目前油菜籽價格處于歷史高位，種植性價比相對較高，各國對油菜籽種植面積預期增加意愿更強，在沒有極端氣候情況下，供應增加預期較為強烈，且中加關系逐步恢復，油菜籽進口窗口重新開放，2022年油菜籽供需格局整體將逐步松弛。不過，油菜籽是一年生作物，各國種植和收獲時間不盡相同，全球油菜籽從目前的緊平衡預期中恢復尚需時日。

菜籽油方面：從供應來看，南美大豆定產前市場的預期炒作效應會大幅放大，一季度美豆市場天氣升水預期較強，沖高動能仍存。從二季度開始，隨著拉尼娜逐步轉入中性，且馬棕增產季的到來，供應狀況或將有明顯的轉變。待到2022年下半年，隨著油菜籽供需平衡逐步改善，菜油產量有望增加。從需求來看，全球植物油消費量呈現逐年遞增的模式，不過，2022年在各國均存在調降生物柴油摻混預期的情況下，全球植物油消費量增量有待重新考量。2022年油脂價格總體有望沿著上年度的高位逐步回落。然而，從宏觀來看，美國貨幣政策預期收緊，而我國則以穩為主，人民幣貶值預期增加，這將大大降低油脂下跌的幅度。菜油指數有望在10000元/噸得到支撐。

菜籽粕方面：供應端，一季度美豆市場天氣升水預期較強，沖高動能仍存，有望提振蛋白粕價格中樞繼續上抬。待拉尼娜逐步回歸中性，南美產量預估情況逐步清晰，美豆大概率出現高位回落，這無疑是蛋白粕市場最大的利空因素。需求端，春節備貨基本結束，需求季節性回落，不過一季度生豬存欄仍將處于高位，預計總需求量同比仍小有增幅，二季度開始，蛋白粕需求轉弱預期將逐步顯現。只不過菜粕二季度水產飼料逐步步入需求增量期，對菜粕價格有所支撐。下半年供應寬松預期強烈，價格震蕩偏弱概率較大。

風險點：中美、中加關系以及政策變化、國際油價、生柴需求、產區天氣、非洲豬瘟、疫情影響等。

　　(文章來源：瑞達期貨)