大宗商品漲跌榜-生意社

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油脂移倉明顯盤面波動(dòng)加劇

http://www.chchfw.cn 2021年11月26日 14:12 中州期貨

　　主要邏輯：

　　1、基本面上，對于棕櫚油，馬棕繼續(xù)上調(diào)12月出口稅參考價(jià)，且維持出口稅在8%不變，說明挺價(jià)底氣較足；MOOA調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，馬棕11月前20日產(chǎn)量環(huán)比增0.35%，減產(chǎn)季可能超預(yù)期增產(chǎn)；據(jù)船運(yùn)機(jī)構(gòu)，11月出口高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)持續(xù)好轉(zhuǎn)，前20日出口量環(huán)比增幅走擴(kuò)至18%，再次提振馬棕價(jià)格。

　　國內(nèi)累庫進(jìn)程曲折，去庫兩周后第46周小幅回升，但還在低位；港口擁堵問題有所緩解，但進(jìn)口利潤持續(xù)倒掛使得貿(mào)易商買性低迷，12月買船量偏低；由于后期供應(yīng)有限，導(dǎo)致油廠惜售。

　　對于豆油，后期大豆供應(yīng)偏寬松，周度壓榨量繼續(xù)下滑至189萬噸，下周或小幅回升；此外，需求旺季下，目前三大油脂中豆油性價(jià)比最高，豆油還將替代一部分其他油脂彈性許求，低庫存局面將延續(xù)至春節(jié)。

　　對于菜油，基本面暫無太大亮點(diǎn)，隨國內(nèi)持續(xù)去庫，供應(yīng)收緊預(yù)期增強(qiáng)。

　　2、市場資訊上，據(jù)船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，11月前25日出口環(huán)比增10.9%，具體地，出口印度38萬噸，創(chuàng)近一年新高，出口歐盟34.5萬噸，較上月同期增36.5%，出口中國20萬噸，環(huán)比增0.58%，說明國際需求仍在。

　　3、盤面表現(xiàn)上，油脂整體有所企穩(wěn)，資金移倉明顯，且盤面呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，三大油脂中菜油仍是最為抗跌品種。

　　市場研判：

　　短期以高位震蕩為主，建議區(qū)間操作。

【大宗商品公式定價(jià)原理】

生意社基準(zhǔn)價(jià)是基于價(jià)格大數(shù)據(jù)與生意社價(jià)格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價(jià)，又稱生意社價(jià)格?？捎糜诖_定以下兩種需求的交易結(jié)算價(jià)：
1、指定日期的結(jié)算價(jià)
2、指定周期的平均結(jié)算價(jià)
定價(jià)公式：結(jié)算價(jià) = 生意社基準(zhǔn)價(jià)×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價(jià)差、區(qū)域價(jià)差等因素。

　　(文章來源：中州期貨)

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