摘要：近兩個月油菜籽的到港壓力還較小，菜籽油的供應緊張狀態還較難緩解，菜籽油還有繼續修復高基差的需求，菜籽油期貨有望繼續保持近強遠弱格局。

9月28日菜籽油期貨2301合約結算價上漲3.25%，兩個交易日累計上漲近5%，在其他油脂品種弱勢下跌態勢下，菜籽油價格呈現獨立上漲走勢行情。

近兩日菜籽油期貨大漲，驅動主要來自兩個方面：

驅動1：菜籽油現貨價格很強，高基差對期價有拉動

2021/2022年度加拿大油菜籽減產，加拿大油菜籽的CNF價格居高不下，中國前三季度采購油菜籽及菜籽油數量偏少，菜籽油處于供應偏緊態勢，菜籽油現貨價格一直呈現偏強狀態。當前菜籽油期貨貼水現貨超過2000元/噸，期貨有修復深度貼水的需求。

驅動2：中國菜籽油低庫存狀況對期價構成支撐

當前油菜籽壓榨廠維持較低開機率，國內菜籽油現貨庫存處于緊缺態勢。據Mysteel我的農產品網9月26日消息，截至2022年9月23日(第38周)，華東地區主要油廠菜油商業庫存約9.20萬噸，環比上周減少0.1萬噸，環比減少1.08%，菜籽油庫存處于歷史極低水平，菜籽油供應處于非常緊張狀態。

展望后市

全球整體油脂市場供應處于恢復增加階段，棕櫚油產量大幅增長，主產國馬來西亞和印尼的庫存已經開始累積上升，2022/2023年度新季豆油和菜籽油的產量也將大幅增長，油脂市場未來的供應將逐步加大。但短期內中國油脂的供應還存在階段性的緊張狀態，豆油、菜籽油的庫存還處于低位，近兩個月油菜籽的到港壓力還較小，菜籽油的供應緊張狀態還較難緩解，菜籽油還有繼續修復高基差的需求，菜籽油期貨有望繼續保持近強遠弱格局。

　　(文章來源：廣發期貨)