大宗商品漲跌榜-生意社

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美豆表現(xiàn)強(qiáng)勁國內(nèi)油脂上行承壓

http://www.chchfw.cn 2021年12月29日 08:42 中州期貨

主要邏輯:

1、基本面上，對于豆油，供應(yīng)端目前來看問題不大，但也無太大壓力。到港預(yù)期數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)大豆供應(yīng)偏寬松，榨利良好以及豆粕需求向好也對油廠開機(jī)存在一定驅(qū)動(dòng)；需求方面，隨盤面企穩(wěn)，下游買貨積極性提高，日度成交有所放量，且近期多家油廠集中采購2-4月貨源，也對現(xiàn)貨情緒有所帶動(dòng)，春節(jié)備貨或延期而至。

對于棕櫚油，對于棕櫚油，據(jù)MPOA數(shù)據(jù)顯示，12月前20日產(chǎn)量環(huán)比降13.18%，延續(xù)季節(jié)性減產(chǎn)趨勢；船運(yùn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)表明12月前25日產(chǎn)量環(huán)比減2.6%，相比前20日，降幅有所縮窄；具體分國別來看，印度進(jìn)口量已萎縮，環(huán)比降32.6%。綜合來看，馬來12月庫存或持續(xù)偏低，對國際價(jià)格有所支撐。國內(nèi)同樣面臨供需兩弱狀態(tài)，累庫走勢仍將持續(xù)。

對于菜油，目前缺乏炒作題材，加拿大減產(chǎn)基本已被市場消化，由于需求有所抑制，國內(nèi)去庫速度變緩。

2、驅(qū)動(dòng)方面，首先，豆系存在南美天氣干擾，美豆價(jià)格連漲9天，成本端存在支撐，但持續(xù)性存疑；其次，馬來洪水以及12月產(chǎn)量高頻數(shù)據(jù)引發(fā)復(fù)產(chǎn)擔(dān)憂，供應(yīng)偏緊的現(xiàn)實(shí)仍占據(jù)市場交易重心；此外，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部定下關(guān)于糧食保供保產(chǎn)基調(diào)，其中提到擴(kuò)大大豆以及油料生產(chǎn)，對價(jià)格有所抑制，但豆系定價(jià)權(quán)還在國外，預(yù)計(jì)影響持續(xù)性有限。

3、盤面走勢上，一方面，品種走勢有所分化，豆棕雙雙增倉上行，菜油則表現(xiàn)相對平穩(wěn)，主要由于目前豆棕題材較豐富，資金推助興致較濃；另一方面，前期利多也已消化，上行明顯承壓。

【大宗商品公式定價(jià)原理】

生意社基準(zhǔn)價(jià)是基于價(jià)格大數(shù)據(jù)與生意社價(jià)格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價(jià)，又稱生意社價(jià)格。可用于確定以下兩種需求的交易結(jié)算價(jià)：
1、指定日期的結(jié)算價(jià)
2、指定周期的平均結(jié)算價(jià)
定價(jià)公式：結(jié)算價(jià) = 生意社基準(zhǔn)價(jià)×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價(jià)差、區(qū)域價(jià)差等因素。

　　(文章來源：中州期貨)

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