油脂本周(截止到11月22日-26日)整體有一個較大的跌幅，尤其是周五及周五夜盤跳水幅度較大。由于原油方面近期空頭行情比較明顯，對油脂上方空間的壓制比較大。

　　首先來看下主產區的情況：

　　目前美豆收割情況雖然整體進度較去年稍慢，但是基本上也已經接近尾聲，再加上南美大豆播種也比較順利，整體明年大豆的供應并未和此前的預期產生偏差。

　　棕櫚油這邊，船運公司公布的數據顯示，馬來西亞11月1-25日棕櫚油出口量為125-134萬噸，較上月同期增加4.5%-10.9%，整體出口增速較11月前期有所放緩。

　　國內現貨

　　目前三大油脂的現貨價格：豆油全國周度均價在10306元，較上周下跌198元。主要港口棕櫚油現貨均回落到9900-10100之間，周度上漲幅度在100-180元不等。菜油現貨均價為在12924元/噸，周度下跌220-240元/噸。油脂現貨方面繼續下調。

　　國內原材料進口

　　根據中國糧油商務網的統計數據顯示，11月大豆進口量預計為908萬噸，12月為960萬噸，1月為860萬噸。海關數據顯示，去年同期大豆進口量分別為959萬噸、752萬噸與784萬噸

　　國內油脂庫存

　　統計數據顯示，上周末國內豆油庫存92.95萬噸，周減1.11萬噸，去年同期117.51萬噸；棕油庫存44.73萬噸，周增2.70萬噸，去年同期50.40萬噸；菜油庫存36.33萬噸，周增1.94萬噸，去年同期19.22萬噸。從總數來看，國內三大油脂的庫存174.00萬噸，周度增加3.52萬噸。去年同期國內三大油脂總庫存187.12噸，今年較去年同期少13.12萬噸。

　　國內油脂產量

　　本周國內主要大豆油廠的大豆開機率較前一周有所下降，整體上處于較高水平。國內油廠平均開機率為52.18%，較上周的54.23%開機率下降2.05%。本周全國油廠大豆壓榨總量為193.3萬噸，較上周的200.9萬噸下降了7.6萬噸。

　　總結：

　　現在油脂市場本身基本面的變化影響有所偏空，此外，原油需求方面由于非洲發現一種新的新冠變異毒株，比之前的德爾塔變種更加棘手，各國對新型毒株的防控會導致原油的需求受到影響，疫情伴隨著寒冷天氣的到來復發的跡象又進一步打壓了市場對未來需求的信心，所以近期油脂的未來需求還是加上了一個新的問號，長期來看，油脂的價格上行空間有限，突破的動力不足，整體重心開始下壓，逢高空的思路會比較有機會，此外，前幾周推薦的做多遠月豆棕價差的套利機會依然還是不錯的。

　　(文章來源：大陸期貨)