜售，挺價意愿較強。

　　對于豆油，供應延續偏緊。盡管大豆到港增加，但采購中包含一部分儲備用量，真正流通至商業壓榨市場大豆有限；周度壓榨量沖高后回落至200萬噸以下，基于豆粕需求預期不佳或使得油廠開機放緩，后期壓榨量可能還將持續下降；此外，需求旺季下，三大油脂中豆油性價比最高，豆棕價差幾近平水，豆油還將替代一部分其他油脂用量；若拋儲無法兌現，低庫存局面還將延續，為價格提供支撐，預計年末庫存在70萬噸左右，甚至更低。

　　對于菜油，國內高價對終端消費有所抑制，但基于剛需存在，持續去庫預期不改；且ICE加菜籽表現偏強，對內盤有所提振。

　　2、盤面表現上，15日油脂走勢偏強同時顯得有些糾結，Y01突破9600后又回落，多空抗衡較為激烈，上漲空間受限，盤面最終穩定在9500左右；P01與Y01幾近平水，且已回補缺口；OI01目前表現最強。

　　市場研判：

　　短期以高位震蕩為主，激進者可逢低做多，保守者暫且觀望。

　　(文章來源：中州期貨)