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油脂開啟回調模式波動加大

http://www.chchfw.cn 2022年05月13日 09:30 建信期貨

“五一”假期歸來，三大油脂一改此前的強勢行情，開啟回調模式。建信期貨分析師余蘭蘭分析稱，宏觀局勢復雜，俄烏沖突影響持久，疫情管控影響短暫。從基本面看，全球大豆供需形勢由寬松預期轉向趨緊，需求端主要關注中國采購，供應端關注美豆種植和產量，天氣是重要變量。

在她看來，棕櫚油扮演油脂的核心角色，季節性增產相對確定，需關注產量恢復情況和政策。印尼出口禁令政策沖擊全球油脂市場，此舉料將進一步收緊植物油市場供應。需要注意的是，只要印尼棕櫚油出口禁令持續，則全球油脂供應將維持緊張狀態。

國內方面，余蘭蘭介紹，大豆需求缺乏增長亮點，壓榨節奏影響國內豆油供應，榨利修復至關重要，國內需求影響或逐漸加大，盤面外強內弱，成本支撐盤面，需求拖累基差。

現貨方面，周四，江蘇豆油價格上漲，當地市場主流豆油報價11680—11740元/噸，較上一日上漲120元/噸；廣東廣州棕櫚油價格區間波動，當地市場主流棕櫚油報價15350—15410元/噸，較上一日下跌40元/噸；江蘇張家港菜油價格價格調高，當地市場主流菜油報價14200—14260元/噸，較上一日上漲150元/噸。

展望后市行情，余蘭蘭認為，當前的油脂價差結構意味著即使在利空環境下，遠月合約的下跌幅度也有限，且需要警惕重復補貼水行情。目前油脂整體估值已經較高，行情上行動能趨弱、同時波動加大，但牛市還未結束。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準價是基于價格大數據與生意社價格模型產生的交易指導價，又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結算價：
1、指定日期的結算價
2、指定周期的平均結算價
定價公式：結算價 = 生意社基準價×K＋C
K：調整系數，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區域價差等因素。

　　(文章來源：建信期貨)