盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2201合約+0.55%，期價最高報2798元/噸，最低報2740元/噸，收盤價報2749元/噸；成交量849589手，持倉量302064手，-6706手；RM1-5月價差+16元/噸。菜油2201合約+0.91%，期價最高報12832元/噸，最低價12707元/噸，收盤報12815元/噸；成交量341464手，持倉量208833手，-106；OI1-5合約價差+501元/噸。

　　市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油(含進口菜籽壓榨)現貨報12990元/噸，+80元/噸，菜粕現貨報3030/噸，+10元/噸。

　　倉單日報：菜油倉單報1738張，當日0張，有效預報358張；菜粕倉單報144張，當日-130張，有效預報37張。

　　持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報209759手，+3567，前二十名空頭持倉報184686，+7411手，凈多持倉為25073手；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報285564手，+3693手，前二十名空頭持倉報291349，+3734手，凈空持倉為5785手。

　　消息面：洲際交易所(ICE)油菜籽期貨周三漲跌互現，因洪水導致不列顛哥倫比亞省的鐵路中斷，阻礙了作物的出口。截至收盤，1月期約收低12.10加元，報收1003.70加元/噸；3月期約收低1.70加元，報收984.70加元/噸；5月期約收高3.30加元，報收955.80加元/噸。

　　總結：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易。菜粕方面：中美元首會晤后，市場對中美貿易關系進一步回暖抱有較強預期，提振美豆市場，美豆繼續走強，提振粕類市場。不過，漲勢受到巴西大豆豐產預期的制約。菜粕自身方面，加籽期價不斷刷新前高，進口菜籽成本高企，后期油菜籽進口量大幅減少，菜粕整體供應不多，且成本壓力較大。不過，據Mysteel調研顯示，截止到2021年11月12日，沿海地區主要油廠菜粕庫存為2.2萬噸，環比上周增加0.6萬噸，且下周(第46周)沿海地區主要油廠菜籽壓榨預估7.35萬噸，開機率預估33.26%，高于前周的21.49%，且需求較弱，疊加豆菜粕價差偏低，使得菜粕性價比較低，目前現貨市場菜粕交投較為清淡，菜粕庫存仍有增加預期，拖累菜粕價格。總的來看，國內菜粕市場整體呈現供需雙弱的局面，短期內跟隨豆粕呈現反彈之勢。同時，菜油價格已經上漲到近年來高位，市場對未來國家調控政策的擔憂不斷上升，亦推動菜粕反彈力度偏強。盤面上看，今日菜粕期價沖高回落，期價收于60日均線位置，預計在此點位仍有反復，暫且觀望。

　　菜油方面：馬棕前15日出口表現良好，而產量持續不及預期，以及強于預期的美豆壓榨數據支撐美豆價格偏強運行，提振油脂市場。不過，歐佩克和國際能源署發出警告，稱原油供應即將過剩;歐洲新冠病例激增，也加大了需求復蘇的下行風險，原油價格繼續回落，變相壓制油脂走強動力。國內油脂市場低庫存和高基差仍是支撐油脂價格抗跌的主要動力。菜油方面，在油菜籽供應趨緊預期支撐下，提振加籽價格連刷新高，且加籽含油率降至20年來次低水平，加拿大谷物理事會發布的初步樣本數據顯示，2021/22年度油菜籽平均含油率為41.9%，相比之下，上年為44.1%，五年平均水平為44.4%。上次含油率低于42%是在2003/04年度，當時只有41.8%。油廠挺價意愿增加，進口價格不斷攀升，成本支撐力度較強，給菜油價格偏強運行提供有利支撐。同時，菜籽油進口大幅減少且消費端需求有望增加，支撐菜油期價繼續偏強運行。盤面上看，菜油期價目前處于較高位置，高位追漲情緒減弱，成交量較前期減少，整體表現出滯漲態勢，短期期價或有所反復，中長期維持多頭思路不變。

　　(文章來源：瑞達期貨)